Le responsable de la Réserve fédérale Paulson a déclaré, lors d'une intervention sur CNBC, que le récent vote de politique monétaire était sans équivoque, soulignant que l'inflation reste trop élevée et que la banque centrale doit intervenir si la progression marque le pas. Ces remarques interviennent alors que le Federal Open Market Committee maintient son taux directeur des fonds fédéraux stable à l'issue du cycle de resserrement agressif entamé en 2022, lorsque l'inflation a culminé au-dessus de 9 %.

Principales déclarations de Paulson sur CNBC :

• L'inflation est trop élevée et la Fed souhaite la faire baisser.
• C'est une période compliquée pour la politique monétaire.
• L'environnement actuel est une économie « à faible embauche, faible licenciement ».
• Les responsables des prix ont indiqué qu'ils ne se sentent pas en mesure de répercuter les hausses de coûts sur les consommateurs.
• Paulson pondère ce signal désinflationniste face au boom de l'IA et à la vigueur des marchés actions.
• Il garde l'esprit ouvert quant à la direction future de la politique des taux.
• Sur le récent vote : « Pour moi, le vote n'était pas serré. »
• Il situe l'inflation sous-jacente dans une fourchette de 2,4 à 2,8 %.
• Si l'inflation ne montre pas de progrès supplémentaires, la Fed doit agir.

Les remarques de Paulson mettent en lumière la tension entre les signes de refroidissement des pressions sur les prix au niveau des consommateurs et des conditions financières plus larges qui restent favorables à la croissance. Son observation selon laquelle les entreprises peinent à répercuter les hausses de coûts suggère un affaiblissement du pouvoir de fixation des prix, une dynamique que la Fed surveille de près pour détecter des preuves que l'inflation converge vers son objectif de 2 %. Avec une inflation sous-jacente estimée entre 2,4 et 2,8 %, les pressions sur les prix restent nettement supérieures à cet objectif, même si l'inflation globale a diminué de manière substantielle par rapport à son sommet.

Parallèlement, Paulson a noté que les gains sur les marchés actions et la vague d'investissements en cours autour de l'intelligence artificielle représentent des facteurs contraires qui pourraient soutenir la demande et compliquer la trajectoire désinflationniste. La description de l'économie comme « à faible embauche, faible licenciement » désigne un marché du travail caractérisé par une rotation réduite, où les embauches et les licenciements ont tous deux ralenti par rapport aux cycles précédents — une dynamique qui peut modérer les pressions salariales sans produire la hausse du chômage typique des récessions plus profondes.

L'évaluation de Paulson selon laquelle le vote n'était pas serré signale un engagement ferme envers la position politique actuelle et suggère un appétit limité parmi au moins certains participants du FOMC pour des baisses de taux à court terme en l'absence de progrès supplémentaires en matière d'inflation. Son ouverture à l'idée d'agir si les pressions sur les prix stagnent souligne que la trajectoire de la politique dépendra des données à venir, en particulier concernant l'inflation et les conditions du marché du travail, dans les mois à venir.