L'or et l'argent rebondissent après une violente chute, mais les investisseurs restent prudents

Si vous êtes un adepte de l'or ou de l'argent, vous vous sentez un peu mieux disposé envers ces métaux qu'au printemps dernier.

L'or est à la hausse tout au long du mois, gagnant environ 14 % depuis le 31 juillet pour atteindre environ 4 380 dollars l'once troy à la clôture du 21 août. L'argent a progressé de près de 20 %, à 69,50 dollars l'once.

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Cette reprise fait suite à une période douloureuse qui a duré plus de six mois, et elle laisse les investisseurs se demander si le rebond pourra tenir après un tel choc.

Les métaux précieux avaient fortement progressé tout au long de l'année 2025 avant de se retourner brutalement fin janvier. L'or avait atteint un pic de 5 586 dollars l'once, tandis que l'argent était monté à 121,785 dollars l'once. Ces deux mouvements avaient propulsé les prix dans un territoire de surachat prononcé.

Ce pic a coïncidé avec un resserrement des règles de trading sur les marchés à terme, une mesure que les bourses prennent lorsqu'elles estiment que l'activité est devenue excessive. Ces changements ont effectivement augmenté le montant des liquidités nécessaires pour négocier l'or et l'argent.

Plus important encore, le 29 janvier, le président Donald Trump a nommé Kevin Warsh au poste de prochain président du conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale. Anthony Chan, ancien économiste de JPMorgan, a indiqué que les traders ont immédiatement interprété cette nomination comme le signe qu'un faucon anti-inflation prendrait la direction de la banque centrale et pourrait se montrer plus résolu dans la lutte contre l'inflation intérieure, ce qui les a incités à réduire leurs positions.

Puis la guerre au Moyen-Orient a éclaté, entraînant une forte hausse des prix du pétrole et, avec elle, des prix de l'essence et du diesel.

À la fin juin, l'or avait chuté d'environ 28,5 %. L'argent avait perdu 58 % par rapport à son pic de 121,79 dollars, jusqu'à son creux de mi-juillet.

La guerre, qui a commencé le 28 février, a fait grimper les prix du pétrole et l'inflation. La nomination de Warsh, conjuguée à l'anticipation par Wall Street d'une hausse des taux par la Fed en 2026, a également poussé les taux d'intérêt à la hausse, une combinaison défavorable aux métaux.

Une pause estivale

La tendance s'est inversée à la fin du printemps et au début de l'été pour trois raisons :

• Les prix du pétrole brut ont atteint leur pic à la fin du printemps.
• La guerre s'est enlisée dans une véritable impasse, malgré les attaques continues de drones et de missiles entre les États-Unis et l'Iran. En l'absence de tirs d'artillerie, les prix du pétrole et des carburants baissent.
• Warsh et la Fed n'ont pas encore relevé les taux d'intérêt.

Ensemble, ces évolutions ont donné un nouveau souffle à l'or et à l'argent et ont permis aux fonds négociés en bourse liés à ces métaux de se redresser. Depuis son point bas du 15 juillet, le fonds négocié en bourse SPDR Gold Shares (GLD) a progressé de 16 %, tandis que l'iShares Silver Trust (SLV) a gagné 24 %.

Les analystes de Citigroup estiment que l'or pourrait clôturer l'année au-dessus de 5 000 dollars et atteindre 6 000 dollars en 2027.

Un nouveau catalyseur est apparu ce mois-ci lorsque Scott Bessent, secrétaire au Trésor, a déclaré que les États-Unis rachèteraient des obligations du Trésor à long terme afin de faire baisser les rendements du Trésor.

Cette mesure vise en partie à faire face aux taux qui augmentaient depuis le déclenchement de la guerre du Golfe, les investisseurs obligataires ayant conclu que les coûts de la guerre seraient bien supérieurs aux attentes et impossibles à prévoir. Un autre objectif est de rééquilibrer le dollar américain par rapport au yen japonais, qui s'est déprécié car les déficits publics du Japon sont plus importants que ceux des États-Unis, à environ 200 % du produit intérieur brut.

Certains investisseurs ont également préféré les actifs tangibles comme l'or, l'argent et d'autres métaux aux titres du Trésor, qui pourraient perdre de la valeur si les taux d'intérêt continuent de monter.

L'initiative de Bessent n'a fonctionné qu'un jour : les rendements ont de nouveau bondi les 20 et 21 août, plusieurs analystes estimant que cette campagne ne serait pas efficace.

Le rendement du Trésor à 10 ans s'établissait à 4,736 % le 21 août, en hausse de près de 13,5 % depuis le début de l'année et de près de 20 % depuis le début de la guerre le 28 février. Le rendement du Trésor à 30 ans a atteint 5,275 % le même jour, en hausse de près de 9 % en 2026 et de 14,3 % depuis le début de la guerre.

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Le nouveau patron de la Fed va s'exprimer

La situation reste fluide et confuse, en particulier avec Kevin Warsh et la Réserve fédérale.

Warsh a affirmé que la Fed honorera son engagement en faveur de la stabilité des prix, mais il a donné peu de détails alors qu'il s'efforce de réorienter la banque centrale.

Les investisseurs espèrent obtenir des éclaircissements vendredi, lorsque Warsh prononcera le discours d'ouverture du Symposium de politique économique de Jackson Hole, dans le Wyoming, à 10 h (heure de l'Est).

Les traders et les gestionnaires de fonds du monde entier suivront attentivement ce discours, car tout signal sur les taux, l'inflation ou la posture de la Fed pourrait influencer la façon dont les marchés interprètent le récent rebond des métaux précieux.

L'or et l'argent conviennent-ils aux investisseurs ?

Les investisseurs peuvent acheter ces deux métaux s'ils estiment que les déficits aux États-Unis et ailleurs deviennent dangereusement hors de contrôle.

Un moyen simple d'y être exposé consiste à acheter le fonds négocié en bourse SPDR Gold Shares (GLD) ou l'ETF iShares Silver Trust (SLV). Tous deux sont faciles à acheter et à vendre. Si vous pensez que l'or et l'argent vont poursuivre leur hausse, ces fonds offrent une exposition directe aux métaux.

Comme ces deux fonds détiennent directement de l'or et de l'argent, leurs performances sont soumises aux forces du marché. La baisse qui a suivi janvier a été violente.

Il n'empêche que les creux de chaque métal ne sont pas revenus aux niveaux de 2023 ou de 2024, laissant le rebond actuel au-dessus de ces planchers des années précédentes.

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Cet article a été publié à l'origine par TheStreet le 23 août 2026, où il est d'abord paru dans la rubrique Économie. Ajoutez TheStreet comme source préférée en cliquant ici.