Le financement de 3,507 milliards de dollars de Galaxy Digital lié à son projet de centre de données CoreWeave comprend des obligations arrivant à échéance le 1er août 2031.

Ce financement est destiné à financer une partie de deux bâtiments comprenant huit salles de données sur le campus Helios. Les installations prévues devraient offrir une capacité électrique totale de 400 mégawatts et une capacité informatique critique de 260 MW. La capacité informatique critique désigne l’électricité disponible pour les équipements de calcul, tandis que la capacité électrique totale inclut la charge plus large nécessaire à l’exploitation du site. Une partie du produit sera également utilisée pour financer des réserves de service de la dette.

Les obligations portent un coupon de 9,875 %, soit 346,3 millions de dollars d’intérêts annuels. Les intérêts doivent être payés en numéraire chaque 1er février et 1er août à partir de 2027. Le premier paiement ne couvrira qu’une partie de l’année, et Galaxy n’a pas communiqué le montant exact de ce paiement initial.

Le remboursement du principal commence après la construction

Le remboursement du principal suit un calendrier distinct. Les obligations doivent être amorties à hauteur de 4 % du principal initial chaque année, sous réserve d’ajustement. Avant tout ajustement, cela représente 140,28 millions de dollars par an, payés en versements semestriels. La première date de paiement du principal interviendra au moins 10 mois après l’achèvement du projet.

Ainsi, les intérêts commencent selon un calendrier fixe, tandis que les remboursements du principal ne débutent qu’une fois la construction achevée et peuvent être ajustés. Les créanciers détiendront des sûretés de premier rang sur la quasi-totalité des actifs du projet et sur la participation en capital de la société mère dans l’émetteur.

Les nantissements divulgués s’appliquent à Galaxy Helios Data Centers II LLC, à son garant de projet et à la participation détenue par la société mère dans l’émetteur. Ils ne s’étendent pas largement aux actifs de Galaxy Digital, ce qui concentre le dispositif de garantie sur les entités du projet Helios plutôt que sur l’ensemble de la société.

CoreWeave s’est engagé en avril 2025 sur environ 260 MW de charge informatique critique supplémentaire pour la Phase II. Galaxy a indiqué que les conditions étaient substantiellement similaires à celles de son accord de Phase I annoncé précédemment, d’une durée de 15 ans et portant sur 133 MW.

La livraison est devenue l’étape opérationnelle clé. Le 6 juillet, Galaxy a déclaré que la Phase I avait été achevée dans les délais et que la Phase II était en cours.

Le calendrier de construction a désormais un coût financier défini. Les intérêts commencent en 2027, tandis que le remboursement du principal attend l’achèvement du projet, ce qui place le calendrier de livraison de Galaxy au cœur à la fois de son accord avec CoreWeave et de ses obligations de dette jusqu’en 2031.