Lumen Technologies (NYSE: LUMN), le fournisseur de télécommunications anciennement connu sous le nom de CenturyLink jusqu'à son changement de marque en 2022, a pris deux mesures notables début août qui soulignent le virage stratégique de l'entreprise vers l'infrastructure cloud pour entreprises. Le 5 août, l'entreprise de télécommunications a élargi un partenariat de modernisation du cloud avec Amdocs (NASDAQ: DOX) pour migrer sa plateforme d'orchestration de services d'entreprise vers Amazon Web Services. Le lendemain, 6 août, la PDG Kate Johnson a acquis 100 000 actions de Lumen.

Le partenariat avec Amdocs accélère la stratégie NaaS

La collaboration élargie avec Amdocs représente une étape importante dans la transition de Lumen vers un modèle Network-as-a-Service (NaaS) — une approche de livraison dans laquelle les ressources réseau sont consommées à la demande comme l'informatique en nuage plutôt qu'en tant qu'infrastructure fixe approvisionnée. Amdocs, un fournisseur mondial de logiciels de télécommunications desservant des opérateurs dans plus de 90 pays, déploiera aOS, son système d'exploitation agentique conçu spécifiquement pour les fournisseurs de télécommunications, afin d'automatiser l'évaluation, l'analyse de personnalisation et la planification de la migration nécessaires à la transition de la plateforme de gestion des commandes de Lumen vers AWS.

Selon l'entreprise, cette automatisation réduit les délais qui prenaient auparavant des mois à quelques jours seulement — une amélioration substantielle de l'efficacité pour Lumen, qui modernise son infrastructure tout en gérant plus de 13 milliards de dollars de dette à long terme. La migration vers AWS s'appuie sur les transitions précédentes que Lumen a déjà effectuées sur Google Cloud et Microsoft Azure, positionnant l'entreprise pour opérer sur les trois principales plateformes cloud une fois le projet actuel terminé. Pour les clients grands comptes, la présence de Lumen dans les trois environnements hyperscale est importante car les stratégies multi-cloud sont devenues une pratique standard parmi les entreprises du Fortune 500 cherchant à éviter la dépendance à un fournisseur et à optimiser la répartition de la charge de travail.

Le nouveau segment d'activité franchit un seuil de chiffre d'affaires

L'investissement stratégique de Lumen dans le cloud et l'infrastructure pilotée par l'IA se reflète dans ses récents résultats financiers. Le nouveau segment d'activité de l'entreprise, ciblant la demande d'infrastructure pilotée par l'IA, a dégagé un chiffre d'affaires de 1,3 milliard de dollars au deuxième trimestre, représentant une croissance de 14 % d'une année sur l'autre. Le segment a franchi pour la première fois le seuil des 50 % du chiffre d'affaires commercial total, marquant ce que l'entreprise qualifie de point d'inflexion significatif après des années de baisse des revenus des télécommunications traditionnelles. Le vaste réseau de fibres de Lumen — s'étendant sur des centaines de milliers de kilomètres de routage à travers les États-Unis — l'a positionné pour capturer la demande croissante de connectivité à haute capacité liée à la construction de centres de données IA, une tendance que les concurrents, dont AT&T et Verizon, poursuivent également.

Achat d'actions par la PDG

L'achat par Johnson de 100 000 actions le 6 août à un prix moyen pondéré de 6,13 $ s'ajoute à ses avoirs existants de plus de 7,5 millions d'actions détenues directement. Johnson, qui a rejoint Lumen en tant que PDG fin 2022 après avoir précédemment été présidente des activités commerciales américaines de Microsoft, a supervisé le virage accéléré de l'entreprise vers le cloud et l'infrastructure IA. Cette acquisition donne un aperçu supplémentaire de la confiance des dirigeants dans la transition en cours vers AWS et la transformation NaaS plus large de l'entreprise. Les achats d'actions par des initiés tels que les PDG sont généralement surveillés par les investisseurs comme un signal de la vision de la direction quant aux perspectives de l'entreprise, bien qu'ils ne représentent qu'un point de données parmi d'autres.

Déclin de l'activité héritée et pressions sur la dette

Malgré les progrès dans le nouveau segment, les opérations héritées de Lumen — qui restent la partie la plus importante de l'entreprise — ont enregistré une baisse de 15 % de leur chiffre d'affaires d'une année sur l'autre, à 1,2 milliard de dollars au deuxième trimestre. Cette contraction reflète une tendance industrielle plus large : les fournisseurs de télécommunications traditionnels en Amérique du Nord et en Europe ont vu les revenus de la voix, des données et de la colocalisation héritées s'éroder à mesure que les entreprises migrent les charges de travail vers des plateformes cloud hyperscale. La croissance dans le nouveau segment fait effectivement la course pour surpasser la contraction de l'activité héritée.

La rentabilité pose un défi continu. Lumen a enregistré une perte nette de 1,0 milliard de dollars sur les douze derniers mois contre un chiffre d'affaires total de 11,8 milliards de dollars. Les plus de 13 milliards de dollars de dette à long terme de l'entreprise, combinés aux investissements continus dans l'infrastructure multi-cloud qui devraient nécessiter des années pour générer pleinement des rendements, limitent la marge d'erreur opérationnelle. Cette charge de dette découle en partie de l'acquisition de Level 3 Communications par Lumen en 2017, qui a considérablement élargi son empreinte fibre mais a également ajouté un levier substantiel qui persiste jusqu'à aujourd'hui.

Propriété institutionnelle et indicateurs de marché

La détention par les fonds spéculatifs a légèrement diminué, passant de 40 fonds à 38 au cours du dernier trimestre. Les ventes à découvert représentent 7,3 % du flottant de l'entreprise. Le ratio cours/bénéfice prospectif de Lumen de 98,04 reflète les attentes du marché concernant une croissance future des bénéfices qui ne s'est pas encore concrétisée dans les résultats GAAP publiés.

Lumen continue de naviguer dans la dynamique concurrente de la contraction de son activité héritée, d'obligations importantes en matière de dette, et d'une transformation continue de son infrastructure. Le partenariat avec Amdocs et l'expansion d'AWS fournissent des preuves tangibles de l'avancement de la stratégie NaaS de l'entreprise, tandis que l'achat d'actions de Johnson ajoute un enjeu financier personnel à cette transition. La question centrale pour les trimestres à venir est de savoir si la trajectoire de croissance du nouveau segment d'activité peut durablement dépasser le rythme de l'érosion des revenus hérités avant que les obligations de service de la dette n'intensifient la pression sur le bilan.