Les contrats à terme sur l'or (GC=F) de décembre ont ouvert à 4 440 $ l'once troy lundi 17 août 2026, en hausse de 0,1 % par rapport au cours de clôture de vendredi, et se maintenaient à 4 440,10 $ l'once troy à 9 h 06 (heure de l'Est). Cette ouverture en hausse prolongeait un gain hebdomadaire de 2,4 %, la faiblesse du dollar américain et les récentes données économiques ayant contribué à ce mouvement.

L'indice du dollar américain (DX-Y.NYB) a reculé de 0,2 %, mais il demeure en hausse de 1,2 % depuis le début de l'année. L'or étant libellé en dollars dans le monde entier, une monnaie américaine plus faible rend généralement le métal moins cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises, une dynamique qui fait souvent évoluer le dollar et l'or en sens opposés.

Des ventes au détail plus faibles et un sentiment des consommateurs en retrait

Selon le Census Bureau américain, les ventes au détail ont reculé de 0,6 % en juillet, mettant fin à neuf mois consécutifs de hausse. Les analystes tablaient sur une progression de 0,1 %. Le rapport mensuel sur les ventes au détail constitue l'une des premières indications sur la consommation des ménages, or celle-ci représente la composante la plus importante de la production économique américaine, ce qui explique qu'un recul inattendu attire largement l'attention. Le chiffre de juillet est également une estimation préliminaire que le Census Bureau peut réviser à mesure que des données plus complètes parviennent.

Le sentiment des consommateurs s'est également replié après deux mois de notation plus élevée. L'enquête sur les consommateurs de l'université du Michigan (Surveys of Consumers) a fait état d'un recul de 8 % du sentiment en août. Cette enquête suit également les anticipations d'inflation des ménages, une composante que les responsables de la Réserve fédérale ont historiquement citée lors de l'évaluation des perspectives de prix.

Des données économiques plus faibles réduisent le risque de hausses de taux d'intérêt à court terme, ce qui peut soutenir un prix de l'or plus élevé. L'or lui-même ne verse ni intérêts ni dividendes ; lorsque les rendements attendus des actifs rémunérés, comme les obligations, diminuent, le coût d'opportunité de la détention du métal baisse donc. Cet équilibre demeure toutefois précaire. Le conflit en cours au Moyen-Orient accentue le risque d'inflation, mais il pourrait stimuler la demande d'or en tant que valeur refuge.

Les décisions de taux de la Réserve fédérale sont guidées par son double mandat de plein emploi et de stabilité des prix ; les prochaines statistiques sur l'emploi et l'inflation constituent donc généralement les prochains indicateurs que les marchés observent pour discerner l'orientation des taux.

Le prix de l'or en perspective

Le prix d'ouverture des contrats à terme sur l'or lundi 17 août 2026 était en hausse de 0,1 % par rapport au cours de clôture de vendredi. Par rapport aux périodes précédentes :

• Il y a une semaine : +2,4 %
• Il y a un mois : +11,7 %
• Il y a un an : +32,7 %

À titre de comparaison, la progression de l'or sur un an s'élevait à 95,6 % le 29 janvier.

Comprendre les prix de l'or

Le prix de l'or peut être coté sous plusieurs formes, car ce métal précieux s'échange de différentes manières. Les deux principaux prix de l'or que les investisseurs doivent connaître sont le prix au comptant et le prix des contrats à terme sur l'or.

Le prix au comptant

Le prix au comptant de l'or est le prix de marché actuel par once de l'or physique en tant que matière première, parfois appelé or spot. Les ETF sur l'or adossés à des actifs en or physique suivent généralement le prix au comptant de l'or.

Le prix au comptant est inférieur à ce que les acheteurs paieraient pour des pièces d'or, des lingots ou des bijoux, car le prix total comprend une majoration appelée prime de l'or, qui couvre le raffinage, le marketing, les frais généraux des revendeurs et leurs bénéfices. Le prix au comptant s'apparente davantage à un prix de gros, et le prix au comptant augmenté de la prime de l'or constitue le prix de détail.

Les contrats à terme sur l'or

Les contrats à terme sur l'or sont des contrats qui imposent une transaction sur l'or à un prix déterminé à une date future. Ces contrats sont cotés en bourse et plus liquides que l'or physique. Ils se règlent à la date d'expiration du contrat ou avant, soit financièrement, soit par livraison physique. Un règlement financier en espèces consiste à payer le profit ou la perte du contrat en numéraire, tandis que la livraison signifie que le vendeur envoie l'or physique à l'acheteur au prix contractuel.

Les facteurs qui influencent les prix de l'or

L'offre et la demande déterminent le prix de l'or au comptant et celui des contrats à terme sur l'or. Les facteurs qui influencent l'offre et la demande d'or comprennent :

• Les événements géopolitiques
• Les tendances d'achat des banques centrales
• L'inflation
• Les taux d'intérêt
• La production minière

Contexte historique

L'évolution de la valorisation de l'or au fil du temps est frappante : 1 million de dollars en 1900 aurait permis d'acheter 53 000 onces d'or, un montant qui vaudrait aujourd'hui 278 millions de dollars.