Les avoirs en Bitcoin des gouvernements reculent de 1 635 BTC en 2026, le Kazakhstan et le Salvador nageant à contre-courant

Les avoirs combinés des gouvernements en Bitcoin (BTC) ont diminué en 2026, passant de 647 231 BTC au début de l'année à 645 596 BTC — soit une réduction de 1 635 BTC. Le Bhoutan a enregistré la baisse la plus marquée, ses avoirs suivis reculant de 91 %, de 5 984 BTC à 518 BTC. Le Bitcoin du gouvernement bhoutanais a été publiquement associé à des opérations de minage menées par le bras d'investissement étatique du royaume, Druk Holdings and Investments, en partenariat avec la société minière Bitdeer. Malgré cette baisse, les portefeuilles gouvernementaux suivis détiennent toujours environ 3 % du plafond d'offre fixe de 21 millions de pièces du Bitcoin.

Le Kazakhstan et le Salvador ont été les seuls gouvernements à augmenter leurs avoirs durant la période, le Kazakhstan détenant environ 3 544 BTC et le Salvador en ajoutant 287 BTC. Le Salvador, premier pays à adopter le Bitcoin comme monnaie having légale en 2021, a rendu publiques ses acquisitions via son National Bitcoin Office, tandis que le Kazakhstan figure parmi les principales juridictions de minage de Bitcoin depuis l'interdiction de cette activité par la Chine en 2021.

Les principaux détenteurs gouvernementaux

Malgré le recul global, les États-Unis restent le premier détenteur gouvernemental de Bitcoin avec 328 372 BTC. La Chine se classe deuxième avec 190 000 BTC, suivie du Royaume-Uni avec 61 245 BTC. Les responsables ukrainiens détiendraient 46 351 BTC, plaçant l'Ukraine en quatrième position, tandis que le Salvador se classe cinquième avec 7 803 BTC. Ensemble, ces cinq gouvernements représentent la grande majorité des Bitcoin détenus par des États et suivis.

Une grande partie des plus importantes réserves nationales, notamment celles des États-Unis, de la Chine et du Royaume-Uni, provient de Bitcoin saisis dans le cadre d'enquêtes criminelles plutôt que d'achats sur le marché libre. Dans le cas des États-Unis, un décret de mars 2025 a institué une Réserve Stratégique de Bitcoin capitalisée avec du Bitcoin confisqué, positionnant cette réserve comme un actif de long terme plutôt que comme un stock en attente de liquidation.

La baisse des avoirs suivis ne signifie pas nécessairement que tout le Bitcoin manquant a été vendu, car certains actifs peuvent avoir été transférés vers des portefeuilles qui ne sont pas suivis. Par exemple, un récent rapport d'AMBCrypto a souligné que le américain a transféré 833,6 BTC — d'une valeur de 71,6 millions de dollars — vers Coinbase Prime le 7 octobre.

Les signaux de demande américains orientés à la baisse

Ces données sur les avoirs interviennent alors que les investisseurs institutionnels américains semblent également faire face à une pression vendeuse accrue. L'indice Coinbase Premium, resté profondément négatif, indique que le Bitcoin se négocie à un prix inférieur sur Coinbase que sur Binance. Concrètement, un tel écart signale une demande plus faible chez les investisseurs basés aux États-Unis par rapport aux participants de Binance, même s'il ne confirme pas directement des ventes institutionnelles. Cet indicateur est suivi de près car Coinbase a historiquement été une plateforme principale pour les flux d'ordres institutionnels américains.

Cette évolution se déroule dans un environnement économique plus large qui pèse également sur le sentiment. La hausse des rendements obligataires rend les investissements à revenu fixe plus attractifs, tandis que l'inflation persistante et les conflits géopolitiques ajoutent de l'incertitude. Un dollar américain plus fort peut également resserrer les conditions financières et réduire l'appétit des investisseurs pour les actifs plus risqués comme le Bitcoin.

Pour le Bitcoin, cela crée des perspectives difficiles à court terme. Si les ventes institutionnelles se poursuivent tandis que la liquidité reste resserrée, le BTC pourrait peiner à se redresser ou faire face à une pression baissière supplémentaire.

Métriques on-chain et indicateurs de marché

Le Bitcoin se négociait à 83 168,42 $ au moment de la rédaction, après une légère baisse. L'indice de force relative (RSI) est passé sous le niveau neutre, suggérant que les baissiers ont pris le dessus sur les haussiers, tandis que le resserrement des bandes de Bollinger, qui évoluent en parallèle, laisse penser que la dynamique actuelle pourrait se maintenir.

Les ETF Bitcoin au comptant, une catégorie approuvée par les régulateurs américains en janvier 2024, ont également enregistré 278,37 millions de dollars de sorties nettes depuis le début d'octobre, après de fortes entrées de 2,65 milliards de dollars en septembre. Les prochaines publications quotidiennes des flux des ETF, ainsi que l'orientation de l'indice Coinbase Premium, indiqueront si le pattern de demande américaine plus molle d'octobre persiste jusqu'à la fin de l'année.

Cependant, tous les indicateurs ne sont pas sombres. Le Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) du Bitcoin s'est nettement redressé en octobre 2026, remontant à environ 0,351. Cela indique que les détenteurs de Bitcoin disposent de gains latents substantiels, suggérant une amélioration du sentiment de marché par rapport à la période de juin-juillet, lorsque le NUPL était tombé proche de 0,10.

Résumé

Alors que le gouvernement bhoutanais a enregistré la plus forte baisse d'avoirs en Bitcoin suivis, le Kazakhstan et le Salvador sont les seuls gouvernements à avoir augmenté leurs avoirs en 2026. Parallèlement, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré 278,37 millions de dollars de sorties nettes depuis le début d'octobre, après 2,65 milliards de dollars d'entrées en septembre.