La Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés mercredi, mais la décision est passée presque inaperçue auprès des traders en actions, qui ont rapidement reporté leur attention sur la saison des résultats des entreprises et une reprise du rallye des actions liées à l'intelligence artificielle.

Le Comité fédéral de l'open market a voté à 10 contre 2, le 28 octobre 2026, en faveur du maintien du taux des fonds fédéraux — le taux de référence qui influence les coûts d'emprunt dans l'ensemble de l'économie — dans une fourchette de 3,75 % à 4 %. Le comité a invoqué une inflation élevée et indiqué souhaiter davantage de données économiques avant tout nouvel ajustement. Deux responsables ont voté contre, en faveur d'une hausse de taux — une tonalité hawkish que les marchés ont largement ignorée.

Pour les investisseurs, les chiffres les plus déterminants cette semaine pourraient venir des rapports trimestriels plutôt que de la Fed. La croissance des résultats du S&P 500 est projetée à environ 25 % sur un an pour le troisième trimestre, portée essentiellement par les dépenses d'infrastructure IA.

Un statu quo, avec une tonalité hawkish

Les décideurs ont décrit une forte expansion économique, des dépenses intérieures résilientes et des investissements en capital robustes, tout en réaffirmant leur engagement à ramener l'inflation à l'objectif de 2 %.

Les dissensions ont attiré le plus l'attention. La gouverneure Lisa D. Cook et la présidente de la Fed de Cleveland, Beth M. Hammack, ont toutes deux voté contre la décision, chacune préférant une hausse de taux de 25 points de base — un quart de point de pourcentage. Le désaccord au sein du comité ne portait donc pas sur le moment de baisser les taux, mais sur l'opportunité de les relever. Cette réunion a également marqué la première voix dissidente de Cook.

Le président Kevin Warsh a adopté un ton équilibré lors de sa conférence de presse après la réunion. Il a reconnu la forte productivité et les investissements en capital, mais a souligné que la Fed doit continuer à surveiller l'inflation et les données entrantes pour guider ses prochaines décisions de politique monétaire.

Les marchés changent de chaîne

Les actions n'ont pas traité la décision comme un événement majeur. Les indices américains ont enregistré des gains modestes après l'annonce, le Nasdaq, riche en valeurs technologiques, menant la progression. Une grande partie de cette force provenait d'une dynamique renouvelée des valeurs liées à l'IA.

Deux évolutions ont alimenté l'enthousiasme : le dépôt d'un dossier d'introduction en Bourse par Anthropic, et des accords de financement impliquant plusieurs fournisseurs de puces. Un dépôt d'introduction en Bourse est une étape procédurale précoce plutôt qu'un début de cotation — la valorisation, le prix et le calendrier d'inscription sont généralement fixés aux étapes ultérieures du processus — c'est pourquoi le détail financier contenu dans le dossier lui-même attire l'attention des investisseurs qui suivent le secteur.

La saison des résultats a renforcé ce tableau favorable. La croissance des résultats du S&P 500 est projetée à environ 25 % sur un an pour le troisième trimestre, avec certaines estimations dans une fourchette d'environ 25 % à 27 %. Une grande partie de cette croissance est attribuée aux dépenses d'infrastructure IA des plus grandes entreprises technologiques. Si les projections se confirment, il s'agirait du troisième trimestre consécutif de croissance supérieure à 25 %.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

La question centrale est de savoir si les résultats peuvent continuer à porter l'essentiel du poids. Un taux maintenu entre 3,75 % et 4 % ne constitue pas un argent bon marché, de sorte que les valorisations des actions dépendent fortement de la croissance des profits plutôt que d'une baisse des coûts d'emprunt. Une croissance projetée d'environ 25 % offre aux haussiers un argument solide, mais fixe également la barre haut.

Les deux dissensions constituent peut-être le risque le plus sous-estimé. Cook et Hammack voulaient toutes deux une hausse, pas une baisse. Si l'inflation reste persistante et que d'autres responsables se joignent à elles, le débat pourrait évoluer vers un resserrement. L'insistance de Warsh sur le suivi des données maintient cette porte ouverte plutôt que de la fermer.

Il existe également une question de concentration. La reprise de l'IA est portée par un ensemble relativement restreint de catalyseurs : les dépenses des hyperscalers, le financement des fournisseurs de puces et un dépôt d'introduction en Bourse très médiatisé. Les investisseurs qui suivent le dossier d'Anthropic souhaiteront voir comment les marchés publics valorisent un développeur d'IA une fois les états financiers détaillés rendus publics.

Les points clés à surveiller incluent les orientations de dépenses en capital des plus grandes entreprises technologiques, les signaux de demande des fournisseurs de puces et la prochaine série de données sur l'inflation. Ce dernier élément pourrait déterminer si la minorité hawkish du FOMC reste une minorité.

Cet article est basé sur un reportage de CryptoBriefing, édité par Diego Almada Lopez. Article original : Wall Street moves past the Fed pause and back to tech earnings and AI.