Les commentaires de Schmid s'ajoutent à un nombre croissant de responsables de la Fed qui laissent entendre qu'ils sont ouverts à un nouveau resserrement, même s'il ne dispose pas d'un vote au FOMC cette année, renforçant l'attente du marché selon laquelle la voie de moindre résistance pour la politique monétaire est davantage orientée vers une hausse que vers une baisse. Son appréciation de la politique actuelle comme n'étant pas restrictive, associée à son scepticisme quant au fait que le ralentissement de l'inflation observé en juin marque une véritable tendance, suggère que les voix hawkish au sein de la Fed restent peu convaincues que les pressions sur les prix s'atténuent. Le lien explicite qu'il établit entre les investissements liés à l'IA et l'inflation constitue un angle relativement nouveau qui pourrait retenir l'attention, car il élargit le récit inflationniste au-delà des chocs liés à l'énergie et aux droits de douane qui ont dominé les commentaires récents. Alors que le nouveau président Kevin Warsh n'a pas encore fourni de directives claires sur sa propre réflexion en matière de politique monétaire, des remarques comme celles de Schmid devraient peser de manière disproportionnée sur les anticipations de marché concernant la trajectoire des taux jusqu'à ce que Warsh apporte davantage de clarté.

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Un responsable de la Fed sans droit de vote a estimé que la banque centrale devait aller plus loin dans le resserrement, mettant en doute la durabilité de l'amélioration récente de l'inflation. Schmid est le cinquième président régional de la Fed à dire qu'il souhaiterait relever les taux depuis la réunion de la semaine dernière, au cours de laquelle la Fed a choisi de rester en attente.

Summary:

Le président de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, a déclaré qu'une politique monétaire plus restrictive était nécessaire pour ramener l'inflation, qu'il a qualifiée de "trop élevée" et de "préoccupante", vers l'objectif de 2 %

Schmid a indiqué que l'orientation actuelle de la politique de la Fed n'est pas restrictive

Il a déclaré que l'économie au sens large se porte bien dans l'ensemble, avec une croissance résiliente, mais que l'inflation reste sa principale préoccupation

Schmid a salué les récentes données sur l'inflation, tout en disant qu'il est encore trop tôt pour affirmer que l'inflation ralentit réellement

Il a averti que l'amélioration récente des prix de l'énergie pourrait être temporaire, et a estimé que la Fed ne devait pas ignorer l'inflation même lorsqu'elle est provoquée par un choc d'offre

Schmid a déclaré que les investissements dans l'IA contribuent à l'inflation et que la Fed ne doit pas négliger ce facteur

Il a décrit le marché du travail comme globalement équilibré

Ces remarques étaient ses premières depuis la réunion du FOMC de la semaine dernière, au cours de laquelle les responsables ont voté pour maintenir le taux des fonds fédéraux entre 3,5 % et 3,75 %, trois responsables ayant voté en faveur d'une hausse

Le président de la Federal Reserve Bank of Kansas City, Jeff Schmid, a déclaré mardi qu'un certain degré de resserrement de la politique monétaire était nécessaire pour ramener l'inflation, qu'il a qualifiée de "trop élevée" et de "préoccupante", vers l'objectif de 2 % de la banque centrale. S'exprimant dans le texte d'un discours préparé pour un événement organisé par sa banque sur les questions agricoles, Schmid a indiqué que l'économie se porte globalement bien, à l'exception notable de l'inflation, qui demeure son principal sujet de préoccupation.

Schmid a soutenu que l'orientation actuelle de la Fed n'est pas restrictive au vu des données récentes, et que le retour de l'inflation à l'objectif nécessitera donc une politique plus stricte. Il n'a pas précisé quand ni dans quelle mesure il estime que la Fed devrait relever ses taux. Schmid ne dispose actuellement pas d'un vote au sein du Federal Open Market Committee chargé de fixer les taux, mais ses remarques s'ajoutent à un ensemble plus large de déclarations de responsables de la Fed ces derniers jours signalant une ouverture à un resserrement supplémentaire en fonction de l'évolution de l'économie.

Ces commentaires étaient les premières déclarations publiques de Schmid depuis la réunion du FOMC de la semaine dernière, au cours de laquelle les responsables ont voté pour maintenir le taux cible des fonds fédéraux inchangé dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, dans un contexte de préoccupations persistantes quant au niveau élevé de l'inflation. Trois responsables de cette réunion ont voté en faveur d'une hausse des taux plutôt que d'un statu quo, soulignant un certain degré de désaccord interne sur la trajectoire de politique appropriée. Schmid est le cinquième président régional de la Réserve fédérale à plaider publiquement pour une hausse des taux depuis cette réunion.

Bien que Schmid ne dispose pas actuellement d'un vote au FOMC chargé de fixer les taux, ses propos s'ajoutent à un nombre croissant de responsables de la Fed signalant une ouverture à un resserrement supplémentaire. Les marchés sont globalement positionnés en faveur d'une politique plus restrictive à venir, et les remarques de responsables comme Schmid devraient peser davantage dans la formation des anticipations, d'autant plus que le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a jusqu'à présent refusé de donner des indications claires sur sa propre approche de fixation des taux. Cette réserve du président a amené investisseurs et analystes à se tourner vers les présidents régionaux pour obtenir des indices sur l'orientation de la politique.

Schmid a salué les données récentes montrant un ralentissement encourageant en juin, mais a mis en garde contre le fait d'accorder trop d'importance à un seul point de données au regard des tendances récentes. Il a déclaré qu'il était encore trop tôt pour déterminer si l'inflation s'atténuait réellement.

Il a mis en garde contre toute remise à l'écart d'une inflation provoquée par des chocs d'offre, notant que l'amélioration récente liée à la hausse des prix de l'énergie pourrait être de courte durée compte tenu de l'évolution du conflit au Moyen-Orient. Avec la remontée des prix du pétrole, a-t-il ajouté, il reste incertain de savoir dans quelle mesure tout allègement lié à l'énergie sera durable.

Schmid a déclaré qu'il considérait l'indice des dépenses de consommation personnelle comme le meilleur indicateur de l'inflation — la mesure que la Fed utilise officiellement pour son objectif de 2 % parce qu'elle couvre un panier plus large de dépenses des ménages que l'indice des prix à la consommation et s'ajuste lorsque les consommateurs se tournent vers des biens moins chers — et a réitéré que l'inflation sous-jacente reste trop élevée par rapport à l'objectif de la Fed.

Fait notable, Schmid a pointé les investissements liés à l'intelligence artificielle comme un facteur supplémentaire de hausse de l'inflation — un cadrage relativement nouveau qui élargit le récit inflationniste au-delà des chocs liés à l'énergie et aux droits de douane qui dominent les commentaires récents. Une forte augmentation des dépenses d'investissement des entreprises dans les infrastructures d'IA, notamment les centres de données et les semi-conducteurs spécialisés, a ajouté des pressions du côté de la demande dans certaines parties de l'économie que les analyses centrées sur l'offre peuvent sous-estimer. Il a déclaré que la Fed ne devait pas négliger ce facteur.

Concernant le marché du travail, Schmid a décrit la situation comme globalement équilibrée, suggérant que l'emploi n'est pas actuellement une source de préoccupation majeure par rapport aux pressions sur les prix.

Dans l'ensemble, ces remarques placent Schmid parmi les voix les plus hawkish au sein de la Fed, alors que les décideurs évaluent la persistance des risques inflationnistes face à un marché du travail qui, selon lui, semble pour l'instant largement stable.