Morning Minute est une newsletter quotidienne rédigée par Tyler Warner. Les analyses et opinions exprimées sont les siennes et ne reflètent pas nécessairement celles de Decrypt. Warner anime également l'émission d'actualité quotidienne de Decrypt, « FOMO Hour ».

Kevin O'Leary estime que le Bitcoin peut atteindre 1 million de dollars — mais seulement si l'industrie résout un risque lié à l'informatique quantique qui n'existe pas encore.

Lors du Avalanche Summit, l'investisseur et figure de « Shark Tank » s'est présenté avec une carte de baseball de Shohei Ohtani d'une valeur de 11 millions de dollars autour du cou, scellée dans un écrin Tiffany serti de 110 carats de diamants. Il a utilisé cette carte pour illustrer la tokenisation — la représentation d'actifs réels sous forme de jetons échangeables sur blockchain — avant de consacrer le reste de l'entretien à expliquer pourquoi le Bitcoin atteindra 1 million de dollars, mais uniquement si l'industrie résout un problème qui ne s'est pas encore matérialisé.

La condition du Q-Day

Cette condition est le Q-Day — le moment où un ordinateur quantique pourrait forger les signatures protégeant chaque portefeuille Bitcoin. Une telle machine n'existe pas, et les estimations varient du début des années 2030 à jamais. O'Leary a soutenu que la seule incertitude explique pourquoi les grands fonds plafonnent leur exposition au Bitcoin autour de 3 %, la traitant comme une part d'or plutôt qu'un actif de portefeuille principal. Si les développeurs de Bitcoin peuvent lever ce doute, a-t-il dit, ce plafond bougera.

Un revirement sur Ethereum

Le revirement le plus important concernait Ethereum. Il y a dix-huit mois, la thèse d'O'Leary était que détenir Bitcoin et de l'Ethereum capturait 97 % du potentiel de la crypto, car tout le monde se standardiserait sur Ethereum. Il affirme désormais que cela ne s'est pas produit et ne croit pas que cela arrivera, jugeant l'ETH ni assez rapide ni assez sécurisé — une opinion qu'il présente comme la sienne.

Il pense désormais que des industries entières choisiront leurs propres chaînes, et que la blockchain adoptée par la première grande bourse pour la tokenisation verra son jeton s'envoler, car elle deviendra l'infrastructure par laquelle transitera chaque transaction.

Des propos bien opportuns

L'entretien est tombé à un moment notable. La SEC a approuvé la semaine dernière son Innovation Exemption pour les actions tokenisées, et la ICE évalue Avalanche comme couche de règlement du système de trading en développement du NYSE — la même blockchain à l'origine du sommet où il a présenté son argumentaire. O'Leary présente la crypto comme le douzième secteur du S&P, car elle dessert les onze autres.

Dans son analyse, Warner a écrit que les vues d'O'Leary présentent une certaine validité. Il a soutenu que le spectre quantique est le principal facteur qui pèse sur le Bitcoin et pourrait même plafonner son potentiel dans le prochain cycle haussier. Sur Ethereum et la tokenisation, il a noté que Robinhood serait en désaccord : le courtier a choisi de construire sur Ethereum avec Robinhood Chain (via Arbitrum, un réseau de layer 2 d'Ethereum), et la tokenisation s'accélère rapidement sur les blockchains crypto-natives. Bien que certaines entreprises puissent choisir de construire leurs propres chaînes, a-t-il écrit, les chaînes existantes compteront de grands gagnants de la tokenisation — et Ethereum reste en pole position.

Macro, crypto et marchés

Les principales cryptomonnaies étaient largement en hausse, de 5 à 7 % : BTC +6 % à 85 700 $ ; ETH +6 % à 2 735 $ ; SOL +9 % à 119 $ ; HYPE +4 % à 94 $ ; et ZEC +6 % à 1 521 $.

Les plus fortes hausses d'altcoins comprenaient SEI (+27 %), SUI (+27 %), NEAR (+12 %) et VVV (+14 %), avec 25 des 100 premières cryptos en hausse de 10 % ou plus.

Hors crypto, le pétrole a reculé de 3 % à 97 $ et l'or a cédé 1 % à 4 380 $. Les futures actions étaient nettement en hausse alors que le pétrole et les rendements obligataires baissaient : le Dow a gagné 0,8 % et le Nasdaq 1 %.

Régulation et business

• La CFT a transmis à la Maison Blanche une avant-proposition de régulation crypto deux jours après l'échec du Clarity Act, le projet de loi du Congrès sur la structure du marché crypto, intitulée « Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets », signalant qu'elle construira un cadre de produits dérivés sur base de ses propres pouvoirs.
• Coinbase a déposé auprès de la CFTC une demande de cotation de perpetual futures sur actions individuelles — des contrats dérivés sans date d'expiration — commençant par environ 50 à 60 contrats incluant Apple, Microsoft, Tesla et Nvidia, dans le cadre d'un examen de 45 jours courant jusqu'au 2 novembre.
• Visa ferme la faille du code marchand qui permettait aux achats de memecoins d'obtenir des récompenses de carte de crédit via les paiements Crossmint sur Robinhood Wallet et Fomo, la période de grâce prenant fin la semaine prochaine.
• Zcash, la chaîne axée sur la confidentialité, vise la mise à niveau NU7 pour le 5 novembre, réduisant les temps de bloc de 75 à 25 secondes pour rendre les paiements protégés environ trois fois plus rapides, avec au moins 60 % des frais de transaction venant compléter les récompenses de minage à partir de 2031.
• Goldman Sachs et Citizens ont identifié Coinbase, Robinhood et Circle comme premiers bénéficiaires de l'exemption de la SEC pour les actions tokenisées, citant la garde d'actifs, l'infrastructure de tokenisation et le règlement en stablecoins.
• La valeur de marché de Gemini est tombée à environ 753 millions de dollars, en baisse de 80 % par rapport à son introduction en bourse, ravivant les spéculations de rachat autour des licences, de l'infrastructure de garde et des relations clients qu'un acquéreur hériterait.

Trésoreries d'entreprises et ETF

Les ETF Bitcoin ont enregistré 433 millions de dollars d'entrées nettes vendredi, les ETF ETH ont capté 143 millions de dollars et les ETF SOL 48 millions de dollars.

L'ETF Zcash de Grayscale effectuera un forward split 3 pour 1 à compter du 30 septembre, après avoir attiré plus de 233 millions de dollars depuis son lancement le 25 août et approché 890 millions de dollars d'actifs.

Suivi des memecoins

Les memecoins leaders étaient largement en hausse, de 5 à 10 % : DOGE +10 %, SHIB +7 %, PEPE +8 %, PENGU +8 %, TRUMP +6 % et SPX +11 %.

Les leaders de Robinhood Chain étaient en vert et rebondissaient après un week-end rouge : Pons +8 % à 420 millions de dollars ; AI +20 % à 280 millions de dollars ; Cashcat +23 % à 180 millions de dollars ; avec Orbio (+70 %), ZZZ (+80 %) et Index (+15 %) en tête des plus fortes hausses.

Sur Solana, les plus fortes hausses étaient menées par Stamp (+600x), Zebra (+110x) et Rawr (+180 %) ; Ansem a gagné 20 % à 169 millions de dollars.

L'écosystème Stonk a rebondi, Stonk grimpant de 30 % à 310 millions de dollars et un nouveau record historique, avec ZCAT +18 % à 120 millions de dollars, Knots + % à 24 millions de dollars, Allinu +30 % à 20 millions de dollars et Nearkat +88 % à 14 millions de dollars.

Suivi des tokens, airdrops et protocoles

Les frais quotidiens de Robinhood Chain ont chuté de 97 %, passant d'environ 8 millions de dollars à 230 000 dollars, entre début septembre et le 16 septembre, tandis que les transactions ne reculaient que de 32 % et que le volume DEX progressait de 5 % à environ 13 milliards de dollars.

Hyperliquid a dominé les protocoles onchain en revenus la semaine dernière avec 15,1 millions de dollars, suivi de Pump à 11,89 millions de dollars, Stonkfun à 5 millions de dollars et Pons à 3,63 millions de dollars. Stonkfun a affiché trois jours consécutifs de revenus supérieurs à 1,1 million de dollars depuis vendredi et est en passe d'en registrar un quatrième aujourd'hui.

Que se passe-t-il dans les NFT ?

Les leaders NFT étaient globalement stables : Punks inchangés à 29,7 ETH, BAYC -3 % à 6,5 ETH et Pudgy -1 % à 3,28 ETH. Identity MD (+49 %), Mad Lads (+36 %) et Kaoforms (+65 %) ont mené les plus fortes hausses.

Zksnarks est tombé à un plancher de 0,7 ZEC depuis leur frappe à 1,5 ZEC lors de leur premier week-end de négociation.

FWA a rebondi de 100 % sur la semaine à 20 millions de dollars après la sortie de sa v2, bénéficiant d'une demande accrue autour de ses Punks en déclin — un collectionneur a remporté un Punk adossé à seulement 1,9 ETH pendant le week-end.