Dr. Stephen Leeb : La Chine détient 50 000 tonnes d'or. Le remplaçant du dollar est déjà prêt

David Russell

Au moment de la rédaction, l'or continue de se négocier dans une fourchette étroite autour de 4 050 $/oz, alors que les investisseurs attendent les principales données économiques américaines de la semaine, notamment le rapport sur les salaires non agricoles (NFP) de vendredi.

Deutsche Bank prévoit que l'emploi américain augmentera de 65 000 emplois en juillet, une amélioration modeste par rapport aux 57 000 de juin. La banque prévoit que le taux de chômage restera à 4,2 %, bien qu'une hausse à 4,3 % demeure un risque si la participation à la population active augmente. La croissance des salaires devrait rester stable à 0,3 % d'un mois sur l'autre, le nombre moyen d'heures travaillées restant inchangé.

En dépit de la récente consolidation, Deutsche Bank reste constructif sur les perspectives de l'or. Le stratège Michael Hsueh estime que le recent repli a probablement marqué le point bas de l'or pour 2026, soutenant que le métal reste dans la phase de « comportement de prix explosif » qui a commencé en août 2024. Cette phase a coïncidé avec des achats d'or soutenus des banques centrales, en particulier de la part des économies de marchés émergents cherchant à diversifier leurs réserves hors des actifs libellés en dollars.

Bien que les comparaisons avec les matières premières à long terme suggèrent une valorisation inférieure, les modèles d'évaluation de Deutsche Bank indiquent une juste valeur d'environ 4 700 $/oz, étayant son objectif de fin d'année de 4 600 $/oz. La banque estime également que le potentiel de baisse de l'or est limité, avec un plancher projeté autour de 3 700 $/oz, ce qui suggère que la récente faiblesse pourrait représenter une correction saine plutôt que la fin du marché haussier plus large.

Un argument plus large en faveur de l'or

Mais pourquoi l'argument en faveur de l'or commence-t-il bien avant le prix de l'or ? J'ai récemment échangé avec le célèbre économiste et auteur Dr. Stephen Leeb pour explorer cette question et comprendre pourquoi il pense que nous assistons aux premiers stades d'un changement profond dans l'ordre monétaire mondial.

Dr. Leeb commence par une préoccupation largement partagée : il est devenu de plus en plus difficile d'établir ce qui est vrai. De là, il retrace les conséquences à travers la popularité déclinante des dirigeants occidentaux, la disparition du sens de l'État, l'érosion de la pensée à long terme et la rupture monétaire qui a suivi la fin de l'étalon-or en 1971 — lorsque le président Nixon a suspendu la convertibilité du dollar en or, mettant fin au système de Bretton Woods et inaugurant l'ère des monnaies fiduciaires non adossées à une marchandise physique.

Au moment où la conversation se tourne directement vers l'or, Dr. Leeb a construit un argument beaucoup plus vaste. Il considère l'or comme une partie de la réponse à un système financier qui a perdu sa discipline et à un monde qui construit déjà des alternatives. Ces alternatives incluent des initiatives de paiement transfrontalier telles que le projet mBridge piloté par les BRICS et le système de paiement interbancaire transfrontalier de Chine (CIPS), qui ont tous deux attiré l'attention en tant que canaux potentiels pour régler les échanges commerciaux en dehors du réseau SWIFT centré sur le dollar.

Notre discussion a couvert la création et le déclin possible du pétrodollar — l'arrangement informel remontant aux années 1970 dans lequel les nations exportatrices de pétrole fixaient le prix du brut en dollars et recyclaient les recettes en bons du Trésor américain — ainsi que le développement de l'infrastructure aurifère de la Chine, la possibilité que les États-Unis se rapprochent d'une réintroduction de l'or dans leur réflexion monétaire, et pourquoi l'or pourrait offrir une protection en période de déflation comme en période d'inflation.

La conversation a également offert un regard fascinant sur la réflexion de Dr. Leeb concernant l'intelligence artificielle. Il s'interroge sur ce que l'IA ne peut pas reproduire chez les êtres humains — y compris l'humour, la créativité, l'amour et la pensée indépendante — et sur la raison pour laquelle ces qualités sont devenues de plus en plus importantes dans un monde façonné par les algorithmes et les récits concurrents.

Certaines de ses conclusions sont provocatrices. Les lecteurs pourront être d'accord, en désaccord, ou se retrouver à reconsidérer leurs hypothèses en chemin.

À propos de l'auteur

David Russell est le PDG de GoldCore. Il a précédemment occupé le poste de directeur du marketing et de la communication depuis l'été 2023, après avoir rejoint GoldCore en 2008 en tant que directeur du développement commercial. Avant son travail chez GoldCore, David dirigeait sa propre agence de marketing et a obtenu plusieurs qualifications en coaching.