L'or poursuit sa hausse alors que les investisseurs surveillent de près les prochaines données d'inflation américaine et les tensions diplomatiques persistantes autour du détroit d'Ormuz. Le gold au comptant a grimpé de 0,4 % à 4 407,79 $ l'once mardi, tandis que les contrats à terme sur l'or ont progressé de 1,1 % à 4 467,59 $. Le métal se trouve désormais à son plus haut niveau depuis plus de deux mois.

Ce dernier mouvement s'inscrit dans une forte dynamique sur deux séances. L'or a gagné 3,6 % sur l'ensemble de lundi et vendredi, après la publication de données d'emplois non agricoles américaines plus faibles que prévu pour juillet. La séance de vendredi à elle seule a enregistré un bond de 2,4 %. La clôture de lundi près de 4 390 $ a marqué le plus haut niveau de clôture quotidienne depuis près de dix semaines. L'or s'est désormais redressé par rapport à son creux de juin à 3 942 $.

Les données d'inflation au centre de l'attention

Les traders attendent le rapport sur l'indice des prix à la consommation (CPI) de mercredi. Les économistes anticipent une hausse de 0,1 % en juillet, après une baisse de 0,4 % le mois précédent. L'indice des prix à la production (PPI) de jeudi sera également surveillé de près. Ensemble, ces deux rapports pourraient façonner les attentes quant à la prochaine décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt et, par extension, le coût d'opportunité de détention d'actifs non rémunérateurs comme l'or.

Les marchés intègrent actuellement une probabilité de 52 % de hausse des taux en septembre et de 81 % d'ici décembre, selon les données CME FedWatch. La présidente de la Federal Reserve Bank de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré que plusieurs hausses de taux pourraient encore être nécessaires pour ramener l'inflation à 2 %. Elle figure parmi les trois responsables à avoir voté contre le maintien des taux constants le mois dernier.

L'or ne versant pas d'intérêts, il a tendance à perdre de son attrait lorsque les taux augmentent. Cependant, les acheteurs sont revenus malgré ce risque. Les analystes d'IG pointent vers l'achat par peur de rater l'opportunité (FOMO), le débouclage de positions vendeuses et la demande de valeurs refuges comme principaux moteurs. Les investisseurs qui ont manqué la plongée de l'or vers 4 000 $ rattrapent désormais la remontée.

Les tensions avec l'Iran et les prix du pétrole renforcent la pression

Le détroit d'Ormuz demeure un facteur de risque clé. Cette voie navigable étroite assure environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole, ce qui en fait une menace directe pour les prix de l'énergie et, par extension, pour les anticipations d'inflation mondiales en cas de perturbation. L'Iran a déclaré être proche d'un accord avec Oman sur des voies de navigation alternatives, mais a ajouté que les États-Unis devaient remplir d'autres conditions avant la réouverture du détroit.

Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Esmail Baghaei, a déclaré que l'Iran ne rouvrira pas le détroit d'Ormuz tant que les États-Unis ne lèveront pas le blocus naval sur les ports iraniens. Iran wants the U.S. to lift the blockade, pay compensation for months of war damage, lift economic sanctions and… pic.twitter.com/jABYrN4exa — The Associated Press (@AP) August 10, 2026

Le président Donald Trump a adressé de nouvelles exigences à l'Iran cette semaine, assombrissant les espoirs d'un accord à court terme. Le pétrole a maintenu une hausse sur trois séances en conséquence. Des prix du pétrole plus élevés accroissent les risques d'inflation, ce qui pourrait contraindre la Fed à maintenir les taux à un niveau élevé plus longtemps, créant un tableau contrasté pour l'or — où la demande de valeurs refuges et les vents contraires liés aux taux tirent dans des directions opposées.

La Chine apporte un soutien régulier à la demande

La Chine apporte un soutien régulier du côté de la demande. La People's Bank of China a augmenté ses réserves d'or en juillet le plus fortement depuis octobre 2023. Les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à l'or en Chine ont également enregistré des entrées plus importantes la semaine dernière, renforçant la dynamique d'achat. Les achats d'or des banques centrales constituent un pilier structurel de la demande ces dernières années, les gestionnaires de réserves des marchés émergents accumulant régulièrement du lingot comme couverture contre l'incertitude monétaire et géopolitique.

Perspectives techniques

Sur le plan technique, les analystes identifient une résistance dans la zone des 4 460 $ à 4 500 $. Une percée au-dessus de cette fourchette pourrait ouvrir la voie vers 5 000 $, bien que ce niveau reste bien au-dessus des prix actuels. L'or se négocie encore à environ 17 % en dessous de son niveau d'avant le début de la guerre avec l'Iran fin février.