Le Japon est intervenu sur le marché des changes pendant la nuit, avant la réunion de politique monétaire de la Banque du Japon, prenant les traders de court. USD/JPY s'était déjà légèrement affaibli lors de la session matinale européenne, passant de 163,30 à 162,28 avant de revenir autour de 163,00. Ce recul semble désormais avoir été déclenché par un appel de vérification des taux, après quoi les responsables de Tokyo sont intervenus plus agressivement et ont fait chuter la paire jusqu'à un plus bas intraday proche de 158,00.

Malgré la force de ce mouvement, la paire a depuis récupéré environ 200 pips. USD/JPY s'échangeait de nouveau autour de 160,70 à l'approche de la session européenne, après que la BOJ a annoncé qu'elle maintiendrait sa politique monétaire inchangée, comme largement attendu. Ce maintien laisse le taux directeur à court terme du Japon à seulement 0,25 %, contre une fourchette cible des taux des fonds fédéraux américains de 5,25 %–5,50 %, maintenant l'un des écarts de taux d'intérêt les plus larges parmi les principales paires de devises et un facteur clé de la faiblesse persistante du yen cette année.

L'intervention a fait baisser USD/JPY mais n'a pas produit de cassure technique décisive. Bien que le déclin ait brièvement franchi à la baisse la moyenne mobile à 100 jours (actuellement à 160,06), il ne s'est pas étendu suffisamment pour tester la moyenne mobile à 200 jours en dessous. La dernière fois que USD/JPY s'est échangé en dessous de ces deux niveaux techniques clés remonte à juillet de l'année précédente — ce qui reflète la dynamique haussière soutenue que la paire a maintenue depuis, particulièrement depuis octobre lorsque Takaichi a pris les fonctions de Premier ministre.

Le rebond d'aujourd'hui a ramené le cours au-dessus de la moyenne mobile à 100 jours, ce qui préserve une posture technique plus haussière, bien que la session en soit encore à ses débuts.

Le gouverneur de la BOJ, Ueda, ne devrait pas aborder directement l'intervention de la nuit dernière, la banque centrale évitant généralement de s'immiscer dans le domaine du ministère des Finances en matière de politique monétaire. Les participants au marché peuvent s'attendre à entendre les habituels messages :

• Aucun commentaire sur des mouvements ou niveaux de change spécifiques
• L'importance que les taux de change évoluent de manière stable et reflètent les fondamentaux économiques
• La BOJ ne cible pas de taux de change spécifique dans ses décisions de politique monétaire

Parallèlement, la possibilité d'une intervention supplémentaire du ministère des Finances japonais reste ouverte. Lors de la campagne d'intervention du printemps — qui s'est déroulée sur plusieurs jours — les autorités ont dépensé un montant record de 11 700 milliards de yens pour tenter de faire baisser USD/JPY après que la paire a franchi le niveau des 160. Cependant, il n'a fallu qu'environ six semaines pour que le taux de change remonte au-dessus de ce seuil psychologique.

Compte tenu du contexte fondamental et macroéconomique actuel entourant le yen, la pression à la hausse sur USD/JPY persiste. Le ministère des Finances a démontré qu'il était activement engagé sur le marché, créant des pièges potentiels pour ceux qui tentent d'acheter la baisse à ce stade de l'opération d'intervention.