Les obligations souveraines indiennes ont baissé lundi, le rendement de référence à 10 ans enregistrant sa plus forte hausse mensuelle de l'exercice fiscal, alors que la hausse des prix du pétrole et la posture de politique monétaire agressive de la Reserve Bank of India pesaient sur le marché.

Les rendements obligataires évoluent inversement aux prix : une hausse du rendement à 10 ans signale donc une baisse de la valorisation des obligations et, plus largement, des références d'emprunt plus élevées pour tout, de la dette des entreprises aux prêts immobiliers. L'Inde important la majeure partie de son pétrole brut, des hausses soutenues des prix du pétrole tendent à alimenter l'inflation importée, ce qui façonne à son tour les attentes concernant la trajectoire de politique de la RBI.

Cette baisse reflétait une inquiétude plus large des marchés. Des attentes croissantes d'une nouvelle action sur les taux de la Reserve Bank of India, combinées à la montée des prix du pétrole, ont poussé les rendements à la hausse au cours du mois. La pression sur le marché obligataire a été accentuée par les récents signaux de la Réserve fédérale américaine, dont la trajectoire de politique influence les flux de capitaux mondiaux et les rendements des marchés émergents comme l'Inde.

La baisse des prix des obligations soulève des questions sur les perspectives d'inflation de l'Inde et sur la stabilité financière du gouvernement, alors que le coût du crédit grimpe dans toute l'économie. Des rendements plus élevés accroissent aussi le coût du service de la dette publique, un domaine sous surveillance constante compte tenu de la situation budgétaire de l'Inde. Les opérateurs devraient suivre de près les prochaines données d'inflation et les annonces de la RBI pour anticiper l'évolution de ce qui est le deuxième marché obligataire émergent au monde en termes d'émission.

Source : Economic Times Markets