L'or a prolongé son rallye vers de nouveaux sommets après que le dernier rapport sur l'indice des prix à la production américain (PPI) s'est révélé bien supérieur aux attentes. Le PPI suit les prix perçus par les producteurs, ce qui en fait un indicateur clé des pressions inflationnistes qui s'accumulent en amont du consommateur. La réaction a rappelé celle qui a suivi la publication du CPI américain : une baisse initiale, suivie d'un rebond et d'un retour vers de nouveaux sommets.

Les rendements des bons du Trésor ont également baissé après les données, signalant soit un positionnement surtendu, soit des inquiétudes croissantes concernant les perspectives économiques. Fait notable, alors que les estimations du Core PCE — l'indicateur d'inflation privilégié par la Réserve fédérale — pointent désormais vers une hausse mensuelle de 0,34 % en octobre, les anticipations de hausse de taux pour octobre ont en réalité diminué après la publication du PPI, laissant la tarification du marché en décalage avec ce chiffre d'inflation élevé. Sur les échéances plus lointaines de la courbe, les marchés ont connu une reprise de prix accommodante.

Sur le plan géopolitique, aucun changement n'est à signaler. Le conflit entre l'Arabie saoudite et les Houthis se poursuit, tandis que les négociations entre les États-Unis et l'Iran restent dans l'impasse. Les prix du pétrole, quant à eux, continuent d'augmenter au milieu de la crise persistante au Moyen-Orient. L'or a traditionnellement servi de valeur refuge en période d'incertitude géopolitique, ce qui maintient ces impasses dans le radar des traders même en l'absence de nouvelle escalade.

À l'avenir, les principaux catalyseurs sont les Flash PMI, la réunion du FOMC, les négociations américano-iraniennes et les élections de mi-mandat américaines. Les Flash PMI fourniront une première lecture de l'activité économique du mois, tandis que la réunion du FOMC façonnera la trajectoire à court terme des anticipations de politique monétaire. Si les données économiques commencent à indiquer une détérioration de la conjoncture, les marchés pourraient commencer à intégrer un ralentissement économique, un scénario qui pourrait d'abord soutenir l'or. Si les données continuent au contraire de soutenir une forte dynamique économique, le métal précieux pourrait se retrouver à nouveau sous pression, à moins que la Fed ne reste plus accommodante que ne le prévoient les attentes du marché, ce qui ferait baisser les rendements réels et soutiendrait l'or.

Analyse technique de l'or – Graphique journalier

Sur le graphique journalier, l'or (XAUUSD, contrat CFD) aborde enfin la ligne de tendance baissière. Les vendeurs s'appuieront probablement sur la ligne de tendance, avec un risque défini au-dessus de celle-ci, pour se positionner en vue d'une chute vers le niveau 3 885. Les acheteurs, en revanche, souhaiteront voir le prix casser à la hausse pour se positionner en masse en vue d'un rallye vers le niveau 4 700 ensuite, avec le niveau 4 500 comme premier objectif.

Analyse technique de l'or – Graphique 4 heures

Sur le graphique 4 heures, une forte zone de résistance se situe autour du niveau 4 228. Si le prix sonde au-dessus de la ligne de tendance, cette résistance sera probablement la dernière ligne de défense des vendeurs. Du point de vue de la gestion des risques, les vendeurs interviendront probablement autour de la ligne de tendance et de la résistance, avec un risque défini au-dessus de la résistance, pour se positionner en vue de nouveaux plus bas. Les acheteurs, eux, souhaiteront voir le prix casser au-dessus de la résistance pour ouvrir la voie à de nouveaux sommets, en ciblant ensuite le niveau 4 400.

Analyse technique de l'or – Graphique 1 heure

Sur le graphique 1 heure, une légère ligne de tendance haussière définit la dynamique haussière. Les acheteurs continueront probablement de s'appuyer sur la ligne de tendance, avec un risque défini en dessous de celle-ci, pour continuer à pousser vers de nouveaux sommets et cibler une cassure au-dessus de la résistance. Les vendeurs, en revanche, chercheront une cassure à la baisse pour renforcer les positions baissières vers de nouveaux plus bas, en ciblant ensuite le niveau 3 885. Les lignes rouges sur le graphique définissent la fourchette moyenne quotidienne du jour (ADR), une mesure de la distance typique parcourue par le prix au cours d'une séance que les traders utilisent pour cadrer leurs attentes intraday.