L'or a enregistré une autre séance solide, grimpant de 67 $ à 4 434 $ et dépassant légèrement le plus haut hebdomadaire établi la veille.

Le métal précieux a opéré un retour remarquable depuis le 5 août, gagnant près de 10 % sur une série de jours de trading robustes. Ce regain a été soutenu par des données économiques américaines plus faibles, notamment le rapport sur les créations d'emplois non agricoles de vendredi. Le rapport CPI d'aujourd'hui a renforcé cette tendance, arrivant en ligne avec les estimations et soulignant que la Réserve fédérale n'est pas pressée de hausser les taux. Étant donné que l'or ne génère aucun intérêt, de faibles attentes de hausse des taux réduisent le coût d'opportunité de détention du métal, le rendant plus attractif par rapport aux actifs rémunérés. Les données ont déclenché des ventes générales mais modérées du dollar américain, l'or atteignant un plus haut de séance à 4 440 $ peu après la publication du rapport. L'or étant libellé en dollars, la faiblesse du dollar se traduit généralement par des prix de l'or plus élevés pour les acheteurs internationaux.

Un autre facteur stimulant la demande d'or a été l'intervention américaine signalée sur le marché du yen visant à affaiblir le dollar. Des rumeurs ont circulé concernant des ventes du Trésor et l'intervention du secrétaire au Trésor, Bessent, pour contrer ces pressions. En soi, l'idée que les États-Unis recherchent activement un dollar plus faible par l'intervention est largement considérée comme un moteur haussier pour l'or, qui a historiquement servi de couverture contre la dépréciation monétaire.

Sur le front géopolitique, bien que la paix représenterait sans doute le résultat le plus favorable pour l'or, les États-Unis semblent enlisés dans un conflit prolongé sans stratégie de sortie claire. L'inquiétude pour l'or est qu'une continuation des hostilités pourrait déclencher un nouveau pic des prix du pétrole à mesure que les réserves stratégiques s'épuisent. Lors de la conférence téléphonique du T2 de Saudi Aramco, l'entreprise a souligné une dynamique d'offre inquiétante :

« La demande mondiale de pétrole est restée résiliente car le choc de l'offre a été masqué par un prélèvement estimé à environ 9 millions de barils par jour sur les réserves de pétrole stratégiques et les stocks commerciaux, ainsi qu'environ 2 millions de barils par jour de gestion de la demande. »

Si les prix du pétrole augmentent de manière significative par rapport aux niveaux actuels, il pourrait y avoir une pression renouvelée sur les nations pour qu'elles vendent leurs réserves d'or afin de stabiliser les devises ou de financer les importations. Les coûts énergétiques plus élevés alimentent également les anticipations d'inflation, un autre facteur qui sous-tend traditionnellement la demande d'or en tant que réserve de valeur.

De plus, l'administration Trump a fait flotter cette semaine une proposition de réduction de l'impôt sur les plus-values, probablement mise en œuvre via l'indexation. Bien qu'une telle mesure puisse s'avérer politiquement populaire, son adoption creuserait davantage le déficit fédéral et renforcerait les craintes selon lesquelles la discipline budgétaire à Washington reste absente. La hausse des déficits peut accentuer les inquiétudes concernant l'inflation à long terme et la soutenabilité de la dette américaine, deux éléments qui tendent à renforcer l'attrait de l'or en tant que couverture.

Dans l'ensemble, l'argument fondamental à long terme pour l'or reste convaincant. Un retour vers les sommets historiques près de 5 500 $ reste une perspective lointaine, mais la prochaine barrière technique importante se situe à 4 500 $.

Source : Investinglive

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