Lombard réoriente la stratégie de rendement du LBTC vers les calls couverts gérés par Bitwise, ciblant un APY net de 2,5 %

Lombard, un protocole de liquid staking Bitcoin, a annoncé un changement majeur dans la façon dont son jeton LBTC génère du rendement. Le projet s'éloigne du staking Babylon Bitcoin pour se tourner vers une stratégie d'options d'achat couvertes gérée par Bitwise, avec un objectif de 2,5 % d'APY annuel net libellé en BTC.

Le LBTC, le jeton de liquid staking de Lombard, est conçu pour garder le Bitcoin productif au sein de la DeFi tout en restant adossé un pour un à l'actif sous-jacent. Le rendement qu'il génère constitue un facteur différenciateur clé dans un paysage Bitcoin DeFi de plus en plus compétitif, où les protocoles s'efforcent d'offrir des rendements significatifs sans compromettre la sécurité ou la liquidité.

Détails d'allocation et de conservation

Selon le nouveau modèle, jusqu'à 60 % des actifs collatéraux du LBTC seront dirigés vers la stratégie de calls couverts. Le Bitcoin sous-jacent sera conservé par Anchorage Digital Bank et Kraken Institutional, deux entités réglementées destinées à répondre aux exigences de sécurité et de conformité pour les participants institutionnels.

Le déploiement commencera par une allocation pilote de 10 millions de dollars durant la semaine du 17 août. Lombard prévoit que l'allocation complète soit achevée d'ici septembre. Les détenteurs existants de LBTC n'ont aucune action à entreprendre — la transition sera gérée automatiquement par le protocole.

Raison du changement de stratégie

Le modèle de rendement précédent de Lombard reposait sur le staking Babylon, une méthode largement utilisée pour générer des rendements sur Bitcoin. Babylon, qui a lancé son mainnet avec une attention considérable, est devenu l'un des protocoles de staking Bitcoin les plus en vue, attirant des milliards en valeur totale verrouillée. Cependant, les taux de rendement de Babylon ont fluctué au fil du temps, incitant Lombard à rechercher un flux de revenus plus prévisible.

Une stratégie de calls couverts consiste à détenir l'actif sous-jacent — en l'occurrence le Bitcoin — tout en vendant des options d'achat contre celui-ci. Le vendeur de l'option perçoit une prime, qui sert de source de rendement. Cette approche peut produire des rendements plus stables que les récompenses de staking, bien qu'elle plafonne également le potentiel de hausse : si le prix du Bitcoin dépasse le prix d'exercice de l'option, les calls peuvent être exercés, ce qui limite les gains.

Lombard présente ce changement comme un moyen d'offrir des rendements plus stables et ajustés au risque aux détenteurs de LBTC. Cette décision s'inscrit également dans une tendance plus large parmi les protocoles de rendement Bitcoin, dont plusieurs ont commencé à expérimenter des stratégies basées sur les options à mesure que l'écosystème DeFi mature.

Crédibilité institutionnelle et contexte de marché

L'implication de Bitwise apporte une crédibilité institutionnelle à l'arrangement. Bitwise est un gestionnaire d'actifs cryptos établi, connu pour ses fonds indiciels et son Bitcoin ETF au comptant (BITB), apportant son expérience en gestion de produits cryptos réglementés à la stratégie de calls couverts.

La conservation par Anchorage Digital Bank et Kraken Institutional répond en outre aux préoccupations en matière de sécurité et de conformité réglementaire — des facteurs qui restent essentiels pour l'adoption institutionnelle. Anchorage Digital opère en tant que banque cryptos à charte fédérale, tandis que Kraken Institutional sert les clients institutionnels avec une infrastructure de négociation et de conservation réglementée.

Ce changement intervient à un moment où les protocoles de staking Bitcoin font face à une concurrence et à un examen accrus. Babylon a été un acteur majeur dans ce domaine, mais ses taux de rendement variables ont conduit des projets comme Lombard à explorer des approches alternatives. En adoptant les calls couverts, Lombard parie que le rendement basé sur les options séduira les utilisateurs privilégiant la constance par rapport aux récompenses de staking variables.

Ce mouvement n'est pas isolé. Plusieurs protocoles ont commencé à intégrer des stratégies d'options pour générer du rendement en Bitcoin, reflétant un éventail d'outils en expansion dans le paysage DeFi. Pour les utilisateurs, cela signifie un éventail plus large de produits générateurs de rendement, chacun comportant des profils risque-rendement distincts qui nécessitent une évaluation minutieuse. Cette évolution signale également un changement plus large dans la Bitcoin DeFi, où la génération de rendement se diversifie au-delà du staking natif pour s'orienter vers des techniques d'ingénierie financière plus traditionnelles, adaptées aux actifs natifs de la crypto.