Le capital-risque investi dans les startups africaines a progressé en 2026 à un rythme lent et quelque peu désordonné, arrivant en abondance certains mois et au compte-gouttes d'autres. Malgré cela, au cours des huit premiers mois de l'année, les startups développant des solutions aux problèmes du continent ont levé près de 2 milliards de dollars, le total atteignant 1,92 milliard de dollars à la fin du mois d'août.

Ce total, bien qu'impressionnant compte tenu de plusieurs mois exceptionnellement lents enregistrés sur la période, reste en deçà des 2,1 milliards de dollars levés sur la même période en 2025, soit une baisse de 9 %. Vu le caractère erratique de l'année, cet écart par rapport à ce qui était considéré comme une année exceptionnelle n'est pas un mauvais résultat. À 1,92 milliard de dollars, 2026 reste en bonne voie d'égaler, voire de dépasser, les 3,2 milliards de dollars de capital-risque investis dans les startups africaines en 2025. Il est déjà certain de dépasser les chiffres de financement de 2024, année où les startups africaines avaient levé 2,2 milliards de dollars. Si l'année se termine proche du total de l'an dernier, cela signifierait que l'hiver du financement est terminé et que l'investissement en capital-risque dans les startups africaines a atteint un nouveau normal. Ce résultat compte pour l'écosystème dans son ensemble, car l'appétit soutenu des investisseurs détermine le capital disponible pour le recrutement, le développement produit et les plans d'expansion des entreprises construites pour les marchés africains.

Autre aspect frappant de l'investissement en capital-risque cette année : sa composition. Une écrasante, environ 1,35 milliard de dollars, est arrivée sous forme de fonds propres, soit 70,3 % du total. Cela marque une hausse de 23 % par rapport aux près de 1,1 milliard de dollars levés en fonds propres sur la même période de l'année précédente. Cette répartition mérite d'être suivie, car les deux instruments impliquent des obligations différentes : la dette doit être remboursée quelle que soit la performance de l'entreprise, tandis que les fonds propres apportent du capital en échange d'une participation, sans obligation de remboursement.

Ce n'a pas toujours été le tableau en 2026. Sur les 708 millions de dollars levés au cours des quatre premiers mois de l'année, 364 millions sont arrivés sous forme de dette, soit 51,4 %. Un autre montant de 340 millions de dollars, soit 48 % du total, a également été enregistré en dette. En revanche, sur les 813 millions de dollars levés entre janvier et avril 2025, 652 millions sont arrivés en fonds propres, soit 80,2 % du total. Seuls 138 millions de dollars, soit 17 %, sont arrivés sous forme de dette, le reste étant fourni sous forme de subventions.

L'envolée des fonds propres en 2026 a été portée principalement par deux tours d'investissement majeurs. Le premier est venu de Spiro, une entreprise de motos électriques axée sur l'Afrique, qui a levé 270 millions de dollars lors d'un tour de Série C, entièrement en fonds propres. L'autre est Moove, qui a levé 250 millions de dollars en Série C et est devenue au passage une licorne africaine, avec une valorisation supérieure à 2 milliards de dollars. Les tours de Série C vont généralement à des entreprises ayant dépassé la validation précoce et qui développent des modèles éprouvés, ce qui correspond à la tendance plus large de concentration du capital des investisseurs dans des entreprises plus matures cette année. La dernière fois qu'une startup africaine avait levé jusqu'à 250 millions de dollars entièrement en fonds propres remonte à décembre 2024, lorsque Tyme avait obtenu 250 millions de dollars en Série D. Cela place 2026 dans une position favorable, non seulement en termes de fonds propres, mais aussi sur le plan global du financement.

Des fonds massifs, peu de bénéficiaires

Malgré des chiffres de financement impressionnants, très peu de startups africaines semblent en profiter. Depuis le début de l'année, 269 startups distinctes ont levé 100 000 dollars ou plus, contre 332 enregistrées à la même période en 2025, soit une baisse de 19 % sur un an. Ce chiffre place également l'année loin du rythme de 2025 dans son ensemble, année où près de 500 startups avaient levé 100 000 dollars ou plus, dont 215 au moins 1 million de dollars.

Les gros fonds arrivent, mais ils se dirigent vers trop peu d'entreprises. les mégatours réalisés par Moove et Spiro ont attiré l'attention, la croissance de l'autre côté du spectre a été très limitée. Ce schéma traduit un manque de confiance des investisseurs envers les startups en phase de démarrage, ceux-ci choisissant de placer leur argent dans des sociétés plus établies comme Spiro et Moove. La vague de financements exclusivement en fonds propres pour ces entreprises signale en outre le niveau de confiance que les investisseurs leur accordent. Le rétrécissement de cette base dépasse les totaux de l'année, car les tours d'amorçage constituent le vivier d'où émergera la prochaine génération d'entreprises en phase de croissance.

Par ailleurs, 288 investisseurs actifs nominativement ont été recensés cette année, contre 368 sur la même période en 2025, soit une baisse de 22 %. Ce resserrement renforce l'argument d'une confiance des investisseurs en déclin, conjugué à une baisse du nombre de startups africaines, en particulier en phase de démarrage, recevant du capital. Les quatre derniers mois diront si le nombre de transactions se rétablit vers les niveaux de 2025 et si le total de fin d'année s'approche du repère de 3,2 milliards de dollars qui marquerait la fin de l'hiver du financement.

Source : TechNext24