L’investisseur chevronné John Rogers a souligné l’importance de la pensée indépendante, déclarant : "All of us, all of the time, have to be on guard against groupthink."

Rogers, co-CEO et directeur des investissements d’Ariel Investments, basée à Chicago, a présenté la pensée de groupe comme un risque persistant susceptible de nuire au discernement. Rogers a fondé Ariel Investments en 1983, en faisant l’une des plus grandes sociétés de gestion d’actifs détenues par des minorités aux États-Unis, avec une philosophie d’investissement de longue date centrée sur une approche contrariante, patiente et axée sur la valeur. Son avertissement revêt un poids particulier, étant donné que l’approche de son entreprise a historiquement reposé sur des positions s’écartant du sentiment dominant du marché. Le phénomène de pensée de groupe survient lorsque des individus se conforment aux opinions dominantes d’un groupe plutôt que de mener leur propre évaluation indépendante des faits.

Comprendre la pensée de groupe

Le concept de pensée de groupe a été formulé pour la première fois par le psychologue Irving Janis en 1972. Il décrit une dynamique dans laquelle le désir de consensus au sein d’un groupe conduit ses membres à réprimer les opinions dissidentes, à ignorer les preuves contradictoires et à rationaliser de mauvaises décisions. Sur les marchés financiers, cela peut se manifester lorsque les investisseurs se ruent vers des transactions populaires ou des récits consensuels sans effectuer une diligence raisonnable suffisante. Des épisodes historiques tels que la bulle Internet de la fin des années 1990 et la bulle immobilière du milieu des années 2000 sont fréquemment cités par les analystes comme des cas où un accord généralisé sur des hypothèses apparemment solides a occulté des risques importants et systémiques.

Pourquoi cela compte pour les investisseurs

Pour les investisseurs, la pression visant à s’aligner sur le consensus du marché peut être particulièrement forte durant les périodes de volatilité accrue ou d’euphorie. La mise en garde de Rogers rappelle que les hypothèses non remises en question et les comportements grégaires peuvent entraîner des erreurs de jugement coûteuses. L’essor des communautés de trading portées par les réseaux sociaux et la diffusion rapide des récits de marché via les plateformes en ligne ont, le cas échéant, amplifié la vitesse à laquelle les positions consensuelles se forment et se défont. Encourager la diversité des points de vue, remettre rigoureusement en question les hypothèses et préserver l’indépendance intellectuelle sont largement reconnus comme des pratiques essentielles pour améliorer la prise de décision, aussi bien dans les contextes professionnels que personnels.

Une leçon au-delà des marchés

Si l’observation de Rogers s’appuie sur des décennies d’expérience dans l’investissement, le principe dépasse largement la finance. Dans les conseils d’administration, les organismes publics et d’autres cadres organisationnels, l’incapacité à favoriser les points de vue dissidents a historiquement contribué à des erreurs stratégiques et à des défaillances institutionnelles.

À retenir

Le message de Rogers est clair : la vigilance face au conformisme doit être continue, et non occasionnelle. En cultivant un environnement où la remise en question du consensus est accueillie favorablement, les décideurs peuvent réduire le risque d’erreur collective et parvenir à des résultats plus robustes.

Source : Economic Times Markets