Greg Abel a agi rapidement pour remodeler le portefeuille d'actions de Berkshire Hathaway lors de son premier trimestre en tant que PDG, succédant à Warren Buffett, qui a officiellement quitté ses fonctions le 1er janvier 2026. Abel, qui supervisait auparavant les activités non assurance de Berkshire et avait été nommé successeur désigné de Buffett en 2021, a liquidé 15 positions actions complètes — dont certaines étaient détenues par Buffett depuis plus de 15 ans — marquant un changement décisif dans la stratégie d'investissement du conglomérat.

Positions liquidées

Les cessions comprenaient plusieurs noms notables qui figuraient parmi les meilleures performances de Berkshire : Visa, Mastercard et Amazon. Buffett avait historiquement loué les réseaux de paiement comme Visa et Mastercard pour leurs modèles économiques économes en capital, comparables à des péages, ce qui fait de ces sorties une rupture notable avec l'un de ses thèmes d'investissement les plus constants. Abel a également liquidé des positions dans le fournisseur d'équipements de piscine Pool Corp, la société de spiritueux britannique Diageo et Domino's Pizza.

Plusieurs des participations vendues étaient des actions à rendement élevé. Au moment de la vente, Lamar Advertising offrait un rendement de 4 %, Diageo 3,8 % et Pool Corp 2,5 %. Cette tendance suggère qu'Abel pourrait accorder moins d'importance aux revenus de dividendes que son prédécesseur. Buffett, en revanche, a fameusement détenu Coca-Cola pendant des décennies — une position acquise pour environ 1,3 milliard de dollars qui génère aujourd'hui environ 1,7 milliard de dollars de dividendes tous les deux ans.

Nouveaux investissements et réserves de trésorerie croissantes

La plus importante nouvelle acquisition d'Abel a été Alphabet, la société mère de Google, qui verse un dividende de seulement 0,2 %. Son deuxième achat le plus important a été Delta Air Lines, dont le rendement est d'environ 1 %. Aucune de ces positions n'indique une priorité accordée à la génération de revenus. L'achat d'Alphabet marque également la première participation significative de Berkshire dans l'entreprise, ajoutant une exposition à la publicité numérique et à l'informatique en nuage — des secteurs dans lesquels le conglomérat n'avait auparavant qu'un investissement direct limité.

La position de trésorerie de Berkshire a continué de s'étendre au cours du trimestre, passant de 373,3 milliards de dollars à 397,4 milliards de dollars. Cette augmentation indique qu'Abel donne la priorité à l'accumulation de réserves plutôt qu'au déploiement rapide du capital. Certains analystes interprètent la trésorerie croissante comme une préparation à une éventuelle acquisition à grande échelle, tandis que d'autres y voient une posture de prudence face à un marché boursier élevé.

Performance boursière et réaction des investisseurs

Les actions Berkshire Hathaway ont réagi positivement aux premières décisions d'Abel, atteignant récemment leur plus haut niveau depuis l'annonce du départ à la retraite de Buffett en mai 2025. L'action a gagné 3,7 % au cours du dernier mois, en partie grâce à la rotation des investisseurs hors des actions technologiques vers des entreprises plus stables et établies.

Berkshire exploite un portefeuille diversifié d'entreprises bien connues, notamment GEICO, le chemin de fer BNSF, les services publics et les opérations de fabrication industrielle.

Malgré la hausse récente, les actions Berkshire n'ont progressé que de 4 % depuis le début de l'année 2026, contre une hausse de 12,6 % du S&P 500 sur la même période. L'écart de performance souligne la transition en cours : Abel hérite d'une entreprise dont l'identité a été inséparable de la réputation de Buffett en matière de sélection d'actions, et dont le prochain chapitre sera défini par la manière dont il déploie l'une des plus importantes réserves de trésorerie jamais constituées par une société cotée.

Buffett reste président du conseil d'administration de Berkshire et a assisté à la plus récente assemblée générale annuelle de l'entreprise en tant que membre du public, assis au premier rang dans une démonstration visible de soutien au leadership d'Abel. Les investisseurs et analystes ont décrit les débuts d'Abel à l'assemblée comme solides sur le plan opérationnel, bien que nettement différent dans le style de l'approche bien connue de Buffett.