Les prix du marché de prédiction pour la décision de la Réserve fédérale en septembre montrent désormais un duel serré entre une hausse des taux et un statu quo, la probabilité implicite d'une baisse sur Kalshi étant proche de zéro. Kalshi est une bourse d'événementiels réglementée par la CFTC où les traders engagent de l'argent réel sur des résultats discrets ; sa cotation est donc souvent suivie comme un indicateur de sentiment en temps réel, complétant les outils basés sur les futures comme CME FedWatch. Sur le marché Kalshi, les traders valorisent une hausse de 25 points de base à 53 % et un statu quo à 48 %. Pour le Bitcoin et l'ensemble du marché crypto, la question centrale est de savoir si les prochaines données sur le marché du travail soutiendront un statu quo ou renforceront la thèse d'une politique plus restrictive.

Le Bitcoin se situe actuellement à 78 200 dollars, stable sur les dernières 24 heures après une consolidation depuis 81 000 dollars, à la suite d'un rallye d'une semaine où il est passé de 68 000 à plus de 80 000 dollars. (SOURCE : Kalshi)

Baisse drastique des probabilités de baisse des taux de la Fed sur Kalshi : ce que montrent les données du marché de prédiction pour septembre

Kalshi a listé cinq issues possibles pour la réunion de septembre. Le statu quo s'établit à 48 % de probabilité, en baisse de cinq points, tandis qu'une hausse de 25 points de base s'élève à 53 %, en hausse de sept points. Une baisse de 25 points de base était valorisée à 1 %, en recul de 37 points, mettant effectivement fin à tout espoir de baisse.

Les autres issues se sont également vu attribuer de faibles probabilités : une hausse de 50 points de base ou plus était valorisée à 1 %, en baisse de 19 points, tandis qu'une baisse de 50 points de base ou plus était inférieure à 1 %. Cette valorisation traduit des perspectives très partagées entre un statu quo et une hausse de 25 points de base. La probabilité plus élevée accordée à une hausse s'inscrit dans le ton plus hawkish affiché à Jackson Hole, le symposium annuel de politique économique de la Fed de Kansas City, où les banquiers centraux ont historiquement signalé des inflexions de politique. CME FedWatch suit les probabilités implicites des prix des futures sur les fonds fédéraux à 30 jours et offre une vision basée sur les futures des mouvements potentiels de taux de la Réserve fédérale, permettant aux traders de comparer les probabilités implicites du marché avec celles du marché de prédiction.

Le Bitcoin et le marché macro plus large

Le contrat Fed de décembre valorise une probabilité de hausse de 88,7 % et une probabilité de baisse de 0 %. La plupart des acteurs se positionnent encore comme si un assouplissement arrivait. Le Bitcoin a conservé sa bougie de reprise au cours d'une semaine où le marché s'est reprisé vers un resserrement. C'est le point qui mérite réflexion. pic.twitter.com/WSMX2tFUvJ — Crypto Yield Pro (@CryptoYieldPro) August 31, 2026

Une hausse des taux accroît le coût du crédit et détourne souvent les capitaux des actifs risqués. Un statu quo, ou des signes de refroidissement du marché du travail, tend au contraire à soutenir les cours du Bitcoin et des cryptomonnaies. Les cryptos se négocient de plus en plus en phase avec les actifs risqués sensibles aux taux, comme les valeurs technologiques, si bien que les variations des attentes sur la Fed font bouger les prix des actifs numériques au même rythme que les marchés plus larges. Les données économiques de cette semaine sont donc au cœur du contexte de marché qui précède la réunion de septembre du Federal Open Market Committee.

La capitalisation totale du marché crypto s'établissait à 2,61 billions de dollars, en baisse de 1,04 % sur la journée, tandis que le volume d'échanges atteignait 642,54 milliards de dollars, en hausse de 102,51 %, selon les données de CoinMarketCap. Le Bitcoin se négociait à 77 550,59 dollars, en baisse de 0,79 % ; l'Ethereum cotait à 2 413,62 dollars, en recul de 1,8 % ; et le XRP s'établissait à 1,34 dollar, en baisse de 3,21 %.

Les flux des ETF étaient négatifs à hauteur de 151,70 millions de dollars. Les liquidations totales ont atteint 391,92 millions de dollars, dont 276,74 millions de liquidations longues et 115,17 millions de liquidations courtes. L'indice Fear and Greed s'établissait à 68, en territoire de cupidité, tandis que l'Altcoin Season Index était à 24. L'augmentation du volume et de l'intérêt ouvert suggérait que les traders se positionnaient en amont des données sur l'emploi.

Les données sur l'emploi qui pourraient repriser les attentes sur la Fed

L'argument de Kevin Warsh en faveur d'une hausse des taux dépend des données sur l'emploi de cette semaine. À Jackson Hole, il s'est fortement appuyé sur un chômage à 4,1 % et des demandes d'allocations proches de records bas pour affirmer que la Fed a la marge de maintenir des taux élevés, voire de les relever, sans nuire aux travailleurs. Cet argument ne tient que si les données continuent de le confirmer. pic.twitter.com/vElFjJkaIi — Bull Theory (@BullTheoryio) August 31, 2026

Au-delà des probabilités de baisse des taux de la Fed sur Kalshi, cinq rapports économiques cette semaine pourraient façonner les attentes pour la décision de septembre. Les publications clés incluent :

• PMI manufacturier ISM et offres d'emploi JOLTS : des signaux sur la situation industrielle et la demande de main-d'œuvre.
• Emploi privé ADP : une première indication sur l'embauche avant le rapport d'emploi du gouvernement.
• PMI des services ISM : publié en même temps que les chiffres japonais d'investissement en obligations étrangères, qui peuvent refléter la demande extérieure de Treasuries.
• Créations d'emplois non agricoles et taux de chômage : le plus grand test du marché du travail avant la réunion de la Réserve fédérale.

Le rapport sur l'emploi de juillet était faible, et le chômage avoisinait 4,1 %. Le rapport sur les créations d'emplois non agricoles de vendredi a le plus de poids avant la réunion de septembre. Une lecture molle pour août soutiendrait un statu quo, tandis qu'une lecture forte renforcerait la thèse d'une hausse en septembre et pourrait déstabiliser les marchés.

Au-delà du rapport sur l'emploi de vendredi, les jalons immédiats à surveiller sont les évolutions restantes de la cotation Kalshi à l'approche de la réunion de septembre du FOMC, tout écart entre les probabilités des contrats d'événementiels de Kalshi et celles implicites des futures de CME FedWatch, ainsi que la réaction de la liquidité du marché crypto et des flux d'ETF à mesure que chaque donnée sera publiée.