Pendant plus d'une décennie, SpaceX s'est développée et a atteint ses jalons comme l'une des principales entreprises spatiales privées, et chaque lancement et atterrissage réussi a accru l'appétit pour son action encore privée. Les investisseurs particuliers en étaient exclus sans accréditation, un compte dédié sur une place de marché et un achat minimum à cinq chiffres. En 2026, quiconque possède une application de courtage peut échanger la désormais publique SpaceX (Nasdaq:SPCX). Ce changement soudain a également attiré l'attention sur d'autres entreprises spatiales privées et sur la perspective d'une détention précoce. Certaines pourraient répéter le parcours de cotation de SpaceX, mais pour d'autres, les investisseurs potentiels font toujours face à de fortes limitations et à des seuils stricts d'investisseurs agréés. Les décisions d'IPO antérieures ne garantissent pas un niveau d'accès similaire, et les opportunités pré-IPO comportent des niveaux de risque variés sans garantie de détention des actions réelles. Les argumentaires pré-IPO ne suppriment pas les limites existantes imposées aux acheteurs agréés.

Pourquoi vous ne pouvez pas simplement acheter ces actions

Après SpaceX, les actions de Blue Origin, Sierra Space, Relativity Space, Axiom Space et Stoke Space attirent l'attention comme source potentielle d'actions pré-IPO. Leur acquisition est toutefois limitée par des réglementations spécifiques pour chaque investisseur.

Toutes les entreprises citées sont constituées dans le Delaware, aux États-Unis, et l'achat de leurs actions relève des exigences du Securities Act de 1933. Cette loi définit les banques, les entreprises, les organisations et les dirigeants comme investisseurs agréés potentiels. Pour les personnes physiques — la catégorie la plus pertinente pour les acheteurs particuliers — les investisseurs américains doivent disposer d'un patrimoine net individuel ou conjoint supérieur à 1 M$, résidence principale exclue.

Dans l'Union européenne, l'exigence équivalente est le statut de « client professionnel » ou d'« investisseur professionnel sur option », défini par la réglementation MiFID. En général, ce statut est attribué sur la base de deux critères sur trois : la réalisation de transactions de négociation importantes, un portefeuille de plus de 500 000 $ et une expertise professionnelle d'au moins un an dans le secteur financier, avec des connaissances spécialisées des acquisitions d'actions envisagées.

Les règles sur les investisseurs agréés – qui y a réellement droit

Les règles relatives aux investisseurs agréés portent grosso modo sur deux éléments : les connaissances d'une personne et son patrimoine. En dehors des grandes organisations et des professionnels, les investisseurs individuels sont soumis à des exigences différentes selon les réglementations régionales ou nationales.

Pour les personnes physiques basées aux États-Unis, les exigences comprennent également un volet liquidité et accréditation. Selon les règles de la SEC, un individu doit avoir un revenu annuel supérieur à 200 000 $ pendant deux ans, un patrimoine net supérieur à 1 M$ hors résidence principale, ou détenir les licences Series 7, Series 65 ou Series 82.

Pour les investisseurs professionnels basés dans l'UE, une personne doit remplir deux critères sur trois — un portefeuille supérieur à 500 000 EUR, une valeur et un volume de transactions élevés sur les quatre trimestres précédents, ou une expertise professionnelle de plus d'un an dans un domaine financier pertinent. Les exigences de l'UE sont relativement libérales pour les personnes qui réalisent elles-mêmes des volumes de négociation importants, même sans compétences spécifiques de professionnel de la finance.

Les autres réglementations nationales sont similaires, les plus permissives se concentrant sur le patrimoine et les revenus, sans exigences supplémentaires de connaissances financières ou en investissement spécialisées.

Ce qu'est réellement un « marché secondaire »

Aux États-Unis, les actions d'entreprises privées sont traitées comme des titres restreints au titre du Securities Act de 1933. La législation permet un marché de « safe harbor » où la revente publique de titres restreints est possible. La Rule 144 du Securities Act autorise la vente d'actions restreintes ou de contrôle sans enregistrement auprès de la SEC, sous conditions supplémentaires. La règle distingue également les détenteurs affiliés et non affiliés : les affiliés restent soumis à des restrictions de volume de vente et doivent enregistrer leurs ventes auprès de la SEC.

Les transactions sur entreprises privées nécessitent aussi une plateforme, et c'est ce que fournissent les marchés secondaires. Ce marché est secondaire par rapport à la levée de fonds initiale, c'est-à-dire à la transaction sur le marché primaire. Sur le marché secondaire, les investisseurs précoces — salariés, fondateurs, capital-risqueurs et autres — peuvent vendre leurs participations directement à des investisseurs agréés ou institutionnels.

Les marchés privés répondent à un besoin particulier : les premiers détenteurs d'actions peuvent avoir besoin de débloquer la valeur sur le papier de leur investissement et d'accéder à la liquidité. Pour les investisseurs agréés, les places de marché secondaires ouvrent des opportunités qui seraient autrement fermées aux capitaux extérieurs. Elles attirent des acheteurs institutionnels, des family offices et des investisseurs agréés souhaitant détenir une partie d'une entreprise en croissance. Pour les entreprises, cela signifie qu'elles peuvent rester privées bien plus longtemps — jusqu'à 15 ans — au lieu de s'introduire en bourse plus tôt dans leur développement. Cette dynamique s'est développée en parallèle de la tendance plus large des entreprises à rester privées plus longtemps et à lever des sommes plus importantes avant leur cotation, ce qui a à son tour élargi le rôle des secondaires dans l'écosystème du capital-risque.

Les plateformes de marché secondaire gèrent la paperasse et la conformité de ces transactions complexes. Parmi les plateformes populaires figurent Forge Global, CartaX, Nasdaq Private Market, Zanbato et Hiive.

Pourquoi le chiffre indiqué est un prix indicatif d'achat, et non un cours

La vente d'actions privées ou de contrôle dépend du bon vouloir de leurs détenteurs et de la demande des investisseurs agréés. Ces transactions sont imprévisibles : contrairement à un grand marché, il n'existe pas de découverte continue des prix ; un cours de marché unique suppose une négociation continue et à fort volume sur un carnet d'ordres public. Les marchés secondaires privés sont souvent illiquides, de sorte que tout prix affiché reflète l'offre d'achat d'acheteurs potentiels — les seules parties capables de définir la demande et la tarification. Ce mécanisme n'est pas équivalent à un cours de marché continu pour le ticker d'une entreprise cotée.

Les entreprises

Blue Origin

Blue Origin, fondée par Jeff Bezos, conserve une forte visibilité publique grâce à ses missions de célébrités et son invitation au tourisme spatial. Selon PitchBook, l'entreprise est restée privée depuis sa création en 2000, compte trois investisseurs connus et se trouve actuellement au stade du capital-risque tardif. Malgré les tours précédents, Blue Origin demeure privée en septembre 2026.

Sur la base de sa dernière levée de 10 Md$, Blue Origin est valorisée à 130 Md$ au 8 juillet 2026. Cette valorisation a une nouvelle fois suscité un examen du potentiel de cotation de l'entreprise. Jusqu'à présent, les levées soutenues par le capital-risque ont été étroitement contrôlées, Bezos reprenant directement une part importante de l'investissement.

Pour les investisseurs agréés, Blue Origin s'échange sur Forge Global et Hiive ; selon le marché Forge Global, elle affiche une valorisation encore plus élevée de 140 Md$. Cet écart entre la valorisation du tour primaire et l'indication du marché secondaire illustre comment le prix d'une entreprise privée peut diverger selon les places et les sources de données. Blue Origin n'a pas suggéré d'IPO à venir ni déposé de documents préliminaires. Elle poursuit sa croissance au stade du financement par capital-risque, avec jusqu'à 12 600 salariés et des travaux sur le véhicule suborbital New Shepard, la fusée orbitale New Glenn et l'exploration d'un centre de données orbital.

Sierra Space

Sierra Space, connue pour son avion spatial Dream Chaser, entend redéfinir l'approche de la défense spatiale. Fondée à Louisville, dans le Colorado (États-Unis), en 2021, elle est restée privée depuis, s'appuyant sur le capital-risque pour se développer. En 2026, l'entreprise a levé 2,29 Md$ en financement privé. Le rapport de valorisation de Sierra elle-même fixe sa valeur totale à 8 Md$, sur la base d'une levée de série C de 550 M$ en mars 2026.

L'entreprise a également été admise à réaliser des travaux de station spatiale commerciale, avec pour objectif de construire Orbital Reef, une station spatiale polyvalente. Sierra travaille sur des modules spatiaux déployables et des habitats pour les stations commerciales, et sert des contrats pour le ministère américain de la Défense et la Space Development Agency, produisant des systèmes de fusées, des composants satellitaires et d'autres technologies de défense.

Sierra Space se trade en privé, avec le Nasdaq Private Market comme principale place ; les autres plateformes incluent UpMarket, Forge et EquityZen, toutes ouvertes aux investisseurs agréés. Selon les courtiers, les actions privées sont valorisées autour de 25,49 $, en hausse après chaque tour de capital-risque.

Relativity Space

Relativity Space est une entreprise en croissance combinant conception de fusées et impression 3D, visant à simplifier la chaîne d'approvisionnement de la construction de fusées, en réduisant le temps d'assemblage à 60 jours avec moins de composants. Elle a été fondée en 2015 par Tim Ellis et Jordan Noone et reste privée en 2026, s'appuyant sur des financements de capital-risque. Les tours précédents ont été soutenus par Y Combinator, Mark Cuban, Social Capital et d'autres fonds de premier plan.

Depuis sa création, Relativity Space a levé 1,6 Md$ sur plusieurs tours. Sur la base de son dernier tour de 2021 à 650 M$, l'entreprise est valorisée à 4,2 Md$. Sur le Nasdaq Private Market, le prix indicatif d'achat est de 6,47 $ au 14 août. Elle se trade également sur Forge et TsgInvest, où la formation des prix ne se fait toujours pas en temps réel. L'intérêt est estimé via les signaux de growth score et de heat score. L'entreprise séduit surtout par sa croissance et son développement rapides, bien qu'elle soit encore loin de lancements viables — rappelons que sa valorisation date d'un tour de 2021, tandis que les signaux de marché plus récents ne proviennent que d'offres d'achat secondaires peu nombreuses.

Axiom Space

Axiom Space évolue dans le créneau du vol spatial habité commercial. Elle ne construit pas ses propres fusées mais se concentre sur le développement de stations spatiales commerciales, les missions habitées et le matériel spatial spécialisé. Axiom a l'autorisation d'amarrer son module à la Station spatiale internationale d'ici 2027 et propose des vols commerciaux à 65 M$ par siège. Elle a sécurisé 2,2 Md$ de contrats clients et affiche une valorisation d'environ 2,5 Md$, avec 1,64 Md$ levés à ce jour, selon PitchBook.

Axiom se trade sur le Nasdaq Private Market, Notice.co, Tsginvest, PrivateShares Fund, Forge et Hiive — ce qui en fait l'entreprise spatiale privée la plus largement représentée. Les offres d'achat se situent autour de 122,65 $. Elle présente l'une des valorisations les plus faibles parmi les entreprises spatiales privées, ce qui alimente l'intérêt pour une éventuelle IPO, mais l'entreprise n'a pas évoqué de plans d'offre publique et n'est actuellement accessible qu'aux investisseurs agréés.

Stoke Space

Stoke Space est un développeur américain de fusées réutilisables, fondé en 2019 par d'anciens ingénieurs de Blue Origin et de SpaceX. Elle vise à construire un deuxième étage de fusée réutilisable pour plusieurs cycles de lancement avec des temps de remise en état plus courts. Au 13 août, Stoke Space est valorisée à 9 Md$ sur la base de sa dernière levée privée de 1 Md$, et trouve sa découverte de prix via les offres sur le Nasdaq Private Market, Forge et Hiive.

Sur la base des offres au 14 août, Stoke est cotée à 50,07 $ par action, en hausse de plus de 260 % sur la dernière période de reporting, portée par l'intérêt des investisseurs agréés. Ce mouvement reflète une demande côté acheteurs dans un marché peu profond plutôt qu'une découverte de prix par la bourse. Même pour ces investisseurs, la négociation est limitée, et Stoke Space n'a même pas évoqué la possibilité d'une IPO.

Autres entreprises spatiales privées cotées

Des choix plus de niche existent dans la technologie spatiale. Vast Space Systems est ouverte aux investisseurs privés sur le Nasdaq Private Market et Forge. Les investisseurs agréés peuvent également y échanger Impulse Space, Varda et K2 Space.

Les voies d'accès – et leur coût réel

L'accès aux entreprises spatiales privées n'est possible que via un marché secondaire privé, également appelé système de négociation alternatif. Ces marchés relient les détenteurs d'actions privées — capital-risqueurs, salariés, premiers investisseurs — aux acheteurs disponibles, eux aussi contrôlés comme investisseurs agréés. Les plateformes mobilisent la liquidité, établissent la valeur des actions privées et aident sur les questions juridiques et réglementaires.

Les transactions sont réglées sur de longues périodes, souvent 30 à 90 jours. Certaines ventes exigent des étapes de conformité supplémentaires et des approbations multipartites, et les prix peuvent être négociés avant la conclusion. Les actions privées sont liquidées par blocs provenant d'un détenteur spécifique, mais les investisseurs peuvent aussi placer des offres. Certaines plateformes aident à créer un Special Purpose Vehicle (SPV) pour regrouper l'achat au lieu de vendre les actions directement. Les plateformes doivent également respecter le droit de préemption de l'entreprise : même si acheteur et vendeur se mettent d'accord sur un prix, l'entreprise dispose de jusqu'à 300 jours pour racheter ses propres actions ou bloquer la transaction. Ces plateformes s'adressent donc à des investisseurs avancés prêts à attendre les délais imposés avec une vision long terme.

Les places de marché secondaires (Forge, Hiive, EquityZen, Nasdaq Private Market)

Plusieurs places de marché secondaires se sont imposées comme leaders, chacune proposant une liste différente d'entreprises spatiales privées et un niveau différent de transparence sur les prix.

Hiive fonctionne au plus près d'un carnet d'ordres en direct, semblable à une bourse traditionnelle, avec un carnet anonyme appariant les offres d'achat et de vente. Elle est un acteur clé de la découverte de prix, permettant aux utilisateurs de voir la profondeur réelle du marché au fil des transactions, et propose des transferts d'actions directs ainsi que des achats via des fonds. Les tailles minimales d'ordre commencent à 25 000 $.

Forge est conçue pour les institutions, offrant un appariement par courtier-négociateur et des flux de données institutionnels, gérant la conservation d'actifs et des structures de fonds personnalisées. Elle traite de gros blocs de 100 000 $ à plusieurs millions, en suivant les ordres individuels et la conservation d'actifs, avec des frais de 2 % à 5 %.

EquityZen est le produit le plus proche d'un portail grand public, tout en exigeant le statut d'investisseur agréé. Elle regroupe les ordres en SPV, règle les cas de droits de préemption et élimine l'essentiel du risque d'échec d'une transaction. Les tailles de transaction sont relativement petites — 5 000 $ à 10 000 $ — avec des frais de transaction de 2,5 %.

Nasdaq Private Market se concentre sur les besoins de l'émetteur et convient aux programmes de liquidité soutenus par l'entreprise, comme les offres de rachat et les ventes secondaires structurées. Même les investisseurs agréés ne peuvent pas accéder aux petites transactions directes. Les prix sont fixés par les entreprises, des plafonds de volume s'appliquent aux vendeurs, et l'émetteur contrôle l'accès à ses actions avec des conditions standardisées pour chaque événement de vente.

Fonds feeder et SPV (UpMarket, PrivateSharesFund)

Les investisseurs particuliers agréés génèrent toujours une demande importante pour les actions d'entreprises spatiales privées. En solution de contournement, les Special Purpose Vehicles et les fonds feeder permettent d'acheter de petits montants en regroupant les ordres. Un SPV cible une entreprise précise et figure dans son tableau de capitalisation comme une seule ligne. Un fonds feeder est un autre véhicule d'agrégation qui investit dans un fonds tiers plus important, un fonds de capital-risque institutionnel ou un portefeuille multi-actifs, et peut acheminer des capitaux vers un portefeuille de plusieurs entreprises.

UpMarket utilise un modèle de fonds feeder, également appelé access fund. Les acheteurs n'acquièrent pas d'actions directement, mais souscrivent d'abord à un UpMarket Feeder Fund, qui alloue ensuite le capital dans un fonds institutionnel tiers, un véhicule de capital-risque ou une allocation primaire. UpMarket convient aux investisseurs agréés intéressés par des achats minimum de 5 M$ et l'accès aux fonds de capital-risque institutionnels de Tier 1.

Le fonds PrivateShares offre une entrée continue. Il détient un portefeuille d'entreprises privées de stade tardif, ainsi que des PIPE et des SPVx. Les investisseurs souscrivent au fonds pour l'exposition et peuvent observer sa valeur nette d'inventaire. Il facture des frais de 2,46 % à 2,74 % tout en réalisant des rachats trimestriels. PrivateShares convient aux petits achats par des investisseurs agréés, à partir de 2 500 $. Il supprime également la règle de l'investisseur agréé et peut constituer un point d'entrée potentiel pour le grand public, sans toutefois permettre de cibler une entreprise spatiale privée précise.

La voie indirecte : les fonds détenant des positions spatiales pré-IPO

Les fonds offrent une exposition à des positions pré-IPO dans un cadre réglementaire plus souple. Alors que la plupart des autres voies d'accès sont taillées pour les grands fonds ou les investisseurs agréés, certains fonds ouvrent l'accès aux acheteurs particuliers via des investissements regroupés. Pour le grand public, cet accès passe par des ETF publics et des fonds communs publics. L'autre option est celle des fonds fermés ciblant une entreprise précise. Les fonds publics sont plus liquides et plus activement négociés, tandis que les fonds fermés n'offrent que des rachats trimestriels limités.

Les achats d'actions des salariés, la voie la plus épineuse

Les achats de participations salariales constituent une autre voie d'entrée, réservée aux investisseurs agréés. Les ventes sont soumises à des délais plus longs en raison du droit de préemption de l'entreprise, pouvant atteindre 300 jours, et l'entreprise conserve le droit de bloquer les transferts et de racheter les actions. Le transfert de propriété peut nécessiter l'approbation du conseil d'administration et n'a lieu que pendant les périodes de liquidité sanctionnées par l'entreprise, limitées à des offres de rachat spécifiques. Tous les salariés ne peuvent pas vendre : les transferts sont limités à 1 ou 2 par an, ou la vente est réservée aux salariés anciens et de longue durée.

La tarification des actions salariales est complexe et peut entraîner des écarts entre le prix interne de l'entreprise et celui du marché secondaire. Des actions et paiements supplémentaires peuvent être exigés des salariés même lorsqu'ils ont le droit de vendre. Ils sont soumis à des impôts supplémentaires en cas de vente au-dessus des valorisations de l'entreprise, et peuvent décider de conserver leurs titres jusqu'à l'IPO au lieu d'exercer leurs options d'achat d'actions, afin d'éviter une facture fiscale sur les valorisations théoriques après l'IPO.

Ce que cela vous coûte réellement

Acquérir des actions spatiales privées coûte à la fois du temps et de l'argent. Les minimums vont de 2 500 $ pour certains fonds grand public à 100 000 $ pour les véhicules de grande envergure. Certaines plateformes facturent des frais de 2 % à 5 % sur les achats. L'autre coût provient des frais de carried interest, où le fonds prélève une part des plus-values nettes ; le carry peut varier entre 10 % et 20 % et n'est payé qu'à l'IPO. Les actions privées ne versent pas de dividendes et peuvent être conservées pendant des années avant une éventuelle IPO. Une vente sur le marché secondaire peut entraîner des pertes ou des frais supplémentaires.

Les risques que personne ne met dans les listicles

Les entreprises spatiales privées bénéficient d'un battage médiatique élevé, mais celui-ci ne se traduit pas nécessairement en gains nets sur leurs actions. Sur le marché pré-IPO, la faible liquidité est le risque principal ; souvent, ni les particuliers ni les investisseurs ou fonds agréés plus importants n'ont de date de sortie claire. Les investisseurs manquent d'informations claires sur la valeur de leur placement — le coût peut reposer sur des transactions illiquides, l'estimation de l'entreprise elle-même ou des informations obsolètes, et certaines actions peuvent être bloquées. Les entreprises spatiales affrontent aussi le risque d'un échec total de leurs technologies de pointe, sans véritable succès commercial.

Verdict final : la réponse honnête

Si les entreprises spatiales privées font parler d'elles, y investir n'est pas simple. En 2026, il n'existe que des opportunités limitées de SPV ou de fonds pour chacune des principales entreprises spatiales privées. Les opportunités varient selon les entreprises et peuvent dissuader certains types d'investisseurs. Même les investisseurs particuliers agréés ne peuvent pas accéder à toutes les opportunités précoces et affrontent, dans certains cas, les mêmes risques de faible liquidité, des valorisations opaques et de longues attentes obligatoires. Investir dans les entreprises spatiales privées en 2026 se fait aussi sans limite de temps jusqu'à l'annonce d'une IPO. La plupart de ces entreprises ont gagné en notoriété après l'IPO de SpaceX (Nasdaq:SPCX), mais aucune ne peut garantir une trajectoire de cotation similaire — l'étape pratique suivante pour la plupart des lecteurs est donc de vérifier leur propre statut d'accréditation ainsi que les minimums et frais indiqués ci-dessus avant de s'engager dans une voie spécifique.