JP Morgan cherche à obtenir l'approbation pour traiter des opérations sur le marché Pisces de la Bourse de Londres, nouveau signe d'un élan croissant derrière cette bourse privée.

La banque américaine souhaite rejoindre les rangs de Bank of America et de Rothschild en devenant ce qu'on appelle un agent de vente aux enchères agréé, un statut qui lui permettrait de négocier des transactions sur le Private Securities Market de la Bourse de Londres, ont indiqué des sources à City AM.

L'arrivée de grandes banques mondiales en tant qu'intermédiaires compte pour la dynamique de la plateforme : les agents de vente aux enchères agréés sont les entreprises qui mettent en relation les actionnaires souhaitant vendre et les acheteurs, et la participation d'institutions de l'envergure de JP Morgan élargit le vivier de capital et de contreparties disponible pour les sociétés privées utilisant ce marché.

Pisces – Private Intermittent Securities and Capital Exchange System – a été introduit l'année dernière par la Financial Conduct Authority (FCA) pour permettre aux sociétés privées de vendre leurs actions lors d'enchères structurées, dans un style proche de celui des marchés publics. Il s'inscrit dans un ensemble plus large d'efforts réglementaires britanniques visant à rendre Londres plus attrayant comme centre financier, à une époque où de nombreuses entreprises à forte croissance choisissent de rester privées plus longtemps plutôt que de s'introduire en bourse.

Le cadre, élaboré par la Bourse de Londres et le précédent gouvernement conservateur, a été conçu pour permettre aux investisseurs et aux salariés de monétiser leurs actions sans les contraintes d'une introduction en bourse. Plusieurs sociétés privées ont depuis lancé leur propre version du marché, dont la Bourse de Londres et JP Jenkins.

Un coup de pouce pour Pisces ?

L'intérêt de JP Morgan serait une nouvelle aubaine pour cette jeune bourse, après une série de transactions menées par des start-ups à forte croissance ces derniers mois.

Wayve, l'entreprise de voitures dotées d'IA, a permis à ses salariés de vendre environ 85 millions de dollars (62,8 millions de livres) d'actions sur le marché en juillet, lors de la première grande cession d'actions salariés sur la plateforme. La fintech d'épargne Moneybox a également organisé une cession d'actions salariés de 45 millions de livres via la bourse plus tard ce même mois, valorisant l'entreprise à 800 millions de livres.

David Schwimmer, le patron de LSEG, la société mère de la Bourse de Londres, a déclaré aux investisseurs en juillet qu'il y avait une « dynamique croissante » derrière ce marché et que celui-ci « ouvrait d'importantes nouvelles opportunités de marché » pour le groupe.

Les transactions estivales ont suivi un démarrage laborieux pour le cadre Pisces, lancé avec force tambours par le gouvernement mais critiqué par certains conseillers qui remettaient en question son utilité.

Plusieurs personnes interrogées par City AM ont exprimé des craintes que ce marché ne mine les efforts du Royaume-Uni pour relancer son pipeline d'introductions en bourse en permettant aux entreprises de rester privées plus longtemps. La façon dont s'équilibrent la liquidité secondaire des actions privées et le pipeline d'IPO britannique devrait façonner l'évaluation du succès de ce cadre par les décideurs politiques et les régulateurs dans les mois à venir.

La Bourse de Londres n'a accueilli qu'une seule IPO substantielle cette année : le fonds national d'investissement ouzbek UzNIF, qui a levé 600 millions de dollars lors d'une double cotation à Tachkent et à Londres en mai.

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