Il y a deux ans, Arcanum n'était qu'un simple bot de trading fonctionnant dans un chat Telegram. Aujourd'hui, c'est une infrastructure de courtier sous licence Bybit prenant en charge six marques partenaires en marque blanche, deux algorithmes propriétaires avec un historique public de plus de 11 000 transactions, et ses premières allocations de test d'investisseurs institutionnels aux Émirats arabes unis et à Hong Kong — une trajectoire condensée en vingt-quatre mois qui montre à quelle vitesse la distribution peut se déployer lorsque la performance est vérifiable en temps réel.

Dans un entretien avec Metaverse Post, Mikhail Ivanov, PDG d'Arcanum, a détaillé l'architecture de ce que la société appelle désormais son écosystème : la manière dont Pulse et Wave répondent à des profils de traders fondamentalement différents, pourquoi Arcanum a construit son propre terminal de trading plutôt que d'en intégrer un existant, et ce que le modèle de courtier débloque pour les partenaires et les allocateurs, ce que l'approche API n'a jamais pu offrir. Il a également abordé les obstacles structurels qui ralentissent encore l'adoption institutionnelle du trading crypto algorithmique, ce que signale une allocation de test en termes de due diligence, et ce qui vient ensuite — notamment un troisième algorithme ciblant les actifs au comptant et l'ouverture éventuelle des rails d'Arcanum aux développeurs de stratégies externes.

D'un bot Telegram à un écosystème multicouche

Arcanum s'est développé d'un simple produit de trading automatisé en un écosystème multicouche, et Ivanov a décrit le rôle que joue désormais l'Arcanum Foundation.

« Cet été, nous avons franchi notre deuxième anniversaire », a-t-il déclaré. « Nous avons démarré en août 2024, et le chemin jusqu'à aujourd'hui a été long. À l'époque, Arcanum n'était qu'un bot de trading sur Telegram. Aujourd'hui, nous sommes un courtier officiel Bybit avec notre propre plateforme, un espace en marque blanche et six partenaires exploitant leurs marques sur nos rails. »

Selon Ivanov, un simple bot répond à une question, mais la société en a rencontré trois autres. Les utilisateurs particuliers ont besoin d'un point d'entrée aussi simple que possible pour un nouveau trader. Les traders actifs ont besoin de signaux d'exécution sur un seul écran, sans devoir chercher l'information sur plusieurs sources. Les partenaires ont besoin d'une plateforme sous leur propre marque sans écrire de code ni construire d'infrastructure importante. Les allocateurs, quant à eux, ont besoin d'un modèle de garde que leur équipe de conformité approuvera, avec un seul ensemble de rails — que l'Arcanum Foundation possède.

« Alors nous construisons le logiciel et rendons tout le monde heureux », a-t-il déclaré.

Wave : semi-automatisation pour traders expérimentés

Arcanum Wave est le lancement de produit majeur le plus récent de la société. Ivanov l'a décrit comme un algorithme semi-automatisé destiné aux personnes qui veulent trader elles-mêmes, et bien plus rapide que Pulse.

« Pour une bougie d'une heure, il y a six fenêtres d'entrée par jour, avec une liste classée de pièces et un signal noté de un à 100 », a-t-il expliqué. « Il dispose d'une grille manuelle, de l'effet de levier, d'une marge isolée et de données étendues sur les liquidations, l'indice Fear and Greed — un indicateur largement suivi du sentiment du marché crypto — et d'autres données dont les traders ont besoin pour décider de leurs positions. Il fonctionne dans les deux sens, à la hausse comme à la baisse, par conception. Le trader définit les paramètres et décide de la position à prendre. »

Le public cible est restreint, a reconnu Ivanov : les traders expérimentés et les desks quantitatifs, car les résultats dépendent directement de la compétence de la personne utilisant les algorithmes. Pour illustrer le type d'outil dont il s'agit, il a noté qu'un trader a clôturé plus de 129 transactions profitables en une seule journée en août.

Pulse et Wave : deux approches, un écosystème

Pulse automatise toutes les décisions de trading, tandis que Wave fournit des signaux algorithmiques en laissant les décisions finales au trader. Selon Ivanov, les deux produits répondent à des questions différentes.

« Pulse répond à la question de savoir où placer le capital et ne nécessite ensuite plus aucune réflexion », a-t-il déclaré. « Il est entièrement automatisé. Il négocie uniquement des perpétuels à la hausse, sans levier, sans stops, et uniquement sur des bougies journalières. Les gens placent une partie de leur dépôt dans Pulse et regardent leur solde croître. »

Wave est différent : les utilisateurs doivent s'y engager quotidiennement, examiner les signaux produits et prendre leurs propres décisions de trading. Beaucoup d'utilisateurs allouent environ 80 % à Pulse et 20 % à Wave, a indiqué Ivanov, conservant un engagement actif et l'expérience de clôturer des transactions en positions fortes.\nL'accès diffère également entre les deux publics. Pulse peut être utilisé aussi bien depuis le compte de courtage de la société que depuis le bot Telegram, et ce sont deux approches différentes. Via Telegram, les utilisateurs n'ont pas besoin d'alimenter un compte de courtage — ils fournissent simplement des clés API et un accès de sous-compte à l'algorithme. Au sein de l'écosystème, Pulse fonctionne aux côtés d'outils propriétaires qu'Arcanum a développés. Wave, en revanche, ne peut être utilisé qu'à l'intérieur de l'écosystème via un compte de courtage.

En termes de parcours utilisateur, très peu de gens commencent par Wave pour ensuite passer à Pulse. « Presque toujours, c'est l'inverse : les gens essaient d'abord Pulse, lui font confiance, puis passent à Wave », a déclaré Ivanov.

Construire un terminal propriétaire

Arcanum a également développé son propre terminal de trading, entrant sur un marché plusieurs plateformes établies opèrent déjà. Selon Ivanov, cette décision a été principalement motivée par les utilisateurs particuliers de l'écosystème : la plupart n'ont pas de dépôts suffisamment importants pour prétendre eux-mêmes aux niveaux de commission qu'offre Arcanum, à peu près équivalents aux niveaux Bybit VIP3 à VIP4.

Les utilisateurs qui négocient via Wave aiment également trader manuellement, et ils ont demandé à la société de construire un terminal au sein de l'écosystème pour faciliter cela. Le terminal a été lancé en juillet, il n'est donc en ligne que depuis peu.

Fait important, Arcanum ne facture pas son partage standard de 30 % des bénéfices lorsque les utilisateurs négocient via le terminal sans utiliser ses algorithmes — un avantage direct que la société offre à ses clients, a précisé Ivanov.

Pourquoi un modèle de courtier

Selon Ivanov, les principaux produits d'Arcanum présentaient certaines limites. Le modèle API a un plafond : un sous-compte n'exécute qu'une seule stratégie, sans portefeuilles partagés et sans possibilité pour un partenaire de construire une véritable plateforme par-dessus. Le modèle de courtier supprime ces contraintes.

Sous le modèle de courtier, le capital se déplace par transfert interne au sein de Bybit, de sorte que les fonds ne quittent jamais la bourse. Les utilisateurs se connectent via leur propre compte Bybit, identifié par le User ID (UID). Les dépôts proviennent uniquement de ce compte, et les retraits n'y retournent que vers lui, de sorte que chaque opération au niveau de l'UID est cohérente et peut être vérifiée via le support Bybit.

Pour un trader particulier, cela signifie un accès à des conditions de niveau institutionnel sans avoir besoin d'un solde d'un million de dollars. Pour les institutions, cela signifie une contrepartie vérifiée QIB (acheteur institutionnel qualifié), une intégration unique et des frais réduits.

Cette architecture préfigure également la question de la garde qu'Ivanov identifie plus tard comme le premier — et généralement le dernier — obstacle auquel toute stratégie est confrontée devant le capital institutionnel.

Qui est arrivé en premier

Les premiers participants étaient une petite communauté d'utilisateurs particuliers ayant rejoint Arcanum via Pulse, en particulier la cohorte pionnière de 2024. Ils sont venus, a dit Ivanov, parce que l'entrée était simple — juste des clés API via Telegram — et parce qu'ils pouvaient vérifier eux-mêmes chaque transaction de la société.

Les bureaux privés sont arrivés ensuite, attirés par le même historique public qu'Arcanum publie partout. C'est à ce moment-là, a-t-il dit, que la société a compris que le produit avait une seconde vie et qu'il fallait construire quelque chose de plus. Les partenaires sont venus après, et l'orientation marque blanche en a découlé ; l'un des partenaires figure parmi les plus grands blogueurs crypto de la région CEI, avec une audience de centaines de milliers de personnes.

Aujourd'hui, marques partenaires fonctionnent sur les rails d'Arcanum. Les allocateurs institutionnels sont la couche la plus récente et, par nature, la plus lente. Ils s'engagent principalement par la distribution, puisque leur délai de mise sur le marché se mesure en jours — et l'alternative pour eux est soit de construire un desk de trading crypto interne, soit d'ignorer complètement la crypto.

« L'écosystème apporte les avantages les plus directs aux utilisateurs particuliers, mais sans tous les autres types de participants, ce ne serait pas un écosystème », a déclaré Ivanov.

Un historique publié en temps réel

Arcanum publie ses statistiques de trading publiquement et en temps réel. L'historique est public sur TraderMake.Money depuis août 2024 — chaque transaction, rien de reconstitué, a dit Ivanov. Aujourd'hui, la société compte plus de 11 000 transactions clôturées, dont environ 98 % clôturées avec profit.

« Mais ce 98 % est un chiffre par transaction, pas un rendement de compte », a-t-il mis en garde. « Un simple taux de réussite sur des milliers de transactions ne dit rien en soi de la performance du portefeuille. »

Les chiffres au niveau du portefeuille sont de 20 % à 35 % net par an depuis le lancement. Le ratio de Sharpe, une mesure standard du rendement ajusté au risque, est d'environ 2,5, atteignant parfois 3,5. Le drawdown maximal a été d'environ 20 % — en mark-to-market plutôt que réalisé, a expliqué Ivanov, car la stratégie fait des moyennes dans les drawdowns sans levier ni stops et s'est rétablie en moins d'un mois. Pulse est long-only, il se diversifie donc par rapport à un portefeuille traditionnel et porte une exposition directionnelle à la crypto.

Ce qui alimente l'intérêt institutionnel

L'intérêt institutionnel pour les solutions de trading algorithmique croît, et Ivanov a attribué cette tendance à deux forces. Premièrement, la crypto a cessé d'être quelque chose que les comités ne pouvaient pas toucher et est devenue un poste légitime.

« Un comité ne peut plus simplement décliner ce marché, ce produit ou cet algorithme ; il doit désormais évaluer un instrument avec une méthodologie documentée, un historique vérifiable, un modèle de garde et une contrepartie nommée », a-t-il déclaré. « Les trésoreries crypto discrétionnaires n'offrent rien de tout cela. »

L'offre est le deuxième moteur : très peu de gestionnaires peuvent montrer chaque transaction depuis le premier jour sans lacunes dans les rapports. Le résultat, a dit Ivanov, est que le capital arrive désormais par l'infrastructure. Les allocateurs veulent que les actifs restent sur leurs propres comptes ou à l'intérieur du périmètre de la bourse, avec la stratégie opérant par-dessus — une évolution qui pousse le marché vers une exécution non dépositaire et des frais uniquement basés sur la performance.

Premières allocations de test depuis les Émirats arabes unis et Hong Kong

Arcanum a récemment annoncé ses premières allocations de test d'investisseurs institutionnels des Émirats arabes unis et de Hong Kong. Ivanov a refusé de nommer les allocateurs : la société n'a pas leur autorisation de publier ces données, et dans ce segment, l'autorisation fait partie de la relation elle-même.

Ce qu'il a pu décrire, c'est ce que ce jalon signale. « Une allocation de test est une étape de due diligence, pas un événement commercial », a-t-il déclaré. « Cela signifie que nous avons franchi l'étape où la plupart des produits crypto s'arrêtent : quelqu'un disposant d'un mandat a examiné le modèle de, l'historique public et la méthodologie, et a décidé que la question suivante nécessitait du capital réel sur son propre compte. »

Un allocateur a déjà multiplié son dépôt par cinq depuis le début du test. Les allocations complètes, a dit Ivanov, sont une question de trimestres. Les conditions sont partout cohérentes : la stratégie doit fonctionner sur le compte de l'institution assez longtemps pour construire son propre historique, les rapports d'Arcanum doivent être rapprochés avec l'administrateur de l'institution, la capacité doit être confirmée de leur côté, et la relation de contrepartie doit être validée en interne.

Les discussions actuelles se situent dans une fourchette de 100 000 à 5 millions de dollars, pour une capacité de plus de 100 millions de dollars sur le premier algorithme de la société.

Les obstacles restants : garde, mandat, due diligence, dimensionnement

Interrogé sur ce qui fait obstacle à une adoption institutionnelle plus large du trading algorithmique dans la crypto, Ivanov a décrit ce qu'il a appelé les quatre cavaliers de l'Apocalypse pour toute stratégie en quête de capital : la garde, le mandat, la due diligence et le dimensionnement.

La garde est la première question et généralement la dernière. La plupart des institutions ne peuvent envoyer du capital sur le portefeuille d'un gestionnaire, c'est pourquoi Pulse fonctionne sur un sous-compte contrôlé par l'allocateur. Le modèle de compte géré séparément (SMA), qui conserve les actifs sur le compte du client, est l'outil clé pour lever ce blocage, et le modèle de courtier y répond également, puisque les fonds ne quittent jamais la bourse. Le mandat signifie que l'instrument doit pouvoir être décrit en termes traditionnels — ce qui n'est pas un problème pour Arcanum. La due diligence élimine tout ce qui n'a pas d'historique, mais le registre public de la société depuis août 2024 répond à ce seuil.

Il y a un dernier blocage dont personne ne parle, a dit Ivanov : le risque réputationnel au sein de l'institution — une exposition significative et presque invisible. « Comment l'éviter ? Pour l'instant, je pense que c'est juste une question de temps. On construit une réputation de manière constante, et elle se capitalise. »

Construire des rails, pas seulement un produit

Arcanum a déclaré son ambition de construire une infrastructure sur laquelle d'autres participants opèrent, plutôt qu'uniquement un produit dans lequel les investisseurs allouent du capital. Selon Ivanov, les rails existent déjà et portent du trafic réel : autorisation, exécution, suivi des commissions, solutions d'espaces en marque blanche pour les partenaires. Six marques partenaires fonctionnent aujourd'hui sur ces rails avec un modèle de commission identique partout.

Ce qui manque, c'est que les stratégies opérant sur ces rails sont encore uniquement celles d'Arcanum. La société continue de diversifier ses propres stratégies mais n'a pas encore lancé de bac à sable pour les développeurs externes — la première chose sur laquelle elle travaille. L'étape suivante est des rapports de qualité allocateur que les administrateurs de fonds peuvent rapprocher sans qu'Arcanum soit dans la boucle ; à ses débuts, la société n'avait pas assez d'expérience avec les fonds familiaux et leurs exigences spécifiques en matière de rapports, et elle construit activement pour cela maintenant. La dernière étape est l'ouverture des rails à des gestionnaires externes apportant leurs propres stratégies.

Un troisième algorithme en octobre

Revenant sur ces deux années, Ivanov a noté qu'Arcanum a lancé son terminal pendant cette période et prévoit de lancer son troisième algorithme en octobre — un algorithme qui négociera les actifs sous-jacents eux-mêmes plutôt que les futures perpétuels que Pulse négocie aujourd'hui. « Il performe bien en phase de test, restez à l'écoute », a-t-il déclaré. Ce lancement d'octobre est le jalon le plus proche d'un déploiement qui inclut également le bac à sable prévu pour les développeurs de stratégies externes et des rapports de qualité allocateur des étapes que la société a tracées sur le chemin de l'ouverture de ses rails à des gestionnaires externes.

Source : Metaverse Post

Arcanum sur X : @ArcanumPulse