L'essentiel en un coup d'œil

Oracle publiera ses résultats du premier trimestre fiscal après la clôture des marchés le 10 septembre, les traders d'options anticipant un mouvement d'environ 11,2 % dans un sens comme dans l'autre une fois les résultats annoncés.

Wall Street attend un chiffre d'affaires trimestriel de 19,13 milliards de dollars, en hausse d'environ 28 % sur un an, avec un BPA prévu à 1,74 dollar.

Le carnet de commandes d'Oracle s'élève à 638 milliards de dollars, soit environ 9,5 fois son chiffre d'affaires fiscal 2026 de 67,4 milliards de dollars.

Les ventes d'infrastructure cloud ont bondi de 93 % au dernier trimestre, mais le free cash flow est tombé à -23,7 milliards de dollars en raison des lourdes dépenses en centres de données.

Morgan Stanley a relevé son objectif de prix sur Oracle à 210 dollars, tandis que Bank of America maintient une recommandation à l'achat avec un objectif de 240 dollars.

L'action Oracle se négocie autour de 157,62 dollars à l'approche de la publication, en recul de 19 % depuis le début de l'année.

Les attentes de Wall Street

Oracle Corporation (ORCL) doit publier ses résultats du premier trimestre fiscal après la clôture des marchés le 10 septembre. Les traders d'options anticipent un mouvement post-publication d'environ 11,2 % dans un sens comme dans l'autre.

Les analystes attendent des ventes trimestrielles de 19,13 milliards de dollars, en hausse de près de 28 % par rapport à l'an dernier, avec un BPA de 1,74 dollar.

Sanjit Singh, analyste chez Morgan Stanley, voit une « configuration tactique attrayante » à l'approche de la publication. Il estime qu'Oracle pourrait annoncer une croissance de 63 % sur un an de son chiffre d'affaires cloud, vers le haut de la fourchette de 58 % à 65 % fixée par la direction.

M Singh identifie l'activité GPU-as-a-service d'Oracle comme un moteur de croissance clé. Ce segment loue la puissance de calcul de processeurs graphiques sous forme de service cloud — un modèle devenu central dans le déploiement plus large de l'IA, les entreprises entraînant et exploitant de grands modèles louant des capacités GPU plutôt que de posséder elles-mêmes le matériel.

Les tendances de prix dans l'infrastructure d'IA semblent également favorables. CoreWeave et Nebius Group ont tous deux récemment livré des commentaires positifs sur les prix de l'infrastructure d'IA. Selon Singh, ces signaux suggèrent qu'Oracle pourrait bénéficier d'une forte demande tirant les prix à la hausse.

La croissance du chiffre d'affaires différé d'Oracle a par ailleurs dépassé celle du chiffre d'affaires publié dans son segment des applications cloud pendant deux trimestres consécutifs, ce qui laisse présager un carnet de revenus encore à reconnaître.

Le récit du carnet de commandes

Oracle détient 638 milliards de dollars de commandes fermes, soit environ 9,5 fois ses 67,4 milliards de dollars de chiffre d'affaires fiscal 2026. Les ventes d'infrastructure cloud ont bondi de 93 % au dernier trimestre.

L'enjeu est désormais de convertir ces commandes en liquidités assez rapidement. Les investisseurs veulent la preuve qu'Oracle peut livrer le matériel rapidement sans déclencher une nouvelle vague de dépenses massives. Cette tension — entre un carnet de commandes record et le capital nécessaire pour l'honorer — est devenue la question centrale pour Oracle alors qu'elle affronte des fournisseurs cloud plus importants comme Amazon, Microsoft et Google dans l'infrastructure d'IA.

Oracle a généré 32 milliards de dollars de flux de trésorerie d'exploitation l'an dernier, mais les lourds investissements en centres de données ont fait plonger le free cash flow à -23,7 milliards de dollars. L'entreprise prévoit également de lever environ 40 milliards de dollars en 2027 fiscal pour continuer à étendre son réseau d'infrastructure.

Billy Fitzsimmons, analyste chez Piper Sandler, a signalé les dépenses en IA comme une préoccupation persistante. Il voit toutefois un potentiel de hausse pour le chiffre d'affaires d'Oracle Cloud Infrastructure ainsi que pour son activité de logiciel en tant que service. Il a également noté que les réservations NetSuite ont accéléré en fin de quatrième trimestre et que Cerner retourne à la croissance.

Les liens avec OpenAI ajoutent une couche supplémentaire

L'action Oracle a également réagi aux actualités d'OpenAI cette année. OpenAI a signé l'an dernier un contrat de location cloud de 300 milliards de dollars avec Oracle, liant étroitement les deux entreprises. Ce contrat constitue une composante majeure du carnet de commandes, ce qui rend les résultats d'Oracle sensibles aux plans de dépenses en IA d'un seul client — un risque de concentration que les analystes surveillent alors qu'OpenAI négocie des capacités de calcul auprès de plusieurs fournisseurs.

La récente publication du modèle GPT-6 « Astra » d'OpenAI a soutenu le titre ORCL. À la suite de cette mise à jour, Singh a relevé son objectif de prix de 207 à 210 dollars.

Tal Liani, analyste chez Bank of America, a maintenu une recommandation à l'achat avec un objectif de prix de 240 dollars.

Dans son ensemble, Wall Street affiche un consensus « Strong Buy » sur ORCL, fondé sur 28 recommandations à l'achat et quatre recommandations neutres au cours des trois derniers mois. L'objectif de prix moyen à 12 mois s'établit à 254,68 dollars, impliquant environ 60 % de hausse par rapport aux niveaux actuels.

Au-delà des chiffres clés, les investisseurs seront attentifs aux informations de la direction sur la capacité des centres de données, au rythme de conversion du carnet de commandes en revenus reconnus, ainsi qu'à d'éventuelles modifications du plan de levée de fonds pour l'exercice 2027 lors de la conférence téléphonique.

L'action Oracle a progressé de 3,1 % vendredi à l'approche de la publication.

Source : CoinCentral