Deux des plus grandes sociétés de capital-risque spécialisées en cryptomonnaies, Paradigm et Multicoin Capital, ont déstakéné environ 291 millions de dollars de jetons HYPE de Hyperliquid à quelques jours d'intervalle. Ces opérations consécutives menées par des investisseurs aussi éminents ont suscité des inquiétudes quant à une éventuelle vague de ventes, provoquant la chute du prix de HYPE sous le seuil des 60 $.

Hyperliquid fonctionne comme une blockchain de couche 1 optimisée pour le trading de contrats à terme perpétuels, permettant aux utilisateurs de négocier des produits dérivés à effet de levier on-chain sans dépendre d'intermédiaires centralisés. Son jeton natif, HYPE, sert à la fois d'actif de staking contribuant à la sécurité du réseau et d'instrument clé au sein de l'écosystème plus large de la plateforme.

Selon le traqueur on-chain Onchain Lens, Paradigm a initié la plus importante transaction le 24 juillet, déstakénant 2,92 millions de jetons HYPE — d'une valeur d'environ 170 millions de dollars — après les avoir détenus dans un contrat de staking pendant environ huit mois.

Onchain Lens a rapporté sur X : « Une entité a déstakéné 170 millions de dollars de $HYPE. Deux portefeuilles appartenant à la même entité ont déstakéné 2,92M de $HYPE (~170,1M $) après avoir été stakés pendant 8 mois. Les deux portefeuilles détiennent désormais 0 $HYPE dans le contrat de staking. Adresses : 0xcef1c075dbfe6b2d774c74a8b94e8350e9b42c25… » https://x.com/OnchainLens/status/2079620557419790579

Deux jours seulement auparavant, Multicoin Capital avait déstakéné 1,96 million de jetons HYPE d'une valeur d'environ 120 millions de dollars. Ces déstakings consécutifs par des soutiens aussi influents sont remarquables, d'autant plus que HYPE a récemment fait son entrée dans le top 10 des cryptomonnaies par capitalisation boursière.

Impact sur le marché et préoccupations liées au volume de négociation

Comme l'a souligné BeInCrypto, les 291 millions de dollars combinés de jetons déstakénés représentent environ 85 % du volume de négociation quotidien de HYPE. Cette proportion importante inquiète les traders, car si le déstaking ne garantit pas une vente immédiate, il libère les jetons du verrou qui les maintenait hors du trading actif. Sur les marchés des cryptomonnaies, les mouvements massifs de jetons par les premiers soutiens institutionnels — qui ont généralement acquis leurs positions bien en dessous des prix actuels du marché — portent un poids psychologique disproportionné, car ils peuvent signaler un changement de conviction même en l'absence de vente immédiate.

Cette préoccupation s'est déjà reflétée dans la valorisation du marché. Les données de CoinMarketCap indiquent que HYPE se négociait dans une fourchette de 57 $ à 59 $, marquant un recul de près de 25 % par rapport à son plus haut historique de 76,70 $ atteint en juin.

Selon le protocole de Hyperliquid, les jetons déstakénés sont soumis à une période d'attente obligatoire de sept jours pendant laquelle ils ne peuvent être transférés. Par conséquent, les jetons HYPE déstakénés plus tôt en juillet ne deviendront pleinement liquides qu'à la fin du mois. Les acteurs du marché devraient surveiller de près l'activité de négociation une fois ces jetons disponibles pour être déplacés.

Multicoin Capital nie toute liquidation

Face aux rumeurs selon lesquelles Multicoin Capital pourrait se préparer à liquider sa position, Tushar Jain, cofondateur de la société d'investissement, a rapidement réagi en déclarant : « Nous n'avons pas déstakéné pour vendre. » https://x.com/tushar_jain/status/2079984643584221596

Jain a souligné qu'il est courant pour les investisseurs institutionnels de transférer des cryptomonnaies entre portefeuilles. Étant donné que les transactions sur la blockchain sont intrinsèquement transparentes, la confidentialité est souvent gérée par le biais de rotations stratégiques de portefeuilles. Ses déclarations s'inscrivent dans la philosophie d'investissement plus large de Multicoin. Comme précédemment rapporté, l'entreprise estime que le prix de HYPE pourrait atteindre environ 319 $ d'ici 2028, soutenant que Hyperliquid est capable d'évoluer d'un échange de contrats perpétuels décentralisé vers une plateforme financière globale. Cette perspective à long terme suggère que le déstaking relève davantage de la gestion de portefeuille que d'une préparation à une sortie.

Plusieurs analystes blockchain ont abondé dans ce sens. Une enquête de Markets Alpha sur quatre portefeuilles associés a révélé que les jetons avaient simplement été déplacés vers un dispositif de garde sécurisé plutôt que d'être négociés sur le marché libre. Lookonchain a également rapporté qu'une partie des jetons de Multicoin avait été transférée via Coinbase Prime. En outre, environ 1 million de HYPE a été envoyé à Grayscale pour contribuer au lancement de son ETF Hyperliquid (HYPG), qui a commencé à se négocier avec succès sur le Nasdaq en juin. L'introduction de cet ETF a représenté une étape notable dans le rapprochement entre la finance décentralisée et les marchés traditionnels régulés, offrant aux investisseurs grand public une exposition à un actif natif de la DeFi via un véhicule de courtage conventionnel.

Paradigm reste silencieux

Paradigm, identifié par le chercheur blockchain Louis.hl comme le plus grand détenteur de HYPE avec environ 19 millions de jetons, n'a pas commenté publiquement le récent événement de déstaking. https://x.com/louisdives/status/2080464486297940138

Louis.hl a également observé que Paradigm avait précédemment déstakéné 2,14 millions de jetons HYPE en avril. L'absence de déclaration officielle de la part de l'entreprise a contribué à l'incertitude persistante du marché.

Fondamentaux et perspectives futures

Malgré les nervosités du marché, tout le monde ne considère pas les récentes opérations de déstaking comme un signal baissier. L'analyste de marché Elon Trades a noté que les paramètres fondamentaux de Hyperliquid demeurent solides, la plateforme continuant de gagner du terrain sur le marché des produits dérivés décentralisés et de générer des revenus constants. Il a également exprimé son accord avec l'affirmation de Jain selon laquelle Multicoin n'avait aucune intention de vendre. https://x.com/ElonTrades/status/2080109769537323060

Ces points de vue sont étayés par des indicateurs commerciaux robustes. En juin, Multicoin Capital a rapporté que Hyperliquid avait généré près de 873 millions de dollars de revenus sur un volume de négociation d'environ 2 900 milliards de dollars en 2025. De plus, la plateforme détenait plus de 59 % du total des intérêts ouverts sur l'ensemble des marchés de contrats à terme perpétuels de la finance décentralisée (DeFi).

Cependant, de solides résultats commerciaux n'éliminent pas entièrement l'incertitude du marché à court terme. Les investisseurs cherchent actuellement à déterminer ce que Paradigm, Multicoin et les autres détenteurs majeurs feront de leurs jetons une fois qu'ils seront pleinement liquides. Les options possibles incluent la détention, le restaking ou la vente à un tiers. Pour l'heure, cette ambiguïté contribue à la prudence du sentiment sur le marché.

Pour que le sentiment à court terme s'améliore, HYPE devra reconquérir et se stabiliser au-dessus du seuil des 60 $. S'ajoutant aux dynamiques d'offre, un autre déblocage de jetons pour les membres de l'équipe principale est prévu le 6 août. Cet événement introduira une offre potentielle supplémentaire sur un marché qui traite encore les implications des récentes activités de déstaking.