Le président Kassym-Jomart Tokayev a signé un décret visant à faire progresser l’industrie des cryptomonnaies au Kazakhstan, avec au cœur du texte une exonération fiscale crypto qui libère de l’impôt sur le revenu les gains de trading réalisés sur des plateformes agréées et réglementées.

Le décret n’est pas une loi autonome, mais une mesure conjointe élaborée par trois institutions : le Ministry of Artificial Intelligence and Digital Development (MAIDD), la Banque nationale du Kazakhstan et l’Astana International Financial Centre (AIFC). Tokayev a signé le décret le 7 juillet 2026, et le MAIDD l’a annoncé publiquement le lendemain. Sur le plan juridique, la mesure s’appuie sur la loi de 2023 sur les actifs numériques et sur l’obligation d’agrément des plateformes d’échange de cryptomonnaies non adossées, en vigueur depuis le 1 mai 2026. Sur le fond, le décret regroupe trois leviers de politique publique : une exonération fiscale sur les revenus de trading, des mécanismes de stablecoins pour les paiements transfrontaliers et une nouvelle règle énergétique pour les opérations de minage.

Une exonération fiscale liée aux plateformes agréées

La mesure centrale du décret donne la priorité au capital réglementé. Les revenus tirés du trading d’actifs numériques resteront exonérés d’impôt à l’avenir, à condition que les transactions aient lieu sur des plateformes agréées et réglementées au Kazakhstan. Le gouvernement lie ainsi directement l’avantage fiscal à l’utilisation d’infrastructures approuvées. Toute personne qui négocie via des canaux non réglementés ne bénéficie d’aucun avantage de ce type. L’incitation oriente donc effectivement les utilisateurs vers les plateformes agréées, qui doivent s’enregistrer auprès de la Banque nationale.

Cette architecture fait de la fiscalité un élément du cadre de supervision. Plutôt que d’exonérer de manière générale les revenus du trading crypto, le Kazakhstan rattache l’avantage à l’enregistrement, à la surveillance et à l’utilisation de plateformes nationales. Pour les utilisateurs et les plateformes, la ligne de partage pratique n’est donc pas simplement de savoir si un actif est numérique, mais si la place de négociation appartient au système agréé.

Le décret introduit en outre un mécanisme de déclaration volontaire. Les investisseurs peuvent déclarer des actifs numériques précédemment détenus sur des plateformes étrangères non réglementées, puis les transférer vers des plateformes nationales agréées. Les avoirs jusque-là placés à l’étranger peuvent ainsi réintégrer le système réglementé. L’incitation fiscale et le mécanisme de déclaration fonctionnent de concert, tous deux orientant les capitaux vers la même structure contrôlée.

Le MAIDD, la Banque nationale et l’AIFC ont dirigé la rédaction du décret. Zhaslan Madiyev, ministre de l’Intelligence artificielle et du Développement numérique, a relié la mesure à un objectif clair de politique d’attractivité. Par ce biais, le gouvernement entend canaliser les capitaux étrangers et les travailleurs qualifiés vers un système transparent et contrôlé par l’État.

"Our goal is to make Kazakhstan a magnet for global capital and expertise while ensuring maximum transparency."

— Zhaslan Madiyev, ministre de l’Intelligence artificielle et du Développement numérique

Des stablecoins pour les paiements transfrontaliers

Au-delà du trading, le décret traite des infrastructures de paiement. Les stablecoins — des jetons numériques dont la valeur suit une devise de référence telle que le dollar américain — offrent une plus grande prévisibilité pour les paiements que les cryptomonnaies plus volatiles. Le décret prévoit le développement de mécanismes permettant d’utiliser ces jetons dans le règlement des paiements transfrontaliers, avec un accent mis sur les activités d’importation et d’exportation.

Le Kazakhstan positionne les stablecoins non pas comme un instrument spéculatif, mais comme une infrastructure pour le commerce extérieur. Pour un pays exportateur de matières premières dont les échanges dépendent fortement des circuits de paiement internationaux, l’approche vise des règlements plus rapides et moins coûteux. Les virements internationaux traditionnels passent par plusieurs banques correspondantes, ce qui entraîne des délais et des frais. Les transferts en stablecoins promettent un règlement plus direct. Toutefois, le décret ne précise pas encore d’exigences techniques concrètes.

La phase de mise en œuvre sera donc déterminante. Le décret fixe l’orientation politique, mais les règles opérationnelles détermineront comment le règlement en stablecoins sera relié aux plateformes agréées, à la supervision bancaire et aux documents d’import-export. Tant que ces détails ne sont pas publiés, le volet paiements demeure un cadre plutôt qu’un rail commercial prêt à l’emploi.

Les opérations de minage obtiennent accès à l’électricité produite à partir de gaz associé

Le troisième levier concerne l’approvisionnement énergétique du minage. Le décret autorise l’utilisation du gaz associé et du gaz naturel provenant de champs pétroliers et gaziers pour produire de l’électricité destinée aux opérations de minage, à condition que l’État n’ait pas besoin de ce gaz pour ses propres usages. Le gaz associé est produit lors de l’extraction pétrolière et il est sinon souvent torché, c’est-à-dire brûlé sans être utilisé par les opérateurs.

Le Kazakhstan figure depuis longtemps parmi les principaux lieux d’implantation au monde pour le minage de Bitcoin. Selon les données du Cambridge Centre for Alternative Finance, le pays occupait la troisième place du classement mondial du hashrate en 2022, une position initialement fondée sur une électricité bon marché. Après une vague de réglementation et des goulets d’étranglement répétés sur le réseau, le secteur a toutefois subi des pressions et certains mineurs sont partis.

En libérant le gaz associé, le gouvernement ouvre une source d’énergie supplémentaire pour l’industrie. Pour les opérateurs de minage, ce gaz autrement inutilisé réduit les coûts d’électricité sans exercer de pression supplémentaire sur le réseau public. Dans le même temps, le décret rapproche davantage l’industrie crypto du secteur pétrolier et gazier dominant du pays, en renforçant de manière ciblée un domaine de puissance existant.

La condition selon laquelle les besoins de l’État passent en premier est importante, car elle limite la mesure au gaz excédentaire ou autrement disponible. Sur le plan réglementaire, le minage se voit offrir un canal énergétique contrôlé plutôt qu’un accès illimité aux ressources électriques publiques.

De la loi de 2023 à la réserve d’État prévue

Le décret de juillet marque le point d’aboutissement provisoire d’un effort réglementaire pluriannuel. Le fondement juridique est la loi de 2023 sur les actifs numériques, complétée par l’obligation d’agrément des plateformes d’échange de cryptomonnaies non adossées, effective depuis le 1 mai 2026. Ces plateformes doivent s’enregistrer auprès de la Banque nationale. Auparavant, Tokayev avait fixé aux régulateurs l’échéance de 2026 pour produire une loi complète sur les actifs numériques. Le nouveau décret élargit le cadre existant plutôt qu’il ne le remplace.

Dans le même temps, les autorités kazakhes font avancer un projet de réserve d’État. Dans son discours sur l’état de la nation en septembre 2025, Tokayev a annoncé un Digital Asset Fund d’État, qui doit être géré par la société d’investissement de la Banque nationale. En novembre 2025, la Banque nationale a présenté des plans pour un fonds de réserve crypto, avec un volume cible compris entre USD 500 million et USD 1 billion. Le fonds devrait s’appuyer sur une combinaison d’actifs confisqués, d’avoirs étrangers rapatriés et de produits issus du minage. Le gouverneur de la banque centrale, Timur Suleimenov, a souligné que le fonds investirait principalement dans des ETFs et des actions de sociétés de finance numérique, tout en avançant prudemment sur l’exposition directe aux cryptomonnaies.

Pris ensemble, l’exonération fiscale, la voie de déclaration, les travaux sur les stablecoins, la règle énergétique pour le minage et la réserve prévue indiquent la même préférence politique : faire entrer l’activité crypto dans des canaux que l’État peut agréer, surveiller et relier aux institutions financières et énergétiques existantes. Dans l’ensemble, une approche orchestrée par l’État se dessine. Alors que le Crypto Valley suisse s’est développé de bas en haut, le Kazakhstan pilote délibérément son secteur crypto depuis le sommet, la réglementation servant d’instrument de politique d’attractivité plutôt que de mécanisme défensif.