L'économie de la zone euro a progressé de 0,4 % en glissement trimestriel au troisième trimestre, selon la deuxième estimation du produit intérieur brut, un chiffre inchangé par rapport à la première estimation et en baisse par rapport aux 0,6 % de croissance enregistrés au trimestre précédent. En glissement annuel, le PIB a augmenté de 1,3 %, conforme à la première estimation et en hausse par rapport à 1,2 % sur la période précédente.

Aucune révision n'a été apportée aux chiffres initiaux — un fait notable, puisque les deuxièmes estimations sont établies à partir de données sources plus complètes que la première publication — confirmant que l'économie de la zone euro a tenu le choc au troisième trimestre. Les attentes avant la première publication tablaient sur une croissance trimestrielle de seulement 0,2 % : la deuxième estimation réaffirme donc la surprise à la hausse publiée deux semaines plus tôt.

La résilience relative du chiffre global s'accompagne toutefois d'une réserve.

L'Irlande a été la performance remarquable, affichant une expansion trimestrielle de 5,5 % au troisième trimestre. Cette croissance a été principalement portée par une forte activité dans les industries dominées par les multinationales, notamment les technologies de l'information et de la communication et l'industrie manufacturière. Néanmoins, les chiffres du PIB irlandais ont été notoirement volatils au cours de l'année écoulée, un facteur qui justifie toujours une certaine prudence.

Plus largement, le chiffre de croissance headline de l'Irlande constitue souvent une mesure biaisée de la santé économique domestique. Il est fortement influencé par la fabrication sous contrat et les bénéfices mondiaux des multinationales, qui reviennent en grande partie à des actionnaires étrangers plutôt qu'à se traduire directement dans le niveau de vie local.

Du côté des grandes économies de la région, le tableau est bien moins favorable. L'Allemagne n'a enregistré qu'une croissance de 0,2 %, l'Italie a stagné à 0,0 % et la France s'est contractée de 0,1 %, ce qui souligne l'étroitesse de la reprise dans les plus grandes économies de la zone euro. Comme l'Allemagne, la France et l'Italie sont les trois plus grandes économies de la zone euro, leur faiblesse combinée pèse de manière déterminante sur le chiffre régional.

Les chiffres du PIB ont été publiés en même temps que des données d'inflation de France et d'Espagne parues le même jour, qui ne devraient guère dissuader la Banque centrale européenne (BCE) de relever à nouveau ses taux le mois prochain.

Pour l'heure, l'économie de la zone euro tient encore à peu près, mais le tableau global de la croissance demeure inégal. La question clé est de savoir si l'économie dans son ensemble pourra maintenir cette dynamique au quatrième trimestre et l'année prochaine. Sinon, la BCE sera confrontée à un contexte difficile mêlant affaiblissement de la croissance et inflation plus élevée en même temps.

Source : InvestingLive