Hyperliquid a lancé l'emprunt manuel, intégrant une fonction de prêt directement dans son infrastructure de trading. Cette fonctionnalité permet aux utilisateurs de déposer du HYPE ou du BTC en garantie et d'emprunter des USDC ou des USDT, offrant aux traders une nouvelle voie d'accès aux liquidités en stablecoins sans avoir à vendre leurs avoirs.

Selon l'annonce d'Hyperliquid, le déploiement a enregistré 269 millions de dollars d'actifs empruntés dès le premier jour, un chiffre qui témoigne d'une activité précoce substantielle alors que les utilisateurs commencent à tester ce nouveau marché du crédit. Ce nombre constitue une première mesure de la demande de crédit adossé aux actifs détenus sur la plateforme elle-même.

Fonctionnement du marché de l'emprunt

Le système fonctionne via HyperCore, l'infrastructure qui soutient les fonctions d'échange d'Hyperliquid. L'emprunt manuel est disponible pour les comptes manuels et unifiés, tandis que les comptes à marge de portefeuille continuent d'utiliser l'emprunt automatique.

La plateforme applique des paramètres d'emprunt distincts à chaque actif de garantie. Le HYPE affiche un ratio prêt/valeur (LTV) de 65 %, tandis que celui du BTC s'élève à 50 %. Leurs seuils de liquidation sont fixés respectivement à 82,5 % et 75 %. Concrètement, le LTV détermine le montant pouvant être emprunté contre une quantité donnée de garantie, tandis que le seuil de liquidation marque le niveau d'endettement auquel une position peut être liquidée. Cela signifie que chaque dollar de garantie HYPE débloque une capacité d'emprunt supérieure à celle d'un dollar de BTC, mais s'accompagne également du seuil de liquidation le plus élevé.

Plusieurs mécanismes définissent le fonctionnement du marché :

• Le HYPE et le BTC déposés en garantie ne génèrent pas d'intérêts.
• Les USDC et USDT déposés peuvent générer des intérêts.
• Les taux d'intérêt s'ajustent en fonction de l'utilisation du marché.
• Les intérêts s'accumulent chaque heure.
• Des limites d'emprunt distinctes s'appliquent au niveau utilisateur et global.

La structure sépare la garantie des actifs empruntés par les utilisateurs. Cela signifie que le HYPE et le BTC fournissent la capacité d'emprunt, tandis que les stablecoins déposés alimentent les liquidités accessibles aux emprunteurs. Cette séparation définit également les deux côtés du marché : les emprunteurs obtiennent des liquidités en stablecoins, et les déposants de stablecoins les fournissent tout en percevant des intérêts qui varient avec l'utilisation.

Le HYPE gagne un nouveau rôle

Ce lancement élargit la fonction du HYPE au sein de l'écosystème Hyperliquid. Les détenteurs peuvent désormais engager le token en garantie pour emprunter des stablecoins, lieu de se limiter aux usages liés au trading ou au staking. Comme le token reste déposé en garantie, les détenteurs conservent leur exposition au marché tout en accédant à des liquidités libellées en dollars.

La volatilité des garanties reste un facteur clé à considérer. Une baisse du prix du HYPE ou du BTC peut réduire la capacité d'emprunt disponible et rapprocher les positions de la liquidation. Les coûts d'emprunt peuvent également évoluer à la hausse comme à la baisse selon l'utilisation, et avec des intérêts s'accumulant chaque heure, le prix de l'accès aux liquidités change en continu plutôt qu'à intervalles fixes.

Les 269 millions de dollars empruntés le jour du lancement offrent une première mesure de la demande pour ce nouveau marché. L'activité future révélera si l'emprunt reste élevé à mesure que les utilisateurs se familiarisent avec le système et ses taux variables. Les mouvements de taux liés à l'utilisation constitueront le signal le plus direct de l'équilibre entre demande et liquidité dans le temps.

Cet ajout marque une nouvelle étape dans l'effort d'Hyperliquid pour intégrer les fonctions de trading et de crédit au sein d'une même infrastructure sous-jacente, réunissant la gestion des garanties, l'emprunt et l'activité d'échange dans un système unique.

Source : CryptoMeter io