Le repli de l'or prend forme dans le dernier droit de la semaine, la baisse ramenant désormais le métal à tester les plus bas du 10 août dans la zone de 4 313-20 $.

Ce mouvement fait suite à la configuration technique exposée hier dans L'or ne trouve pas le regain d'élan attendu des données sur l'inflation américaine. Comme indiqué alors, l'un des scénarios potentiels pour l'or était :

« Le cours stagne depuis quelques jours et l'élan acheteur commence à s'essouffler. Si nous assistons à une cassure sous la moyenne mobile de 100 heures (ligne rouge), cela pourrait signaler une poursuite de la baisse vers environ 4 325 $, avec une large possibilité de repli supplémentaire en l'absence d'autres catalyseurs acheteurs pour le moment. En bref, les acheteurs semblent toujours bien positionnés, mais ils doivent en faire davantage avant de manquer de vapeur et de perdre une partie du contrôle à court terme — ce qui pourrait entraîner un léger repli en fin de semaine. »

Ce scénario semble se concrétiser, la baisse entraînant désormais l'or vers les plus bas du 10 août. Mais dans une perspective plus large, la cassure sous la moyenne mobile de 100 heures (ligne rouge) constitue le développement le plus crucial, faisant passer le biais de court terme de plutôt haussier à plus neutre. Les moyennes mobiles comptent parmi les outils les plus suivis de l'analyse technique, et leurs cassures à la hausse comme à la baisse sont généralement interprétées par les traders axés sur le momentum comme des signaux pour réévaluer leurs positions, ce qui explique pourquoi un tel changement de biais pèse au-delà du seul prix d'une séance.

Quelle est la prochaine étape pour le métal précieux ?

Les acheteurs ont connu une belle dynamique la semaine dernière, repassant au-dessus de 4 200 $ sur une cassure technique. Cependant, l'élan acheteur semble devoir marquer le pas en l'absence de développements positifs supplémentaires dans le conflit entre les États-Unis et l'Iran, et face à des vendeurs qui défendent la moyenne mobile de 100 jours. Cela a laissé s'installer une certaine fatigue à court terme, visible sur le graphique horaire. Le contexte géopolitique est au cœur de cet essoufflement : l'or est largement détenu comme couverture en période de conflit, de sorte que lorsqu'une escalade redoutée ne se concrétise pas davantage, le métal perd l'un de ses soutiens habituels côté demande.

Bien qu'un support mineur se situe au niveau de 4 310-25 $, l'analyse ne le considère pas comme un verrou technique déterminant pour le cours de l'or à la fin de cette semaine et pour la semaine prochaine.

La bataille porte désormais sur la capacité de l'or à remonter retester sa moyenne mobile de 100 heures (ligne rouge) ou, à l'inverse, à chuter pour tester une nouvelle fois le potentiel de baisse au niveau de la moyenne mobile de 200 heures (ligne bleue).

Une poussée haussière accompagnée d'une cassure entraînerait un nouveau test de la moyenne mobile de 100 jours, actuellement située à 4 386 $. Dans le même temps, un nouveau test à la baisse et une cassure de la moyenne mobile de 200 heures laisseraient largement la place à un retour de l'or vers 4 200-25 $ — et en cas de cassure de ce niveau, un retour rapide vers 4 000 $ pourrait suivre. Ce serait le cas si les développements entre les États-Unis et l'Iran restaient tels quels et continuaient d'étayer une perspective plus hawkish pour la Fed, c'est-à-dire des rendements plus élevés. Ce dernier lien revêt une importance particulière pour l'or : comme le métal ne verse aucun intérêt, des rendements plus élevés augmentent le coût d'opportunité de sa détention par rapport aux actifs générateurs de revenus, ce qui explique pourquoi les anticipations de taux de la Fed se répercutent si directement sur les fluctuations du cours du métal.