Le président de la Fed, Kevin Warsh, dirige une réunion de deux jours alors que les marchés se préparent à une décision sur les taux

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Kevin Warsh ne dirige que sa deuxième réunion en tant que président de la Réserve fédérale, et celle-ci s’annonce bien moins prévisible que la première.

La réunion de deux jours du Federal Open Market Committee en juillet a commencé mardi et s’achèvera mercredi 29 juillet, avec une décision sur les taux d’intérêt suivie d’une conférence de presse.

Contrairement à la première réunion de Warsh en juin, lorsque la décision de la Fed de laisser les taux inchangés était largement attendue, les marchés sont désormais divisés sur la prochaine décision de la banque centrale. Cela importe, car l’orientation de la Fed contribue à façonner le coût de l’emprunt et l’appétit pour le risque sur les marchés, y compris dans la crypto, où les traders réagissent souvent rapidement à toute surprise dans le ton de la politique monétaire ainsi qu’à la décision elle-même.

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Pourquoi cette décision est incertaine

Deux forces contradictoires tirent la Fed dans des directions opposées. Le rapport sur l’inflation de juin a montré un ralentissement des prix à 3.5 % contre 4.2 % en mai, donnant à la banque centrale la possibilité de laisser les taux inchangés.

Dans le même temps, la résurgence des tensions entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que la rupture d’un cessez-le-feu antérieur, ont de nouveau fait monter les prix du pétrole. Cela a ravivé les craintes que la hausse des coûts de l’énergie alimente une inflation plus large et pousse la Fed vers une hausse des taux.

Selon l’outil FedWatch de CME Group, les traders anticipent actuellement une probabilité de 70.6 % que la Fed maintienne ses taux dans la fourchette de 350 à 375 points de base, contre une probabilité de 29.4 % d’une hausse de 25 points de base.

Ces probabilités n’ont que modérément évolué au cours du mois dernier. Il y a un mois, le marché attribuait une probabilité de 70.1 % à un maintien et de 29.9 % à une hausse, ce qui souligne que l’incertitude est restée persistante.

Warsh dirige la Fed différemment

Bien qu’il ne s’agisse que de sa deuxième réunion en tant que président, Warsh a déjà commencé à modifier le fonctionnement de la Fed. Il a indiqué qu’il entend fournir beaucoup moins de forward guidance que ses prédécesseurs, un changement qui a visiblement déstabilisé une partie du marché, habituée à des signaux plus clairs avant les décisions de taux.

Il a également créé plusieurs nouveaux groupes de travail pour examiner d’éventuelles modifications du fonctionnement de la Fed à l’avenir.

Les données de Santiment Intelligence, une plateforme d’intelligence on-chain qui suit également le sentiment social dans l’ensemble du secteur crypto, montrent à quel point cette incertitude apparaît directement dans les conversations des traders.

Selon une publication de Santiment sur X le 28 juillet :

"The July FOMC meeting runs July 28-29, with Kevin Warsh leading a crucial interest rate decision that will impact crypto markets. Traders are focused on whether the Fed holds steady again or surprises traders with a hike."

Les données de Santiment suivent les conversations sociales autour de trois issues possibles pour la crypto : une hausse des taux, une baisse des taux et le maintien des taux inchangés.

Le graphique montre que les discussions autour d’une hausse ont fortement augmenté le 16 juin, juste avant la première réunion du FOMC de Warsh en tant que président, accompagnées ce même jour d’une hausse plus modeste des discussions sur une possible baisse des taux. La Fed a finalement laissé ses taux inchangés, dans une fourchette de 3.50 % à 3.75 %, le 17 juin.

Les discussions se sont ensuite orientées vers le camp du "maintien des taux inchangés" le 23 juin, à la suite de cette réunion, avant que les échanges liés à une hausse ne recommencent à progresser le 13 juillet. Au 28 juillet, cette conversation s’est directement traduite dans les prix de marché, les traders intégrant désormais une probabilité de 36 % à 38 % d’une hausse surprise.

Santiment a indiqué que "crowd conviction can get loud right before it gets wrong, especially when traders are trying to price Fed uncertainty into Bitcoin", un rappel appuyé de la rapidité avec laquelle les craintes de hausse ont bondi puis reculé autour de la réunion de juin. Les banques, dans l’ensemble, s’attendent toujours à un maintien cette fois-ci également, l’inflation n’étant pas encore jugée suffisamment décisive pour justifier une hausse.

Les marchés crypto réagissent déjà

Bitcoin et l’ensemble du marché crypto montrent des signes clairs de prudence à l’approche de la décision de mercredi.

La capitalisation totale du marché crypto a reculé d’environ 3 % à $2.18 trillion, tandis que Bitcoin est récemment tombé à environ $63,763.

Le Crypto Fear and Greed Index est descendu à 34, reflétant une peur croissante parmi les traders. Les altcoins à grande capitalisation, dont Ethereum, XRP, Solana et Dogecoin, sont tous en baisse de 3 % à 5 %.

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This story was originally published by TheStreet on Jul. 28, 2026, where it first appeared in the Federal Reserve & FOMC News section.