L’Inde s’impose comme le seul moteur de croissance de la demande en Asie, alors que les hostilités entre les États-Unis et l’Iran reprennent

in Freight News 03/08/2026

La demande de produits raffinés en Asie-Pacifique devrait se maintenir au-dessus du creux de mai et retrouver une croissance en glissement annuel d’ici la fin de 2026, sous réserve de l’évolution du conflit entre les États-Unis et l’Iran et du rythme des achats chinois de brut. Selon l’analyse de Kpler, aucun de ces deux scénarios n’est possible sans un rôle central de l’Inde — le troisième plus grand consommateur de pétrole au monde.

Les données historiques et le modèle de demande implicite de Kpler montrent que la demande asiatique de produits a chuté de 3,11 millions de barils par jour (Mbd) sur un an en avril, atteignant son niveau le plus bas depuis octobre 2021. Comme détaillé dans des analyses précédentes, la majeure partie de ces pertes découle des conséquences plus larges du conflit entre les États-Unis et l’Iran, ressenties de manière particulièrement aiguë en Asie. Les pénuries de carburants et de matières premières — principalement de GPL et de naphta pour le secteur pétrochimique et, dans une moindre mesure, de brut pour les raffineries — ont soit directement limité la consommation, soit entraîné des mesures du côté de la demande.

Au-delà des perturbations physiques de l’offre, la réduction des déplacements et de l’activité, la hausse des prix et l’affaiblissement de la confiance des consommateurs ont pesé sur la demande de carburants de transport dans toute la région. La Chine illustre ces deux canaux d’impact : en plus d’une baisse de la demande de matières premières pétrochimiques, les hausses des prix de détail semblent avoir accentué le basculement hors des transports fondés sur le pétrole via une rotation accélérée du parc, le passage au sein du parc aux véhicules NEV/PHEV et un report modal induit par les prix vers le rail et le métro. Ajoutés au déplacement structurel déjà en cours au profit des véhicules électriques et du GNL, ainsi qu’au frein du diesel lié à la construction et aux dépenses publiques, ces facteurs ont fait reculer la demande chinoise de carburants de transport de 580 kbd en glissement annuel, soit 6,5 %, sur avril et mai.

Source : Kpler

Source : Kpler

Les données préliminaires de juin indiquent un redressement significatif dans la région. Le cessez-le-feu intérimaire entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que le rebond des flux d’exportation à travers le détroit d’Hormuz, ont soutenu les taux de fonctionnement des raffineries, fait baisser les prix et amorti la demande finale. Nous anticipons une poursuite du redressement de la demande au cours du second semestre et un retour à la croissance d’ici la fin de l’année. La reprise des hostilités, en revanche, met cette trajectoire en danger : nos dernières prévisions publiées reposent sur un scénario constructif pour les transits pétroliers dans le détroit d’Hormuz, avec une réouverture progressive de la mi-juillet à la fin juillet et un retour à la normale d’ici octobre, un calendrier désormais remis en cause par les développements récents.

Un autre facteur a toutefois contribué autant que le cessez-le-feu lui-même à rétablir l’offre de carburants, puis à soutenir la reprise de la demande : la Chine. La faiblesse des importations chinoises de brut a libéré des cargaisons pour d’autres acheteurs, permettant à des raffineurs ailleurs d’augmenter leurs cadences et d’éviter un déficit plus profond. Par conséquent, la reprise de la demande en Asie-Pacifique, et l’évitement d’un passage sous le creux de mai, dépend non seulement de l’évolution du conflit entre les États-Unis et l’Iran, mais aussi de la vitesse à laquelle les achats chinois de brut se normalisent. Importations maritimes de brut de la Chine par origine (mbd)

Source : Kpler

Même dans ce scénario, nous projetons une demande 2027 qui ne dépasserait en moyenne que de 80 kbd le niveau de 2025, bien en deçà des 630 kbd anticipés dans nos prévisions d’avant conflit. La moitié de cette révision à la baisse reflète une perspective plus faible pour le GPL, en particulier en Chine, où les surcapacités persistent et où l’excédent d’oléfines réapparaîtra bientôt, faisant passer les taux d’utilisation des vapocraqueurs et des unités PDH sous le niveau de référence d’avant conflit. Le conflit a également accéléré la transition déjà engagée du parc chinois hors du pétrole, une évolution peu susceptible de s’inverser à mesure que les prix se normalisent et renforcée par la politique de sécurité énergétique, ce qui réduit nos perspectives de carburants de transport à moyen terme.

Le reste de l’Asie-Pacifique non-OCDE subit une révision à la baisse comparable, en raison d’une pression persistante sur l’accessibilité financière liée à l’affaiblissement des devises et au resserrement budgétaire, aggravée par le risque de réforme des subventions et par une révision à la baisse de nos hypothèses macroéconomiques. Les marchés d’Asie du Sud touchés par le rationnement conservent des séquelles structurelles jusqu’en 2027, tandis que l’accélération de l’électrification des deux-roues et trois-roues commence à éroder la tendance de croissance de l’essence dans la région.

La tendance baissière s’applique à tous les pays de la région sauf un : l’Inde. La demande indienne de produits raffinés est restée ferme, à l’exception du GPL, pénalisé à court terme par une forte dépendance au détroit d’Hormuz et, structurellement, par une architecture de subventions remaniée à l’horizon 2027 : un quota Ujjwala plus strict, une hausse des prix de détail difficile à inverser totalement, et un panier d’importations plus coûteux avec des trajets plus longs après la diversification. La demande de carburants de transport est restée solide, en grande partie par conception, car une répercussion incomplète des prix protège les consommateurs de l’essentiel du choc des coûts. Les données préliminaires du secteur pour juillet confirment cette dynamique, avec des ventes de diesel et d’essence des raffineurs publics en hausse de plus de 20 % en glissement annuel au cours de la première moitié du mois, alors même que le GPL continuait de se contracter. Nous anticipons un ralentissement de la croissance au second semestre, à mesure que les hausses de prix, les mesures de sobriété et l’inflation importée se font sentir, avant un rapprochement avec la tendance d’avant conflit en 2027. Même ainsi, l’Inde demeure le principal moteur de la croissance de la demande asiatique, et sans doute le plus निर्णisant à l’échelle mondiale.

Source : PPAC. Toutes les données à partir de juillet 2026 sont des estimations de Kpler.

Source : Kpler
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