FedEx Corporation (NYSE : FDX) a publié un chiffre d'affaires trimestriel et des résultats ajustés en hausse, intensifié ses rachats d'actions et relevé ses perspectives financières pour 2026, alors même que son titre faisait l'objet de pressions à la vente. L'action a clôturé la séance ordinaire à 304,58 dollars, en baisse de 0,82 %, avant de glisser à 297,27 dollars dans les échanges après la clôture, soit un recul de 2,40 %. Ces résultats reflètent une demande de transport de colis plus ferme, des économies de coûts et une amélioration de la performance opérationnelle, bien qu'une lourde perte sur investissement ait pesé sur les résultats publiés. Le trimestre a également été marqué par un ensemble d'actions de bilan de grande envergure, incluant des offres de rachat de dette financées en partie par un dividende de l'entité FedEx Freight récemment scindée.

Croissance du chiffre d'affaires et résultats ajustés renforcent la performance opérationnelle

FedEx a généré 22,9 milliards de dollars de chiffre d'affaires pour le trimestre clos le 30 septembre 2026, contre 20,4 milliards un an plus tôt, soit une hausse d'environ 12 % soutenue par des volumes de colis plus élevés, des rendements de base plus solides et des réductions de coûts continues. Le résultat opérationnel ajusté a progressé de 16 % à 1,20 milliard de dollars, contre 1,03 milliard au trimestre de l'exercice précédent.

Le bénéfice par action dilué ajusté est passé à 3,74 dollars contre 2,93 dollars, soit une croissance d'environ 28 %. La marge opérationnelle ajustée s'est améliorée à 5,3 % contre 5,1 %, reflétant une performance sous-jacente plus solide malgré des charges d'exploitation accrues. Des tarifs de transport plus élevés, les coûts salariaux, la rémunération variable et les évolutions de la politique commerciale mondiale ont partiellement compensé ces gains.

Les résultats publiés ont évolué dans le sens inverse. Le bénéfice par action dilué GAAP est tombé à 1,21 dollar contre 2,73 dollars, tandis que le résultat net reculait d'environ 55 % à 290 millions de dollars. FedEx a enregistré une perte de 1,2 milliard de dollars sur sa participation conservée dans FedEx Freight à la suite de la scission de juin. FedEx ayant conservé une participation dans l'entité scindée, les variations de valeur de celle-ci se répercutent directement sur les résultats publiés, creusant l'écart entre les chiffres ajustés et GAAP. Cette perte de valeur a réduit le bénéfice par action dilué trimestriel de 5,18 dollars, un gain lié à l'extinction de dette et des ajustements de restructuration influençant également les chiffres publiés.

2 milliards de dollars de rachats d'actions au service du rendement du capital

FedEx a racheté environ 6,3 millions d'actions pour 2 milliards de dollars entre juin et septembre 2026. La société a indiqué que la réduction du nombre d'actions en circulation a contribué à hauteur de 0,02 dollar au bénéfice par action dilué trimestriel. À fin septembre, FedEx conservait une autorisation de 4,3 milliards de dollars pour des rachats d'actions supplémentaires, laissant une capacité substantielle pour la poursuite du rendement du capital.

La société détenait 8 milliards de dollars de liquidités au 30 septembre, dont environ 2,7 milliards de dollars de remboursements de droits de douane réservés aux clients — un élément de bilan lié au même contexte de politique commerciale qui figurait parmi les pressions sur les coûts du trimestre. FedEx a également utilisé un dividende d'environ 4,1 milliards de dollars provenant de FedEx Freight, en complément de ses liquidités existantes, pour financer des offres publiques de rachat de dette. Ces opérations ont porté sur environ 4,9 milliards de dollars de principal de dette en circulation et généré un gain avant impôt de 627 millions de dollars.

Autre mouvement de portefeuille, FedEx a finalisé la vente de FedEx Supply Chain au groupe CMA CGM le 1er octobre pour environ 1,4 milliard de dollars. Cette transaction, qui a suivi la scission de FedEx Freight, s'inscrit dans la stratégie de simplification du portefeuille d'activités de la société. Dans leur ensemble, ces mesures illustrent les efforts de FedEx pour rationaliser ses opérations, gérer son bilan et orienter son capital vers des priorités de long terme.

Des prévisions 2026 relevées signalent des perspectives plus solides

FedEx a relevé sa prévision de croissance du chiffre d'affaires pour 2026 à environ 12 %, contre une estimation précédente de 11 %. La société a également relevé sa prévision de bénéfice par action dilué ajusté à une fourchette de 18,00 à 18,60 dollars, contre 16,90 à 18,10 dollars auparavant, citant des résultats opérationnels plus solides et des économies continues issues de l'optimisation du réseau et des initiatives de transformation.

Sur une base GAAP, FedEx prévoit un bénéfice par action dilué de 35,30 à 35,90 dollars pour les activités poursuivies. Toutefois, la prévision GAAP précédente excluait certains effets de valorisation liés à l'investissement dans FedEx Freight ainsi que des gains d'extinction de dette, ce qui limite les comparaisons directes entre les fourchettes. La société a également abaissé son taux d'imposition effectif attendu à environ 22,5 % contre 23 %.

FedEx a maintenu sa prévision de dépenses d'investissement 2026 à 3,9 milliards de dollars et son estimation de contribution aux retraites à 475 millions de dollars. Les investissements prévus soutiendront l'efficacité du réseau, la modernisation des installations, le renouvellement de la flotte et l'automatisation. Ces plans de dépenses, conjointement avec l'autorisation de rachat restante et les programmes de réduction de coûts qui sous-tendent les prévisions relevées, définissent les jalons concrets de la réalisation de ces objectifs dans les périodes à venir. Malgré ces perspectives plus solides, le recul du titre après la clôture a souligné le contraste entre une performance ajustée en amélioration et des résultats publiés plus faibles.

Source : Blockonomi