Le secteur manufacturier allemand a repris de l'élan en août, selon les premières données d'enquête, le PMI manufacturier flash grimpant à 54,1 contre 52,2 en juillet et se situant au-dessus des 52,0 attendus par les économistes.

La dernière publication flash de S&P Global indique :

• PMI manufacturier : 54,1, contre 52,0 attendu et une lecture précédente de 52,2
• PMI des services : 48,5, contre 50,1 attendu et une lecture précédente de 49,8
• PMI composite : 51,0, contre 51,3 attendu et une lecture précédente de 51,3

Alors que l'industrie manufacturière s'enfonçait davantage en territoire expansionniste, l'indice des services est resté sous le seuil des 50 qui sépare la croissance de la contraction, et l'indice composite de la production a légèrement reculé. Ces gains industriels prolongent le redressement d'un secteur qui avait passé une grande partie de la période depuis 2022 en déclin, pénalisé par une demande faible et le choc des prix de l'énergie consécutif à l'invasion de l'Ukraine par la Russie.

Les indices PMI (indice des directeurs d'achat) sont des indices de diffusion établis à partir d'enquêtes mensuelles auprès d'entreprises des secteurs manufacturier et des services. Une lecture supérieure à 50 indique une hausse de l'activité par rapport au mois précédent, tandis qu'une lecture inférieure à 50 signale une contraction. Les estimations flash sont publiées avant les chiffres définitifs et reposent sur la majeure partie des réponses à l'enquête du mois. L'Allemagne est la plus grande économie de la zone euro, et le PMI composite combine les secteurs manufacturier et des services afin d'offrir une vision d'ensemble de l'activité du secteur privé. Parce qu'ils comptent parmi les indicateurs les plus rapides sur les conditions économiques chaque mois, les PMI sont suivis de près par les analystes et les banquiers centraux, y compris à la Banque centrale européenne, comme premier élément d'appréciation de la situation économique de la zone monétaire ; les données flash de l'ensemble de la zone euro sont publiées le même jour.

Commentant ces données, Phil Smith, directeur adjoint chargé de l'économie chez S&P Global Market Intelligence, a déclaré :

« La reprise du secteur manufacturier a retrouvé de son dynamisme, après avoir montré des signes d'essoufflement au deuxième trimestre. La production, les nouvelles commandes et les ventes à l'exportation ont toutes progressé à leur rythme le plus rapide depuis début 2022, ce qui reflète probablement un rattrapage par rapport au tableau plus atone observé il y a quelques mois, au plus fort de l'incertitude et de la flambée des prix du pétrole liées à la guerre au Moyen-Orient, ainsi que l'influence d'une hausse des dépenses de défense qui se fait progressivement sentir. Il reste à voir si ce rythme de croissance pourra être maintenu, notamment à la lumière des risques persistants sur les approvisionnements, mais le net renforcement de la confiance des industriels à l'égard de leur production future laisse penser que cette embellie a de l'avenir.

« Bien que le secteur des services continue de peser sur la croissance, une deuxième légère hausse consécutive des nouvelles affaires et une reprise de l'emploi dans ce secteur laissent penser que la situation pourrait bientôt s'améliorer sur le front de l'activité. Un ralentissement du rythme de l'inflation des prix de sortie dans les services est également de bon augure pour la demande dans les mois à venir. »

L'augmentation des dépenses de défense évoquée par Smith s'inscrit dans un contexte politique concret : lors de leur sommet de juin 2025, les membres de l'OTAN sont convenus d'un objectif de 5 % du PIB de dépenses annuelles de base et liées à la défense d'ici 2035, et l'Allemagne a depuis décidé d'exempter les dépenses de défense accrues de son frein à la dette inscrit dans la Constitution, assouplissant une contrainte budgétaire de longue date pesant sur ces dépenses.

Les chiffres définitifs des PMI d'août seront publiés début septembre ; la solidité de la reprise industrielle — y compris les risques d'approvisionnement signalés par Smith et la question de savoir si la reprise des nouvelles affaires et de l'emploi dans les services se répercutera sur l'activité — devrait ressortir des enquêtes des prochains mois.

Source : ForexLive