Les marchés privés sont immenses, pourtant la plupart des investisseurs ne peuvent y accéder—un fossé que le cofondateur de Hyperliquid, Jeff Yan, estime devoir être comblé on-chain. Les marchés privés—une catégorie qui englobe généralement le private equity, le crédit privé et d'autres actifs habituellement réservés aux investisseurs institutionnels et qualifiés—sont longtemps restés hors de portée de la plupart des investisseurs particuliers. Yan a exposé cette vision lors de la Korea Blockchain Week 2026 à Séoul, déclarant aux participants que d'« énormes opportunités » existent dans des classes d'actifs historiquement enfermées derrière les barrières institutionnelles.

Yan a présenté l'opportunité en termes d'accès plutôt que de seul profit. La richesse et les opportunités d'investissement ont longtemps été gardées sous contrôle, a-t-il argué, et construire une meilleure infrastructure de marché on-chain pour les actifs restreints est « socialement bénéfique ». Ce positionnement s'inscrit dans un débat de longue date au sein du secteur : les blockchains publiques peuvent-elles élargir la participation à des marchés qui exigeaient traditionnellement un statut institutionnel pour y entrer ?

La scène de la KBW 2026

La Korea Blockchain Week 2026 s'est tenue du 29 septembre au 1er octobre au Walkerhill Hotels & Resorts àoul, avec Arthur Hayes et Tom Lee parmi les intervenants vedettes. L'événement est l'un des plus grands rendez-vous blockchain annuels d'Asie, attirant chaque année des leaders du secteur et des investisseurs à Séoul. Hyperliquid a organisé son propre séminaire dédié le 28 septembre, un jour avant le lancement de la conférence principale, spécifiquement destiné aux institutions financières coréennes explorant le trading on-chain—un axe qui place la participation institutionnelle au cœur du discours de la plateforme sur les marchés privés.

HIP-3 et la thèse des marchés sans permission

Le socle technique de la vision des marchés privés de Yan est HIP-3, une initiative de Hyperliquid—HIP signifie Hyperliquid Improvement Proposal—qui permet à des équipes indépendantes de créer leurs propres marchés perpétuels sur la plateforme sans avoir besoin de l'autorisation de l'équipe centrale. Cette conception sans permission contraste avec les places de marché traditionnelles, où la création de marchés est contrôlée par un opérateur central. HIP-3 a déjà généré un volume de trading significatif sur des actifs non crypto, un signal précoce d'intérêt pour une exposition on-chain au-delà des instruments natifs de la crypto. L'apport d'actifs traditionnels on-chain est devenu un axe majeur du secteur, les plateformes de trading se disputant l'offre d'exposition à des instruments autrefois confinés à la finance traditionnelle.

L'avantage de l'autofinancement

Yan a construit la plateforme en s'appuyant sur son expérience du trading quantitatif, et l'équipe a financé ses opérations en interne. Hyperliquid, qui opère avec une équipe d'environ 11 personnes, a été construit sans un seul dollar de financement en capital-risque. Plutôt que de vendre des tokens à des fonds de capital-risque à prix réduit, le projet a réalisé un vaste airdrop de son token HYPE fin 2024, distribuant les tokens directement aux utilisateurs—une voie qui s'est écartée du modèle soutenu par le capital-risque suivi par de nombreux projets crypto.

Cette structure légère n'a pas limité la croissance. Hyperliquid est devenu l'une des plateformes de perpétuels au volume le plus élevé de la crypto, et l'argument de Yan est que la même infrastructure devrait s'étendre aux classes d'actifs qui restent inaccessibles à la plupart des investisseurs aujourd'hui. La manière dont les marchés HIP-3 sur des actifs non crypto évolueront, et le fait que les institutions financières coréennes courtisées par Hyperliquid lors de la KBW passeront de l'exploration du trading on-chain à la participation effective, donneront une mesure de la portée de la thèse des marchés privés.