L'or a fortement reculé le 30 octobre malgré un repli des rendements du Trésor américain, une combinaison qui devrait normalement soutenir le métal précieux. Le rendement à 10 ans a baissé de 5 points de base à 4,939 %, mais l'or évoluait autour de 3 900 $, en baisse d'environ 120 $, soit 3 %, après avoir touché un plus bas de séance près de 3 891 $. Ce recul a laissé le métal en nette difficulté malgré un contexte de rendements plus favorable.

Cette divergence est révélatrice. L'or ne verse ni intérêts ni dividendes, son attrait relatif est donc traditionnellement comparé à celui des actifs rémunérés comme les obligations du Trésor, le rendement à 10 ans servant de référence parmi les plus suivies pour les anticipations de taux à long terme. La baisse des rendements réduit généralement le coût d'opportunité de la détention du métal, mais les acheteurs ont peine à convertir cette évolution potentiellement porteuse en dynamique d'achat. Lorsqu'un marché ne peut pas progresser malgré une évolution favorable, le comportement des prix s'impose. Établir les liens depuis une perspective fondamentale ou de taux d'intérêt peut être difficile, mais les analyses techniques offrent une feuille de route plus claire.

Les moyennes mobiles maintiennent les vendeurs aux commandes

Sur le graphique horaire, l'or est repassé sous ses moyennes mobiles à 100 et 200 heures le 19 octobre. Ces moyennes figurent parmi les baromètres de tendance les plus surveillés en analyse chartiste, les traders les utilisant couramment comme supports et résistances dynamiques pour évaluer la dynamique à court et moyen terme. La baisse ne s'est pas accélérée immédiatement, mais les moyennes mobiles ont contribué à former un plafond préservant le biais baissier. Le 22 octobre, la dynamique baissière a commencé à se renforcer.

Le recul ultérieur a conduit le prix à 3 959,37 $ avant que les acheteurs ne parviennent à un rebond. Celui-ci a toutefois marqué le pas mercredi près de 4 080 $, juste sur la moyenne mobile à 200 heures. Cet échec de reprise constituait un indice important : les acheteurs avaient l'occasion de contester le biais baissier mais n'ont pas pu franchir un baromètre technique clé. Les vendeurs ont pu s'appuyer sur la moyenne mobile avec un risque défini, et la rotation baissière qui a suivi a récompensé cette décision.

Un plancher cassé accélère la baisse

La nouvelle jambe de baisse s'est poursuivie lors de la séance du jour avec peu de correction haussière soutenue. Dès que le prix a cassé la zone de swing 3 942,71 $–3 959,37 $, les ventes se sont accélérées, entraînant l'or vers 3 891 $.

Cette cassure importe car une zone de support établie offre aux traders un point de référence. Au-dessus, les acheteurs disposent d'un plancher sur lequel s'appuyer. En dessous, ces acheteurs subissent une pression pour sortir, tandis que les vendeurs gagnent un niveau supplémentaire pour définir leur risque. L'ancien plancher devient désormais un plafond à surveiller lors de toute tentative de reprise.

Le support du canal offre un point d'appui aux acheteurs

Le plus bas du jour s'est stabilisé près de la ligne de tendance inférieure du canal sur le graphique horaire. Les lignes de tendance tracées en reliant des plus bas successifs sont un outil graphique fondamental, raison pour laquelle le comportement du marché autour d'elles attire l'attention. Les acheteurs se sont appuyés sur ce support, produisant un modeste rebond, le prix évoluant désormais au-dessus et en dessous de 3 900 $.

Le maintien de la ligne de tendance donne aux acheteurs une chance de ralentir la baisse et de tenter une reprise corrective. Il fournit également un niveau de risque proche : si le support cède, la raison d'acheter sur celui-ci s'affaiblit. Un simple rebond ne change toutefois pas le tableau baissier d'ensemble. Les acheteurs doivent reprendre la résistance pour démontrer qu'ils peuvent regagner du contrôle.

Ce qu'il faut surveiller ensuite

Si les acheteurs parviennent à maintenir le prix au-dessus de la ligne de tendance inférieure du canal, le prochain objectif haussier est la zone de swing 3 942,71 $–3 959,37 $. Cette zone devrait constituer un test de la reprise. Les vendeurs pourraient s'y appuyer, tandis qu'un retour au-dessus renforcerait le dossier des acheteurs et atténuerait la pression baissière.

À l'inverse, une cassure sous la ligne de tendance et le plus bas du jour près de 3 891 $ ouvrirait la voie à une nouvelle extension de la baisse.

Les vendeurs conservent le contrôle. Les acheteurs ont un support sur lequel s'appuyer, mais ils ont encore quelque chose à prouver. La ligne de tendance définit le risque immédiat à la baisse, tandis que la zone de swing cassée marque le prochain obstacle haussier. L'analyse originale détaille chacun de ces niveaux, expliquant comment ils définissent le biais, le risque et les objectifs du prochain mouvement de l'or.

Source : ForexLive – Gold tumbles despite lower yields. Technicals show the way.