Les prix de l'or ont fortement progressé en août, soutenus par un dollar américain plus faible, des anticipations d'assouplissement monétaire, des tensions géopolitiques et des achats soutenus des banques centrales, selon un rapport d'Economic Times Markets. La forte demande de la Chine et la saison des fêtes et des mariages qui approche en Inde apportent un soutien supplémentaire.

L'effet de change est déterminant car l'or est coté en dollars américains sur les marchés mondiaux ; un dollar plus faible rend le métal moins cher pour les acheteurs détenant d'autres devises, une relation inverse observée de longue date qui est au cœur du mouvement d'août décrit dans le rapport.

Bien que des corrections à court terme restent possibles, des facteurs structurels — notamment la diversification des réserves, les préoccupations liées à l'inflation et la dédollarisation — maintiennent une perspective haussière à long terme pour l'or, indique le rapport. La diversification des réserves et la dédollarisation désignent les efforts des banques centrales pour réduire leur dépendance au dollar américain dans leurs réserves de change, l'or étant de plus en plus utilisé comme réserve de valeur alternative ; les achats du secteur officiel constituent une source de demande régulière ces dernières années, une tendance régulièrement documentée dans les données du World Gold Council.

Les moteurs de la hausse

Un catalyseur majeur de la dernière progression a été la forte baisse de l'indice du dollar américain. Au-delà de l'effet de change, le rapport identifie plusieurs moteurs qui se renforcent mutuellement :

• Un dollar américain affaibli apporte une nouvelle dynamique — le repli du dollar a été l'étincelle clé de la flambée d'août.
• Les risques géopolitiques ravivent la demande de valeur refuge — les tensions orientent les investisseurs vers le métal.
• Les achats des banques centrales continuent de soutenir les prix — les achats du secteur officiel demeurent une source de demande soutenue.
• La demande d'investissement chinoise reste résiliente.
• La saison des fêtes et des mariages en Inde devrait stimuler la demande — la fenêtre saisonnière à venir en Inde devrait soutenir la consommation.

La Chine et l'Inde sont les deux premiers pays consommateurs d'or au monde, et le calendrier automnal indien — des fêtes comme Dussehra et Diwali, suivies de la saison des mariages — coïncide traditionnellement avec un pic saisonnier des achats de bijoux, le circuit de consommation souligné par le rapport.

Perspectives

À court terme, le rapport estime que la dynamique positive devrait se poursuivre, tout en notant que des corrections temporaires sont possibles. À plus long terme, il identifie des moteurs structurels — la diversification des réserves, les préoccupations liées à l'inflation et la dédollarisation — comme maintenant une perspective haussière à long terme pour l'or.

Comme l'or ne verse ni intérêt ni dividende, les anticipations d'assouplissement monétaire réduisent le coût d'opportunité de la détention d'un actif non rémunéré par rapport aux alternatives productives d'intérêts. Cela fait des décisions de politique monétaire des banques centrales — notamment la trajectoire des taux de la Réserve fédérale américaine — l'une des variables suivies par les opérateurs, aux côtés des mouvements de l'indice du dollar, des données d'achats du secteur officiel et de la demande saisonnière indienne.

Le rapport examine également la perspective d'investissement consistant à déterminer si le moment actuel représente le bon moment pour acheter de l'or.

Source : Economic Times Markets