HSBC maintient sa position la plus agressive sur les actions mondiales, conservant les actions en allocation « surpondération maximale » et invitant les investisseurs à se tourner vers la technologie, avec une attention particulière aux entreprises technologiques américaines et asiatiques. Dans un cadre multi-actifs, la surpondération maximale correspond au niveau de conviction le plus élevé — une allocation d'actions supérieure à l'indice de référence représentant la position la plus forte qu'un stratège puisse signaler — et elle émane d'une banque figurant parmi les plus grandes au monde en termes d'actifs. Le stratège multi-actifs en chef de la banque, Max Kettner, a confirmé cette position, signalée sur X par le commentateur de marché Neil Sethi, citant un rapport de MarketWatch :

MarketWatch: HSBC (Kettner) remains "max overweight" equities. pic.twitter.com/G0DlAUhuoF

— Neil Sethi NEW account (@neilsethinew) September 23, 2026

Cette position réaffirme la conviction de HSBC que les actions — et la technologie en particulier — restent l'allocation la plus attrayante malgré un contexte plus difficile pour les actifs à risque.

Cette recommandation intervient alors que les valeurs technologiques marquent une pause. Mercredi, le Nasdaq Composite a reculé d'environ 0,1 % à l'ouverture, dans un contexte de hausse des cours du pétrole et des rendements du Trésor, tandis que le S&P 500 évoluait proche de l'équilibre. La technologie est généralement le compartiment du marché actions le plus exposé à cette combinaison, car une grande partie de la valeur du secteur repose sur des bénéfices attendus dans plusieurs années : des rendements plus élevés augmentent le taux d'actualisation appliqué à ces profits, tandis qu'un pétrole plus cher alimente les anticipations d'inflation qui maintiennent des coûts d'emprunt élevés. Cette pause fait suite à une puissante en début de semaine : le Nasdaq 100 a bondi de 2,8 % lundi et gagné encore 0,8 % mardi pour clôturer à un niveau record de 30 732,40, porté par une confiance renouvelée dans l'investissement en intelligence artificielle et son potentiel de génération de revenus.

La technologie reste la conviction principale de HSBC

HSBC exprime une préférence marquée pour les valeurs technologiques américaines et asiatiques et classe la technologie américaine au-dessus des actions à petite capitalisation. La banque maintient également une vision constructive sur les financières européennes et détient des positions de surpondération modérées en obligations des marchés émergents et à haut rendement.

Kettner estime que les indicateurs macroéconomiques ont fait preuve de résilience malgré la hausse des coûts de l'énergie et des rendements obligataires. Selon l'analyse de HSBC, ces pressions sont déjà reflétées dans les prix des marchés actions et du crédit, réduisant la probabilité que les investisseurs les ignorent entièrement.

La technologie demeure la conviction actions la plus forte de la banque. Le secteur a retrouvé une dynamique positive après la rallye portée par l'IA de lundi, avec les fabricants de semi-conducteurs et Meta apportant une impulsion significative à la hausse. Mardi a constitué une nouvelle étape pour le Nasdaq, les acteurs du marché restant concentrés sur le déploiement de l'IA, le renforcement de la rentabilité des entreprises et les attentes de rendements accrus sur les investissements d'infrastructure. L'allocation actuelle de HSBC suppose donc que la récente progression alimentée par l'IA dispose d'un potentiel de hausse supplémentaire plutôt qu'elle n'en marque la fin.

La banque est plus prudente sur une partie du marché obligataire, maintenant des positions sous-pondérées sur la dette souveraine de la zone euro et les obligations d'État japonaises, notamment aux échéances longues, tout en relevant les gilts britanniques en surpondération. Prises ensemble, ces positions décrivent un inclination relative délibérée — exposition plus forte aux actions, exposition plus légère à une partie de la courbe souveraine des pays développés — plutôt qu'une approbation générale de toutes les classes d'actifs.

L'énergie, les taux et la politique pourraient orienter la suite

HSBC identifie les évolutions du marché de l'énergie comme un catalyseur potentiel du marché. Kettner a souligné les nouvelles positives concernant l'offre de pétrole, notamment l'infrastructure du pipeline Est-Ouest de l'Arabie saoudite — un conduit de brut qui achemine le pétrole à travers le royaume vers les terminaux d'exportation de la mer Rouge et offre une alternative aux flux passant par le détroit d'Ormuz — comme des facteurs susceptibles d'atténuer les pressions inflationnistes et de réduire le stress sur les marchés financiers.

La banque a également évoqué les élections de mi-mandat américaines de novembre. Kettner a noté que lvolution de la dynamique sur les marchés de prédictions électorales — des plateformes où les traders achètent et vendent des contrats liés aux résultats électoraux — pourrait façonner les attentes concernant l'orientation de la politique américaine, tout en soulignant qu'il s'agit de l'analyse de marché de HSBC et non d'une prévision électorale.

Les marchés restent confrontés à des risques tangibles. Les cours du pétrole ont de nouveau progressé mercredi, tandis que des rendements du Trésor élevés pesaient sur les actions, en particulier les valeurs technologiques sensibles aux taux d'intérêt. La valorisation constitue une autre source de préoccupation après le rebond rapide du Nasdaq : une solide performance des bénéfices devra perdurer pour justifier les niveaux de prix actuels, surtout si les coûts de financement restent élevés ou si l'enthousiasme autour des dépenses en capital liées à l'IA s'estompe.

Néanmoins, HSBC reste positionnée pour une nouvelle appréciation du marché actions. Son allocation d'actifs actuelle maintient les actions en surpondération maximale, la technologie servant de pierre angulaire de la stratégie malgré le modeste repli de mercredi. Les variables que la banque elle-même signale — les évolutions de l'offre pétrolière, la dynamique des marchés de prédictions électorales et la durabilité des bénéfices liés à l'IA face à des coûts de financement élevés — sont les marqueurs au regard desquels cette position sera jugée.

Cet article est basé sur un reportage de Blockonomi.