Par Isa Jane D. Acabal, chercheuse

Les actions d'International Container Terminal Services, Inc. (ICTSI) ont progressé la semaine dernière après que sa filiale mexicaine a obtenu l'autorisation d'accueillir des porte-conteneurs de plus grande taille, les analystes soulignant l'expansion, les solides résultats et l'affaiblissement du peso comme facteurs soutenant le titre.

Les données de la Bourse philippine (PSE) montrent qu'ICTSI a été la valeur la plus activement échangée du 1er au 4 septembre, avec 5,15 millions d'actions échangées pour une valeur de 4,84 milliards de pesos.

Le titre a clôturé à 934,50 pesos vendredi, en hausse de 5,6 % par rapport aux 885 pesos d'une semaine plus tôt, devançant la progression de 4,2 % du secteur des services et la hausse de 2,3 % de l'indice de référence PSE (PSEi). Depuis le début de l'année, les actions d'ICTSI ont gagné 64,8 %, contre 37,1 % pour le secteur des services et 0,6 % pour le PSEi.

Juan Alfonso G. Teodoro, négociateur en actions chez Timson Securities, Inc., a déclaré que l'extension des capacités de la filiale mexicaine d'ICTSI, Contecon Manzanillo S.A. de C.V. (CMSA), avait renforcé la confiance des investisseurs dans les perspectives de croissance de l'entreprise.

« Toute nouvelle internationale liée à une expansion commerciale constitue généralement un catalyseur positif pour le titre, car elle montre que l'entreprise développe ses activités et cherche davantage d'opportunités en dehors des Philippines », a-t-il déclaré dans un message Viber.

Cette expansion à l'étranger s'inscrit dans le modèle économique d'ICTSI : l'opérateur portuaire dirigé par la famille Razon exploite des terminaux dans plusieurs pays d'Asie-Pacifique, des Amériques, d'Europe, du Moyen-Orient et d'Afrique, ce qui explique pourquoi des évolutions telles que la faiblesse du peso et les extensions de capacités à l'étranger pèsent fortement dans l'analyse du titre par les experts.

Dans un communiqué publié le 31 août, l'entreprise a indiqué que la CMSA avait été autorisée à accueillir des navires avec un tirant d'eau pouvant atteindre 15,5 mètres. Cette approbation permet à la CMSA de servir des navires pouvant mesurer jusqu'à 400 mètres de long, y compris des porte-conteneurs ultra-larges capables de transporter jusqu'à 24 000 équivalents vingt pieds (EVP), ce qui en fait le seul opérateur de terminaux du port de Manzanillo disposant d'une telle capacité, selon ICTSI. Manzanillo est l'une des principales portes d'entrée conteneurisées du Mexique sur sa côte pacifique, traitant une grande partie du commerce conteneurisé du pays ; la capacité d'accueillir les plus grands navires de la flotte mondiale place donc le terminal en position de concourir pour les grands services transpacifiques et de transbordement.

José Antonio Contreras, directeur général de la CMSA, a déclaré que cette approbation « élargit notre capacité à servir des navires plus grands et soutient la prochaine étape du développement du terminal ».

Jash Matthew M. Baylon, négociateur en actions chez The First Resources Management and Securities Corp., a indiqué que cette montée en gamme a renforcé la confiance des investisseurs en augmentant la capacité du terminal à accueillir des navires plus grands et des volumes plus importants.

« Le plan d'expansion a renforcé la confiance des investisseurs, car les installations modernisées peuvent accueillir des navires plus grands et traiter des volumes plus élevés, ce qui se traduit par un potentiel de revenus plus importants à l'avenir », a-t-il déclaré dans un message Viber.

La PSE a également organisé le 1er septembre une cérémonie reconnaissant ICTSI comme première société cotée locale à atteindre une capitalisation boursière de 2 000 milliards de pesos.

« Ce fut un autre catalyseur positif pour ICT, car atteindre 2 000 milliards de pesos de valeur de marché montre que les investisseurs ont une forte confiance dans l'entreprise », a déclaré M. Teodoro. « Être la première société cotée locale à atteindre ce niveau donne aussi plus de visibilité à ICT et rend le titre plus solide sur le marché », a-t-il ajouté.

M. Baylon a déclaré que ce jalon témoignait d'un « fort optimisme des investisseurs ».

« Malgré les troubles géopolitiques persistants qui continuent d'entraver les chaînes d'approvisionnement, les opérations portuaires d'ICTSI restent robustes. La capacité de l'entreprise à se développer témoigne d'un engagement à long terme qui attire davantage les investisseurs », a-t-il déclaré.

Les analystes ont également cité la croissance des résultats d'ICTSI et la faiblesse du peso face au dollar comme facteurs de soutien. Comme ICTSI publie ses résultats en dollars tandis que nombre de ses actionnaires et de ses coûts sont en pesos, les mouvements de change influencent directement la perception de ses résultats sur le marché local.

« ICTSI est une entreprise qui gagne des dollars, donc un peso faible est très positif pour les résultats », a déclaré Cristina S. Ulang, première vice-présidente et directrice de la recherche chez First Metro Investment Corp., dans un message Viber.

« Les activités de l'entreprise à l'étranger, qui génèrent des revenus en dollars, pourraient protéger la performance d'ICTSI en produisant des gains de change favorables », a déclaré M. Baylon. « En outre, le fort rebond de la semaine dernière a été alimenté par des accumulations et des achats d'opportunité, ICTSI s'échangeant près de son niveau de soutien de 870 pesos par action, en confluence avec sa moyenne mobile exponentielle (EMA) de 100 jours », a-t-il ajouté.

Le résultat net attribuable d'ICTSI a augmenté de 21,9 % pour atteindre 589,98 millions de dollars au premier semestre, contre 483,84 millions un an plus tôt. Le revenu brut a progressé de 27,1 % pour s'établir à 1,92 milliard de dollars, contre 1,51 milliard.

M. Teodoro a déclaré que les investisseurs devraient surveiller les résultats de l'entreprise et les volumes de fret dans les semaines à venir.

« Il sera également important de voir comment se comportent ses activités internationales et si l'entreprise annonce d'autres plans d'expansion. Dans l'ensemble, les investisseurs devraient rechercher des signes que la forte croissance de l'entreprise se poursuit », a-t-il déclaré.

M. Baylon a indiqué que l'évolution de la situation au Moyen-Orient et son impact sur les prix du pétrole devraient également être surveillés.

« Ces facteurs pourraient affecter l'économie locale et peser négativement sur le sentiment du marché dans son ensemble », a-t-il déclaré.

Mme Ulang a déclaré que les investisseurs devraient suivre les mesures de politique gouvernementales visant à soutenir la croissance économique par les dépenses d'infrastructure et l'aide financière. Elle a fixé le soutien d'ICTSI à 850 pesos et la résistance à 1 000 pesos.

M. Teodoro a situé le soutien entre 850 et 900 pesos et la résistance entre 950 et 1 000 pesos. M. Baylon a placé le soutien à 870 pesos et la résistance à 1 050 pesos.