Les réserves de change de l'Inde ont augmenté de 6,1 milliards de dollars durant la semaine se terminant le 24 juillet, portant le total à 682,3 milliards de dollars, selon les données publiées par la Reserve Bank of India (RBI). L'Inde dispose de l'une des plus importantes positions de réserves de change parmi les économies de marché émergentes, ce qui confère à la banque centrale une capacité substantielle à gérer la stabilité de la monnaie.

La croissance a été principalement stimulée par les entrées de fonds provenant du dispositif de dépôt Foreign Currency Non-Resident (Bank) FCNR(B) de la RBI, qui permet aux Indiens non-résidents de maintenir des dépôts à terme en devises étrangères dans des banques indiennes. Ces dépôts sont libellés dans des devises telles que le dollar américain, la livre sterling, l'euro et le yen japonais.

Les réserves d'or ont également augmenté de 1,3 milliard de dollars durant la semaine concernée. L'or constitue une composante des réserves de change globales de l'Inde, aux côtés des avoirs en devises étrangères, des droits de tirage spéciaux (DTS) détenus auprès du Fonds monétaire international, et de la position de réserve de l'Inde au FMI.

L'augmentation des réserves s'est produite bien que la RBI ait procédé à des ventes de dollars sur le marché des changes. La banque centrale intervient périodiquement sur les marchés des changes pour limiter la volatilité excessive du taux de change de la roupie. Selon les données de la RBI sur les réserves de change de l'Inde, les avoirs en devises étrangères — la plus grande composante des réserves totales — sont exprimés en dollars américains et incluent l'effet de l'appréciation ou de la dépréciation des devises non américaines telles que l'euro, la livre sterling et le yen détenus dans les réserves.

Les réserves de change de l'Inde avaient atteint un record historique de 704,89 milliards de dollars fin septembre 2024, avant de baisser au cours des mois suivants en raison d'une combinaison de changements de valorisation et d'interventions de la RBI pour soutenir la roupie. Le niveau actuel situe les réserves à environ 22,6 milliards de dollars en dessous de ce pic. La RBI a historiquement utilisé ses réserves pour amortir l'économie contre les chocs externes, gérer le déficit du compte courant, et maintenir la confiance dans la stabilité monétaire et financière du pays. La position des réserves est également un facteur pris en compte dans les évaluations de crédit souverain par les agences de notation internationales.

Le dispositif FCNR(B) a précédemment joué un rôle notable dans le renforcement des réserves de l'Inde. En 2013, durant une période de forte pression sur la roupie, la RBI avait ouvert une fenêtre spéciale de swap pour les dépôts FCNR(B), qui a attiré des entrées substantielles et contribué à stabiliser la monnaie. Ce dispositif reste un outil permettant aux banques de mobiliser des fonds en devises étrangères auprès de la diaspora indienne.

Source : Economic Times Markets