L'action Amazon.com, Inc. (AMZN) a ouvert à 262,45 $ mardi après que la société a annoncé son intention d'investir plus de 16 milliards d'euros — environ 18 milliards de dollars — en Allemagne en 2027, avec des dépenses réparties entre le cloud computing, l'intelligence artificielle, l'internet par satellite et les médias.

L'annonce a été faite au Invest in Germany Summit à Berlin. Elle s'ajoute aux plus de 100 milliards d'euros qu'Amazon dit avoir investis dans le pays depuis 2010. L'Allemagne est la première économie européenne, et ce plan pluriannuel intervient alors que les plus grands fournisseurs de cloud se disputent l'extension des capacités des centres de données européens pour les charges de travail d'IA — une dynamique qui a fait du continent une arène de plus en plus importante pour les investissements hyperéchelle.

Avec une capitalisation boursière de 2 830 milliards de dollars, le titre s'échangeait au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours à 256,44 $ et de sa moyenne mobile sur 200 jours à 252,31 $. Sa fourchette sur 52 semaines s'étend de 196,00 $ à 287,20 $.

Ce que comprend le dispositif allemand

Le plus gros poste identifié du plan est une enveloppe de 4,8 milliards d'euros allouée à l'extension de la région cloud de Francfort pour Amazon Web Services (AWS) et son infrastructure d'IA, ce qui en fait le plus important composant nommé de l'annonce. AWS exploite sa région de Francfort depuis 2014, et ce nouveau financement s'inscrit dans un déploiement à l'échelle du secteur de capacités de centres de données prêtes pour l'IA, devenu l'un des postes déterminants pour les grandes sociétés de cloud.

Au-delà du déploiement du cloud, Amazon a listé plusieurs engagements supplémentaires :

• De nouveaux projets logistiques qui devraient, selon la société, créer plus de 3 000 emplois.
• La poursuite du développement du réseau internet haut débit par satellite Amazon Leo, la constellation en orbite basse de la société qui concurrence sur un marché où Starlink, de SpaceX, est le plus grand opérateur.
• Le financement de nouvelles productions Prime Video.
• Un deuxième laboratoire de recherche en robotique et IA à Berlin, pour lequel Amazon n'a pas communiqué de coût.

Ce nouveau dispositif fait suite à un engagement de 10 milliards d'euros annoncé en juin 2024. Ce plan antérieur comprenait 8,8 milliards d'euros pour les centres de données d'AWS.

Le point de vue des analystes et des investisseurs

Morgan Stanley a désigné Amazon comme l'une de ses valeurs préférées la semaine dernière, relevant son objectif de cours de 335 $ à 350 $ et maintenant une notation Surpondération sur le titre. La société a mis en avant trajectoire de croissance d'AWS « sous-estimée » et a indiqué attendre une croissance d'AWS d'environ 47 % en 2027. La trajectoire de l'unité cloud dépasse largement le cadre allemand : AWS génère depuis longtemps la majorité du résultat opérationnel d'Amazon, ce qui fait de son taux de croissance l'un des chiffres les plus scrutés des résultats de la société.

Les autres objectifs de la place incluent 355 $ de la part d'Evercore, 325 $ de Roth Capital, et 310 $ à la fois de Wedbush et de HSBC. Zacks Research est allé dans la direction opposée en septembre, ramenant sa notation de Achat fort à Conserver. Selon les données de MarketBeat, 57 analystes notent actuellement le titre Achat et trois Conserver, aboutissant à un consensus d'Achat modéré.

Sur le front de l'IA, Amazon a lancé TorchNeuron, un outil permettant aux développeurs d'exécuter des applications PyTorch sur les puces Trainium de la société avec un minimum de modifications de code. Trainium est l'accélérateur d'IA d'Amazon, s'inscrivant dans une évolution plus large des fournisseurs de cloud — Google avec ses TPU et Microsoft avec ses puces Maia — vers la conception de silicium interne pour les charges de travail d'IA. Amazon a également accepté de financer un projet de centrale nucléaire de 960 mégawatts dans l'Indiana et prévoit d'en acheter l'électricité, une démarche qui fait écho aux accords nucléaires conclus par d'autres entreprises technologiques en quête d'électricité pour leurs centres de données.

Les risques au centre des préoccupations

Tout le monde ne s'enthousiasme pas pour le titre. Les commentaires ont attiré l'attention sur des dépenses en capital prévues d'environ 220 milliards de dollars par an, un flux de trésorerie disponible négatif et une dette à long terme croissante, autant de préoccupations persistantes. À cette échelle, le budget en capital d'Amazon figurerait parmi les plus importants de l'industrie technologique, et des concurrents comme Microsoft, Alphabet et Meta ont fait état de schémas similaires de dépenses massives en IA pesant sur leur flux de trésorerie disponible.

Amazon a publié ses derniers résultats le 30 juillet, affichant un BPA de 5,75 $ contre des estimations de 1,82 $, sur un chiffre d'affaires de 200,61 milliards de dollars. Dans un autre développement, Walker Asset Management a presque doublé sa participation au troisième trimestre, ajoutant 9 148 actions pour détenir 18 397 actions d'une valeur d'environ 4,58 millions de dollars.

Le titre se négocie actuellement avec un ratio cours/bénéfice de 21,11 et un bêta de 1,45. Son prochain grand test viendra avec la publication de ses résultats du troisième trimestre, qui apportera de nouvelles lectures sur la croissance d'AWS et les dépenses en capital — les deux chiffres au cœur de l'annonce allemande comme des objectifs divisés de la place.