Les actions de Gemini Space Station, Inc. (GEMI) ont bondi de 31,15 % vendredi pour clôturer à 5,81 $, rebondissant nettement après la clôture de jeudi à 4,43 $, sur un volume d'échanges d'environ 15,3 millions de titres. Cette envolée a ravivé les spéculations de rachat autour de la plateforme d'échange crypto, même si aucun acheteur n'a fait d'offre confirmée et que rien n'indique que Gemini soit actuellement engagé dans des discussions de vente actives.

Toujours Très Loin de Son Prix d'Introduction en Bourse

Malgré le rebond de vendredi, GEMI reste environ 79 % en dessous du prix de 28 $ auquel la société a fait son entrée en bourse en septembre 2025. Cette forte baisse a ramené la capitalisation boursière de Gemini à environ 753 millions de dollars, une fraction de la valorisation d'environ 4 milliards de dollars atteinte par la plateforme crypto à son sommet.

Cette valorisation plus faible remet les rumeurs de rachat au premier plan, l'attention se portant désormais sur ce qu'un acheteur potentiel acquerrait réellement aux prix actuels. À ces niveaux, l'acquisition porterait sur une infrastructure réglementée et une clientèle existante plutôt que sur une activité en croissance — c'est précisément la raison pour laquelle cette décote maintient l'entreprise sur les radars des acquéreurs.

Un Intérêt Spéculatif, Aucune Offre Confirmée

Le mois dernier, Lorenzo Valente, directeur de la recherche sur les actifs numériques chez ARK Invest, a suggéré que Hyperliquid pourrait acquérir Gemini et l'utiliser comme voie réglementée d'accès au marché américain pour les perpetual futures les marchés de prédiction. Rien ne prouve que Hyperliquid poursuive une telle opération. L'idée a néanmoins mis en lumière la valeur stratégique de l'infrastructure réglementée de Gemini.

Selon CoinDesk, certains acheteurs potentiels ont précédemment examiné les activités européennes et britanniques de Gemini, aujourd'hui fermées, principalement pour leurs licences. Aucune transaction n'a abouti en raison de désaccords sur la valorisation.

Des Fondamentaux Sous Pression

L'activité d'échange de Gemini s'est nettement affaiblie. Le chiffre d'affaires d'échange du deuxième trimestre a reculé de 38 % sur un an pour s'établir à 12,5 millions de dollars, selon CoinDesk, tandis que le volume des échanges au comptant a chuté de 66 % à 3,8 milliards de dollars. Les actifs détenus sur la plateforme sont également passés de 18,2 milliards à 8,4 milliards de dollars.

La société continue d'afficher des pertes. Yahoo Finance recense un chiffre d'affaires de 45,48 millions de dollars pour le deuxième trimestre et une perte nette de 107,72 millions de dollars.

Ces résultats opérationnels plus faibles ont accentué l'attention portée aux actifs qu'une autre société crypto aurait du mal à bâtir à partir de zéro : les licences de Gemini, ses systèmes de conservation d'actifs et ses relations clients existantes.

Le Contrôle des Winklevoss Reste Déterminant

Toute acquisition de l'ensemble de la société dépendrait fortement de Cameron et Tyler Winklevoss. Selon CoinDesk, les frères détiennent effectivement 94,5 % du droit de vote de Gemini. Cette structure pourrait simplifier les négociations, un acheteur n'ayant affaire qu'à deux fondateurs tout-puissants, mais elle rend également extrêmement difficile une prise de contrôle sans leur soutien.

L'envolée de 31 % de vendredi a nettement propulsé GEMI, mais l'action se négocie encore très en dessous de son niveau d'introduction en bourse. Les dernières données de marché confirmées placent GEMI à 5,81 $ avec une capitalisation boursière d'environ 753 millions de dollars. Pour l'heure, le sujet du rachat reste spéculatif, sans soumissionnaire confirmé ni transaction annoncée. Les développements susceptibles de faire avancer le dossier sont identifiables : une approche divulguée garantissant le soutien des deux fondateurs détenant 94,5 % du droit de vote, et les prochains résultats trimestriels qui montreront si les baisses du chiffre d'affaires d'échange, du volume de transactions et des actifs de la plateforme se sont stabilisées. D'ici là, l'écart entre la clôture de vendredi à 5,81 $ et le prix d'introduction de 28 $ demeure la mesure continue de la valorisation actuelle, par le marché, de l'empreinte réglementée de Gemini.

Cet article est initialement paru sur CoinCentral.