L'action Meta Platforms (META) a reculé de 0,55 % lors de la dernière séance alors que les investisseurs attendent les résultats du troisième trimestre, prévus mercredi 21 octobre après la clôture du marché. Le titre a grimpé d'environ 9 % depuis le début de l'année selon Morningstar, tandis que TipRanks évalue la progression à 7,2 %. L'attention se porte désormais sur la publication de mercredi, avec l'adoption de Muse et les dépenses en capital attendues au centre des préoccupations. Ces deux éléments encadrent la question centrale du trimestre : à quelle vitesse les nouveaux produits d'IA comme Muse convertissent leur adoption en revenus, face à un rythme de dépenses en capital déjà appelé à rendre le flux de trésorerie disponible négatif.

Ce que les analystes attendent

Wall Street prévoit un bénéfice trimestriel de 6,66 $ par action pour un chiffre d'affaires de 63,34 milliards de dollars, soit une hausse d'environ 24 % sur un an. Ces chiffres de consensus servent de référence par rapport auxquels les résultats réels de mercredi seront mesurés.

Brian Nowak, analyste chez Morgan Stanley, a maintenu sa recommandation d'achat et relevé son objectif de cours de 775 $ à 820 $, soit une hausse de 45 $. Le nouvel objectif implique un potentiel d'environ 15 %, tandis que l'objectif moyen de Wall Street, à 832,58 $, en suggère environ 18 %.

Nowak s'attend à ce que la publicité cœur de cible, plus solide, et les produits d'abonnement à l'IA relèvent ses estimations de BPA GAAP 2027 et 2028 de 1 % et 3 % respectivement. Il a également relevé ses prévisions de chiffre d'affaires 2027 et 2028 de 1 % et 2 %, citant des tendances publicitaires solides et un meilleur retour sur dépenses publicitaires grâce aux produits publicitaires pilotés par l'IA.

Ses estimations revenus issus des paiements et autres ont augmenté de 1 milliard de dollars pour 2027 et de 2 milliards pour 2028, une révision qu'il attribue aux abonnements à l'IA pour les entreprises et à Muse, à forte marge. Des coûts plus élevés absorbent une partie de ce bénéfice : ses prévisions de dépenses totales augmentent de 1 % sur les deux années, en raison des efforts commerciaux liés à l'Enterprise Platform.

Benjamin Black, analyste chez Deutsche Bank, a également maintenu sa recommandation d'achat avec un objectif de 820 $. Ses vérifications de canal montrent que la publicité cœur de cible reste solide, portée par un engagement accru. Black a relevé son estimation de chiffre d'affaires du troisième trimestre de 63,1 à 63,7 milliards de dollars et s'attend à ce que la monétisation de Muse s'intensifie à mesure que le produit se déploie.

Parmi les analystes suivis par TipRanks, 39 recommandent l'achat et six la conservation, soit un consensus « Achat fort ». Morningstar est plus réservé : le cabinet de recherche attribue trois étoiles — une note intermédiaire sur son système de une à cinq étoiles qui signale un cours de marché proche de son estimation de juste valeur — fixe cette juste valeur à 850 $ et juge le titre correctement valorisé à son niveau actuel. Cette divergence reflète les méthodes différentes qui sous-tendent les objectifs de cours des vendeurs et les estimations indépendantes de juste valeur.

Ce qu'il faut surveiller dans la publication

Morningstar identifie l'adoption de l'agent Muse comme le point le plus important pour les investisseurs. Il attend des détails sur l'utilisation et les tendances d'engagement, ainsi que sur les projets de Meta pour monétiser le produit. Les chiffres d'utilisation et d'engagement donneront une lecture actualisée de la question de savoir si les revenus d'abonnement que les analystes intègrent désormais à leurs modèles prennent forme.

Meta s'est positionné proche du haut de sa fourchette de revenus annoncée lors des deux derniers trimestres. Une nouvelle performance de ce type porterait le chiffre d'affaires trimestriel à environ 63,8 milliards de dollars — et prolongerait une série durant laquelle les propres prévisions de l'entreprise se sont révélées un indicateur fiable de la publication réelle.

Les dépenses en capital annuelles sont annoncées dans une fourchette de 130 à 145 milliards de dollars. Cela représente 40 à 47 milliards de dollars par trimestre au second semestre, et le flux de trésorerie disponible deviendra probablement négatif en conséquence. Un flux de trésorerie disponible — la trésorerie restant après coûts d'exploitation et investissements en capital — négatif signifie que les sorties de capital excèdent la trésorerie générée par l'exploitation, un arbitrage que les investisseurs peuvent suivre ligne par ligne dans le tableau des flux de trésorerie.

Morningstar sera également attentif à tout commentaire sur les dépenses en capital 2027. Le trimestre dernier, le directeur financier a évoqué une « flexibilité sur ce point, ce que Morningstar interprète comme une esquive. Le cabinet surveille aussi la signature d'un accord de vente de capacité de calcul à un client externe — un contrat qui ouvrirait un canal de revenus au-delà des propres produits de Meta — et tout nouveau décaissement juridique s'ajoutant aux 2,4 milliards de dollars comptabilisés au deuxième trimestre attirerait également l'attention.

À titre de comparaison, Meta avait affiché un BPA GAAP de 1,05 $ au trimestre équivalent de l'an dernier. Le BPA ajusté s'est établi à 7,25 $, hors charge fiscale exceptionnelle. L'écart important entre les deux chiffres provient de cette charge et non de l'exploitation sous-jacente — une distinction à garder à l'esprit lorsque les chiffres GAAP et ajustés de mercredi seront publiés.