Le prochain mouvement du dollar dépend de la décision de la Réserve fédérale attendue ce soir, et les marchés sont inhabituellement incertains quant à l’issue. Les économistes restent plutôt favorables à un statu quo, avec des probabilités CME FedWatch proches de 68.5% pour aucun changement. Toutefois, les propos restrictifs de Kevin Warsh, qui a déclaré n’avoir « aucune tolérance » pour l’inflation, combinés à un soutien interne croissant au sein du FOMC en faveur d’une hausse des taux, ont nettement fait progresser les anticipations de hausse, de seulement 18% il y a deux semaines à plus de 30% aujourd’hui. Pour ajouter à l’incertitude, Warsh a volontairement réduit les indications prospectives, ce qui signifie que la conférence de presse de ce soir pourrait fournir moins d’indices que d’habitude.

L’euro a déjà affronté son propre test de politique monétaire. La Banque centrale européenne a laissé ses taux inchangés à 2.25% jeudi dernier, comme prévu, tandis que Christine Lagarde a réaffirmé l’objectif d’inflation de 2% et souligné que les risques inflationnistes liés à l’énergie, en rapport avec le conflit au Moyen-Orient, ne se sont pas encore pleinement matérialisés. L’inflation dans la zone euro a ralenti à 2.8% en juin, mais l’inflation persistante des services, toujours autour de 3.5% à 4%, laisse la porte seulement prudemment ouverte à un mouvement dans un sens ou dans l’autre lors de la réunion de septembre. L’euro évolue ainsi avec une décision de politique monétaire déjà intégrée et une autre encore à venir, ce qui aide à expliquer pourquoi la paire est restée enfermée dans une fourchette malgré la récente volatilité des anticipations de taux.

Avec l’EUR/USD proche de 1.1408, c’est la décision de la Fed ce soir, plutôt que la précédente décision de la BCE, qui déterminera probablement la prochaine grande direction de la paire.

Analyse technique de l’EUR/USD

Comme le montre le graphique de l’EUR/USD, la paire se consolide dans une fourchette bien définie depuis la fin juin, comprimée entre une ligne de tendance haussière et une ligne de tendance baissière, toutes deux convergeant autour du prix actuel proche de 1.1400. L’EMA à 200 périodes continue de s’incliner à la baisse au-dessus du prix, renforçant un contexte technique prudent avant la décision de la Fed. Autrement dit, le marché approche d’un point où les actualités de politique monétaire et la structure du graphique convergent autour de la même zone étroite, rendant la fourchette actuelle plus importante que les fluctuations quotidiennes récentes.

Scénario haussier

Si le dollar s’affaiblit à la suite d’une décision accommodante de la Fed, l’EUR/USD devra franchir les lignes de tendance convergentes et reprendre le retracement de Fibonacci 0.382 près de 1.1420, avec l’EMA à 200 périodes juste au-dessus comme prochain obstacle clé. Une cassure confirmée au-dessus de cette moyenne pourrait ouvrir la voie vers les retracements 0.5 et 0.618 près de 1.1480 à 1.1500, où une résistance plus forte a limité les rebonds depuis la fin juin.

Scénario baissier

À l’inverse, une surprise restrictive, voire une hausse des taux, pourrait faire baisser fortement l’euro et casser à la fois la ligne de tendance haussière et le niveau psychologique de support à 1.1360. Une rupture confirmée sous cette zone exposerait la zone des 1.1320, le niveau Fibonacci 0.0 marquant le début de l’ensemble du mouvement de reprise, avec un risque baissier supplémentaire vers de nouveaux plus bas plurihebdomadaires si la pression vendeuse s’accélère.

Avec un prix comprimé à l’intersection des deux lignes de tendance et la décision de la Fed à seulement quelques heures, l’EUR/USD semble prêt pour un mouvement décisif.