L'inflation globale des prix à la consommation dans la zone euro a été confirmée à 3,8 % en glissement annuel pour septembre, conformément à l'estimation préliminaire et marquant une forte accélération par rapport au rythme de 3,2 % enregistré en août, selon les chiffres définitifs. Sans révision par rapport à la première estimation, la publication finale laisse le tableau de l'inflation tel qu'initialement rapporté, offrant aux décideurs une base de référence établie — et moins confortable — à l'approche du dernier droit de l'année.

L'inflation sous-jacente (CPI hors énergie, alimentation, alcool et tabac) a également été confirmée à 2,5 % en glissement annuel, en ligne avec la lecture préliminaire et en hausse par rapport à 2,4 % en août. Comme cette mesure sous-jacente filtre les fluctuations que l'énergie et l'alimentation peuvent introduire, elle est souvent considérée comme un signal plus fiable de la dynamique sous-jacente des prix domestiques.

Les prix de l'énergie ont été le principal responsable de la flambée de l'inflation globale. Les coûts de l'énergie ont grimpé de 4,0 % sur le mois en septembre et ont bondi de 18,9 % sur un an, une nette accélération par rapport au rythme annuel de 14,3 % enregistré en août. La rapidité de ce mouvement explique pourquoi l'inflation globale s'est tellement éloignée de l'objectif de 2 % de la BCE, alors que l'inflation sous-jacente en reste relativement proche.

L'inflation des services a également continué de progresser, passant à 3,2 % en glissement annuel contre 3,0 % le mois précédent, représentant une grande partie de la hausse de la mesure sous-jacente. Étant donné que les services sont généralement moins exposés aux fluctuations des matières premières que les biens, cette évolution maintient l'attention sur les pressions sous-jacentes sur les coûts plutôt que sur la seule énergie importée.

Cette confirmation souligne le défi auquel est confrontée la Banque centrale européenne, dont l'objectif est une inflation de 2 %. Si la BCE peut sans doute regarder au-delà de l'accélération de l'inflation globale, largement tirée par l'énergie, il sera difficile pour les décideurs de continuer à écarter les hausses supplémentaires de l'inflation sous-jacente, largement perçue comme un indicateur des tensions structurelles sur les prix.

Le rapport final renforce le récit selon lequel la BCE ne peut pas se reposer sur ses lauriers à l'approche du dernier droit de l'année. Avec des pressions inflationnistes qui s'intensifient, et des conditions économiques ainsi que des risques budgétaires qui s'aggravent, les décideurs font face à un exercice d'équilibre délicat pour l'année à venir. L'évolution des publications mensuelles à venir — notamment pour l'énergie et les services — contribuera à façonner le contexte dans lequel la BCE évaluera sa position.

Source : ForexLive