Les valeurs de la mémoire opèrent un fort retour en grâce

Les valeurs de la mémoire ont connu un rebond marqué vendredi, Micron, SanDisk et SK Hynix affichant toutes d'importants gains après des semaines de baisse. Micron Technology (MU) a terminé en hausse de 6,1 %, SanDisk a bondi de 11,9 % et SK Hynix a gagné 8,1 %. Western Digital a également progressé d'environ 6 %. Le Roundhill Memory ETF a clôturé en hausse de 6,6 %, soulignant que les achats concernaient l'ensemble du secteur.

Ce rebond s'explique par le retour des investisseurs sur les valeurs de la mémoire et du stockage de données, soutenu par une forte demande en matériel d'IA et des conditions d'offre tendues. Ce mouvement s'inscrit également dans le cycle bien connu d'expansion et de récession du secteur : la mémoire est une activité proche des matières premières où les prix oscillent fortement entre surproduction et pénurie, ce qui explique que le sentiment des investisseurs sur ces valeurs se retourne historiquement rapidement lorsque l'équilibre offre-demande se resserre.

Les dépenses en IA maintiennent la demande de mémoire à un niveau élevé

La mémoire à haute bande passante (HBM) et le stockage NAND restent en pénurie. Les constructions de centres de données d'IA se poursuivent à un rythme rapide, ce qui maintient la pression sur les stocks. La HBM, une forme empilée de DRAM conçue pour être placée à côté des accélérateurs d'IA comme ceux de Nvidia, est devenue l'un des composants les plus disputés de la chaîne d'approvisionnement de l'IA, tandis que la mémoire flash NAND fournit la couche de stockage de ces mêmes déploiements.

Les commentaires de marché diffusés avant ce mouvement reflétaient cet optimisme croissant. Comme l'écrivait un post largement partagé :

The entire memory theme has spent the last 3 months coiling for this upcoming break. $MU , $SNDK , $DRAM , & $WDC are all setup extremely bullish. This upcoming move is going to be one that many will go back & say. "I wish I bought more"

Memory stocks are about to do it again… pic.twitter.com/UPFw1JsdLO

— Mike Investing (@MrMikeInvesting) September 4, 2026 (https://x.com/MrMikeInvesting/status/2095703864414458189?ref_src=twsrc%5Etfw)

Selon des informations, Micron a épuisé ses gammes de mémoire les plus avancées jusqu'à la fin de 2026, ce qui confère aux principaux fournisseurs un fort pouvoir de négociation sur les prix pour le reste de l'année.

Le carnet de commandes de serveurs d'IA de 95 milliards de dollars de Dell a été cité comme preuve directe que les grandes entreprises technologiques achètent chaque tranche de mémoire que les fabricants peuvent livrer.

Selon Barron's, les revenus mondiaux de la DRAM ont bondi de 57 % au deuxième trimestre par rapport au trimestre précédent, tandis que ceux du NAND ont grimpé de 70 %. Micron a porté sa part de marché DRAM à 24 % et sa part NAND à 15 %.

Mizuho a qualifié la mémoire de « goulot d'étranglement clé » de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs et a maintenu sa recommandation « surperformante » sur Micron.

Nvidia a révélé 279 milliards de dollars d'engagements d'approvisionnement et de capacité, principalement liés à la mémoire et à la fabrication, soulignant à quel point la disponibilité des composants reste critique pour l'infrastructure d'IA.

Les analystes relèvent leurs objectifs et estimations

L'analyste d'UBS Timothy Arcuri a soutenu que les craintes selon lesquelles les puces d'IA nécessiteraient moins de mémoire par unité pourraient être trop simplistes. Si Nvidia expédie un plus grand nombre d'accélérateurs, la consommation totale de HBM peut continuer d'augmenter, même si chaque puce en embarque moins.

UBS a relevé sa prévision de croissance du prix de vente moyen de la HBM à 79 % en glissement annuel, contre 67 % auparavant, et a également souligné l'amélioration des conditions du NAND à mesure que la demande de serveurs et de stockage se renforce.

Lynx Equity a publié des notes optimistes annonçant une pénurie de mémoire sur plusieurs années et a fixé des objectifs de cours de 1 325 dollars pour Micron et de 2 450 dollars pour SanDisk.

Bernstein a maintenu sa recommandation « surperformante » sur SanDisk avec un objectif de cours de 3 000 dollars, relevé depuis 1 700 dollars fin juin. Le cabinet a augmenté ses estimations de résultats pour l'exercice 2027 grâce à des prix de vente moyens du NAND plus élevés. Bernstein a également souligné les nouveaux accords d'approvisionnement à long terme de SanDisk, qui prévoient de meilleures protections tarifaires et des engagements clients initiaux.

Un risque que le marché surveille est la Chine. La part mondiale de YMTC dans le NAND a atteint 14 % au deuxième trimestre, contre 9 % un an plus tôt, tandis que celle de SanDisk est tombée à 11 %, contre 13 %. Cette évolution des parts compte, car l'augmentation de la production des fabricants chinois de NAND pourrait finir par peser sur les prix des fournisseurs établis, une dynamique que les gouvernements occidentaux ont ciblée ces dernières années par des restrictions à l'exportation sur les technologies de mémoire avancées.

Un rapport sur l'emploi américain plus chaud qu'attendu avait initialement suscité des inquiétudes sur les taux d'intérêt vendredi. Toutefois, les investisseurs sont rapidement passés outre et ont acheté des valeurs de croissance dépréciées à des valorisations plus basses.

L'article a d'abord été publié sur CoinCentral (https://coincentral.com/micron-sandisk-and-sk-hynix-just-had-their-best-day-in-weeks-and-here-is-why/).