L'action de Microsoft Corporation (MSFT) a grimpé de 3,7 % lors des échanges de jeudi matin, atteignant 516,50 $, après le déploiement d'une version repensée de sa plateforme d'IA Copilot et de nouveaux soutiens d'analystes de Wall Street.

Cette refonte transforme Copilot en ce que Microsoft appelle un « super-app » d'entreprise unifié — expression du secteur désignant une application unique regroupant de nombreux services en un seul endroit. La nouvelle offre intègre le chat, les outils de productivité Office, la génération de code en langage naturel et un nouvel agent d'IA autonome nommé Autopilot.

Cette refonte constitue la plus grande offensive de Microsoft à ce jour pour convertir sa clientèle Microsoft 365 en abonnés payants de Copilot, et place l'entreprise en concurrence plus directe avec Claude d'Anthropic sur le marché de l'IA d'entreprise.

Le calendrier n'était pas une coïncidence. Aux côtés du lancement du produit, Microsoft a annoncé des remises de volume accrues sur les abonnements Copilot entreprise, effectives en octobre — une mesure qui abaisse le coût d'entrée pour les entreprises envisageant de déployer Copilot auprès d'une plus grande partie de leurs effectifs.

Le relèvement de Stifel ajoute de l'élan

Stifel a relevé sa recommandation sur Microsoft de Conserver à Achat le 23 septembre, citant de solides résultats du quatrième trimestre fiscal 2026 (l'exercice fiscal de Microsoft se termine en juin), incluant une forte croissance d'Azure et le franchissement des 30 millions de sièges payants par Copilot.

Le marché au sens large n'a apporté qu'un soutien modeste à ce mouvement. Le S&P 500 a progressé de 0,3 %, le Dow a gagné 0,5 % et le Nasdaq a ajouté 0,4 % — tous bien loin derrière la hausse de Microsoft.

Ce qu'Oppenheimer a entendu au siège de Microsoft

L'analyste d'Oppenheimer Brian Schwartz s'est rendu au siège de Microsoft et en est reparti confiant quant aux perspectives de l'entreprise. Le 22 septembre, il a relevé son objectif de cours de 515 $ à 570 $ tout en maintenant une recommandation Surperformer — une appellation utilisée par les analystes lorsqu'ils s'attendent à ce qu'une action surperforme le marché au sens large. Cet objectif implique une hausse potentielle d'environ 14 % par rapport au cours de clôture du 21 septembre, à 501,61 $.

Schwartz a décrit une direction enthousiaste, soulignant les nouvelles fonctionnalités agentiques et une demande client solide. Il s'attend également à ce qu'Azure croisse d'environ 46 % en devise constante — une mesure qui neutralise les fluctuations de change — ce trimestre, avec une trajectoire vers 50 % le trimestre suivant — un rythme qui dépasserait les propres prévisions de Microsoft d'environ 45 %.

Dans sa note, Schwartz a écrit que les clients se standardisent de plus en plus sur Microsoft comme principale plateforme d'IA d'entreprise. Une fois qu'une entreprise construit son flux de travail autour d'un fournisseur d'IA, la migration devient coûteuse et difficile.

Les chiffres derrière l'optimisme

L'activité cloud de Microsoft affiche des résultats solides ces derniers temps. Le chiffre d'affaires d'Azure et des autres services cloud a progressé de 43 % au quatrième trimestre fiscal, et le chiffre d'affaires d'Azure a dépassé les 100 milliards de dollars pour l'exercice 2026, une première pour l'entreprise.

Cette croissance s'accompagne d'une envolée des dépenses. Les dépenses en capital du quatrième trimestre fiscal ont bondi de 70 % à 41 milliards de dollars, et Microsoft prévoit environ 175 milliards de dollars de dépenses en capital pour l'année civile 2026. De telles dépenses financent les centres de données et l'infrastructure de calcul sur lesquels reposent les services cloud et d'IA, mais ces investissements massifs préoccupent certains investisseurs, qui ont vu l'action prendre du retard sur le marché au sens large cette année.

Schwartz a fait valoir que ces dépenses deviennent plus prévisibles. Il a écrit que les gains d'efficacité et la discipline en matière de capital contribuent à produire des dépenses en capital plus prévisibles et un flux de trésorerie disponible positif cette année.

Le nouvel objectif de 570 $ d'Oppenheimer se situe proche de la moyenne de rue de 571,51 $, selon TipRanks. D'autres firmes ont leurs propres chiffres : Bank of America a fixé un objectif de 600 $ début septembre, tandis que Morgan Stanley détient un objectif de 650 $ depuis juin.

Schwartz a également signalé des risques. Il a pointé la disruption de l'IA et le report des dépenses informatiques d'entreprise du second semestre 2026 comme des menaces susceptibles de ralentir la croissance d'Azure et de Microsoft 365 à l'approche de 2027. Le report signifie que les entreprises qui se sont précipitées pour acheter des logiciels et de la capacité cloud fin 2026 pourraient en avoir besoin de moins début 2027, ce qui pourrait freiner les taux de croissance même si l'activité sous-jacente reste saine.

Le prochain rapport trimestriel de Microsoft est attendu fin octobre. Les investisseurs observeront si la croissance d'Azure dépasse la prévision de 45 % de l'entreprise et se rapproche des 46 % projetés par Schwartz.