L'or est passé sous un niveau de prix clé alors que de nouvelles données économiques exercent une pression sur le métal précieux, un solide rapport sur l'emploi américain amenant les traders à renforcer leurs paris sur une hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale plus tard ce mois-ci.

Lundi, l'or au comptant a reculé de 0,7 % à 4 398,89 dollars l'once, tandis que les contrats à terme sur l'or ont également chuté de 0,7 % à 4 444,11 dollars. Le métal avait déjà perdu 1 % vendredi avant de glisser encore au début de la semaine.

Ce recul fait suite à un rapport du département du Travail américain montrant que les employeurs ont créé 162 000 emplois en août, dépassant les prévisions des analystes, tandis que le taux de chômage restait stable. Un marché du travail robuste donne à la Réserve fédérale davantage de marge pour relever ses taux, et des taux plus élevés tendent à pénaliser l'or car ils rendent d'autres actifs, comme les obligations, plus attractifs en comparaison. Cette dynamique est particulièrement marquée pour l'or, qui ne verse ni intérêt ni dividende, de sorte que la hausse des rendements accroît le coût d'opportunité de la détention du métal.

Les paris sur une hausse des taux s'intensifient

Les marchés intègrent désormais environ 60 % de chances d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion des 15 et 16 septembre de la Fed, contre des probabilités plus faibles avant la publication des données sur l'emploi vendredi.

Rate hike odds surge to 67%, back to post-Jackson Hole highs pic.twitter.com/CR2TXXnasq

— zerohedge (@zerohedge) September 4, 2026

Des analystes d'ING ont indiqué dans une note aux clients que la hausse des taux attendue devrait apporter un soutien temporaire au dollar, notamment face aux devises à faible rendement. Un dollar plus fort pèse sur l'or : comme l'or est libellé en dollars, la hausse du billet vert rend le métal plus coûteux pour les acheteurs utilisant d'autres devises.

Plus tôt dans la semaine, la société privée de paies ADP n'avait rapporté que 38 000 nouveaux emplois en août, bien en deçà des attentes. Cette lecture plus molle avait brièvement aidé l'or à briser une série de trois séances de baisse le 2 septembre, l'or à terme proche ayant gagné 0,4 % à 4 366,30 dollars et l'argent ayant progressé de 0,2 % à 64,72 dollars l'once, avant que le rapport officiel plus solide sur les paies n'inverse la tendance. La divergence entre les deux rapports d'emploi rappelle que les chiffres du secteur privé d'ADP et l'enquête gouvernementale plus large sur les paies n'évoluent pas toujours de concert, et que les marchés tendent à accorder plus de poids aux données officielles pour fixer leurs attentes de taux.

Le pétrole et l'inflation accentuent la pression

Les prix du pétrole sont également sous les projecteurs. L'Iran a déclaré avoir visé trois pétroliers dans le détroit d'Ormuz, ainsi que d'autres navires liés aux États-Unis, en réponse à des attaques américaines contre des navires le week-end dernier. Le Brent se négociait près de 97 dollars le baril. Des prix de l'énergie plus élevés peuvent alimenter l'inflation plus largement, ce qui pourrait pousser la Fed à maintenir des taux plus élevés plus longtemps. Le détroit d'Ormuz est l'un des points de passage les plus critiques au monde pour le commerce pétrolier maritime, raison pour laquelle les incidents de navigation y ont rapidement des répercussions sur les prix du brut.

L'or évolue dans une fourchette relativement étroite depuis son rebond sur un plancher proche de 4 000 dollars en juillet. La semaine dernière, le métal est passé sous sa moyenne mobile à 200 jours, autour de 4 526 dollars, ce qui a causé quelques dégâts techniques à court terme.

Les prochains tests majeurs de prix interviendront plus tard cette semaine. Les données américaines sur les prix à la production sont attendues jeudi, suivies de celles sur les prix à la consommation vendredi. Des lectures inflationnistes fortes pourraient encore accentuer les paris sur une hausse des taux et accroître la pression sur l'or.