Malgré une forte hausse de la production américaine de GNL cette année, les prix de référence Henry Hub ont à peine bougé.

En bref :

• Le gaz d’alimentation pour le GNL dépasse 19 Bcf/j
• La production évolue près de niveaux records
• Les stocks restent au-dessus de la moyenne sur cinq ans

Les exportations américaines de GNL ont augmenté de 23 % cette année, mais les contrats à terme Henry Hub restent sous 3 $/MMBtu, alors même que la demande de gaz d’alimentation a dépassé 19 Bcf/j et que la production intérieure demeure proche de niveaux records.

Ce décalage reflète un marché qui a absorbé une demande d’exportation plus forte sans resserrement durable de l’offre globale. La production est restée élevée et les stocks continuent d’évoluer au-dessus de la moyenne sur cinq ans, limitant la pression haussière sur les prix de référence.

Les derniers gains du GNL s’inscrivent dans un contexte plus large d’offre américaine de gaz solide. La production est restée proche de niveaux records, tandis que les inventaires n’ont pas reculé à des niveaux qui soutiendraient normalement un rebond plus marqué de Henry Hub. La hausse des exportations reste donc notable en termes de volumes transitant par les terminaux, mais elle ne suffit pas encore, à elle seule, à modifier l’équilibre général entre offre, stockage et prix domestiques.

Ailleurs sur le marché, le 1er septembre 2026, les prix physiques du gaz naturel ont reculé sur l’ensemble de la côte du Golfe et du Sud-Est pour une livraison mercredi, abandonnant environ les deux tiers de la hausse de lundi au-delà de 7 $ alors que la tempête tropicale Edouard touchait terre près de la frontière entre le Texas et la Louisiane.

La production manufacturière américaine a également continué de progresser en août, avec une activité industrielle toujours solide et une accélération au Texas. Ces données ont apporté un soutien à la demande industrielle de gaz naturel à l’approche de l’automne.

Dans les terminaux de GNL de la côte du Golfe, les nominations de gaz d’alimentation sont restées mardi proches de leurs niveaux récents à mesure qu’Edouard a touché terre près de la frontière Texas-Louisiane. Les prévisionnistes ont indiqué que les pluies les plus intenses de la tempête tomberaient à l’ouest du complexe d’exportation et ont évalué à zéro sa menace pour la production.

Les contrats à terme sur le gaz naturel ont effacé une grande partie de leurs pertes initiales mardi, alors que la première tempête tropicale de la saison sur la côte du Golfe se dirigeait vers le corridor GNL Texas-Louisiane sans perturber les nominations de gaz d’alimentation.

Sur les marchés internationaux du GNL, les prévisions de demande de refroidissement se sont assouplies cette semaine en Europe comme en Asie. Malgré cela, les acheteurs européens de gaz naturel ont relevé leurs offres compétitives pour les cargaisons américaines de GNL, la faiblesse des stocks et le risque d’offre au Moyen-Orient pesant davantage que la baisse des températures prévue.

Les contrats à terme sur le gaz naturel du premier mois sont également restés freinés par une résistance technique proche de 3,00 $/MMBtu, alors que le calendrier passait à septembre et que l’automne météorologique commençait.