Hyperliquid a déployé le prêt manuel natif, faisant passer son infrastructure de trading au crédit au moment précis où les $HYPE grimpaient vers un nouveau record historique au-dessus de 90 $.

Le lancement du 18 septembre permet aux utilisateurs de déposer des $HYPE ou du Bitcoin en garantie et d'emprunter des $USDC ou des $USDT directement via HyperCore. Hyperliquid a signalé 269 millions de dollars d'actifs empruntés vendredi, donnant au nouveau produit une ampleur immédiate.

Avec cette évolution, Hyperliquid élargit l'éventail de fonctions financières intégrées à son infrastructure centrale, permettant aux utilisateurs de passer du trading à la garantie et au crédit sans recourir à des protocoles de prêt distincts.

Les $HYPE ont gagné environ 15 % cette semaine et se sont échangés au-dessus de 90 $ vendredi. Les données de CryptoSlate ont enregistré un plus haut intrajournalier d'environ 91,06 $, dépassant le précédent record du token proche de 89,60 $ et prolongeant une hausse entamée depuis environ 77 $ plus tôt dans la semaine.

L'emprunt manuel expose le moteur de crédit existant d'HyperCore

Plutôt que de construire un marché de prêt à partir de zéro, le nouveau produit ouvre une infrastructure qui opérait en grande partie en coulisses du système de marge de portefeuille d'Hyperliquid.

Le fondateur Jeff Yan a indiqué qu'Hyperliquid avait conçu l'emprunt et le prêt comme une primitive HyperCore autonome plutôt que d'intégrer le crédit directement dans les comptes sur marge. Chaque actif emprunté provient de la liquidité fournie, ce qui permet à d'autres produits d'accéder au même marché tout en maintenant le risque de prêt séparé de l'exposition aux dérivés.

La marge de portefeuille agit ensuite comme une couche d'orchestration, combinant l'emprunt avec les perpétuités, les marchés au comptant et les autres produits HyperCore.

Comme les mêmes pools soutenaient déjà l'activité de marge de portefeuille, Hyperliquid n'a pas eu besoin de créer un marché de prêt de toutes pièces pour le lancement de vendredi. Yan a précisé que les emprunteurs avaient accès dès le départ à plus de 400 millions de dollars de liquidité fournie. Les 269 millions de dollars empruntés vendredi reflètent l'ampleur du marché du crédit sous-jacent.

Les $HYPE affichent un ratio prêt/valeur de 65 %, contre 50 % pour le Bitcoin. Les seuils de liquidation s'élèvent à 82,5 % pour les $HYPE et à 75 % pour le Bitcoin. Les fournisseurs de stablecoins perçoivent des intérêts variables selon l'utilisation, et les emprunteurs paient des intérêts sur les $USDC et les $USDT.

paramètres définissent la mécanique : une position adossée aux $HYPE peut être ouverte à hauteur de 65 % de la valeur de la garantie, le seuil de 82,5 % marquant le ratio d'endettement auquel la liquidation entre en jeu à mesure que les prix évoluent. Les taux des fournisseurs étant variables, les rendements fluctuent selon l'intensité d'utilisation de la liquidité fournie.

Les utilisateurs de la marge de portefeuille peuvent également percevoir des intérêts sur leurs soldes de stablecoins inactifs, ces actifs alimentant les mêmes pools que ceux utilisés par les emprunteurs.

Yan a établi une comparaison avec la décision d'Amazon de séparer son infrastructure de calcul en Amazon Web Services, permettant à un système sous-jacent unique de soutenir des produits au-delà de son activité de vente au détail d'origine.

« Fais une seule chose et fais-la bien », a déclaré Yan, invoquant le principe de conception Unix.

Hyperliquid soutient que la séparation du prêt et du risque de marge perpétuelle rend le système plus facile à gérer, chaque primitive financière conservant ses propres paramètres de risque même lorsque les utilisateurs y accèdent via la même plateforme.

Le lancement du prêt intervient alors que HYPE s'envole et que l'accès américain s'élargit

Ce déploiement survient alors qu'Hyperliquid gagne en diffusion et accumule un pool croissant de liquidité en dollars à travers son écosystème.

Deux jours avant le lancement, Payward, la société mère de Kraken, a annoncé son intention de déployer des marchés de futures perpétuels on-chain pour les clients américains, en commençant par le cadre HIP-3 d'Hyperliquid. Cette initiative offrirait à Hyperliquid une autre voie d'accès à un marché où les futures perpétuels ont historiquement fait face à des restrictions plus strictes que les dérivés crypto offshore, élargissant potentiellement l'accès à ses produits liés à l'écosystème. Ces projets ne se sont pas encore traduits en marchés opérationnels, ce qui fait de l'exécution du déploiement HIP-3 une évolution à suivre à mesure que la distribution américaine d'Hyperliquid prend forme.

Hyperliquid attire également un pool croissant de liquidité en stablecoins, l'offre totale de stablecoins sur le réseau approchant 7 milliards de dollars. Les données de DeFiLlama montrent que l'offre circulante de $USDC du réseau s'élève à environ 6,77 milliards de dollars, légèrement au-dessus des 6,72 milliards de dollars environ de Solana, plaçant Hyperliquid derrière Ethereum uniquement en termes d'offre de $USDC.

Ce classement peut évoluer à mesure que les soldes se déplacent entre les réseaux, mais l'ampleur de la base de stablecoins d'Hyperliquid offre à ses marchés de crédit en expansion un vaste pool de garanties potentielles et de liquidité fournie.

Les $USDC servent déjà d'actif central de règlement et de garantie sur les marchés de trading d'Hyperliquid. L'emprunt natif étend le rôle de ce capital en permettant aux fournisseurs de générer du rendement pendant que les traders empruntent des stablecoins contre des $HYPE ou du Bitcoin.

Pour les détenteurs de $HYPE, le produit offre également un moyen d'accéder à la liquidité en dollars sans vendre leurs tokens, ajoutant un autre usage à l'actif au sein d'HyperCore.

Le déploiement du prêt élargit par ailleurs un ensemble de primitives financières qui ressemble de plus en plus à la pile de produits habituellement répartie entre plusieurs protocoles DeFi. Ryan Watkins, co-fondateur de Syncracy Capital, a cité la combinaison d'HyperCore — perpétuités, trading au comptant,és de prédiction, prêt et vaults — comme preuve de cette expansion.

HyperCore intègre ces produits plutôt que de les développer comme des applications distinctes autour du réseau, permettant aux garanties, à la liquidité et à l'activité de trading de circuler plus directement entre elles.

Cela donne à Hyperliquid un objectif stratégique plus large que le simple ajout de produits individuels : construire un système financier où le trading, le crédit et la liquidité opèrent de plus en plus via la même infrastructure sous-jacente.