Les actions européennes ont progressé et les rendements obligataires se sont détendus à l'approche du rapport sur l'emploi américain (NFP) — l'événement majeur de la semaine. Les données mensuelles de l'emploi font face à une barre plus élevée qu'à l'accoutumée après plusieurs séances de tensions croissantes sur le marché obligataire, et leur issue menace de bouleverser le climat plus serein qui est revenu sur les marchés en séance matinale européenne.

Le marché obligataire est resté le principal moteur des mouvements de prix, et vendredi, les rendements ont reculé alors que les investisseurs attendaient de nouveaux indices du rapport sur le marché du travail avant de décider de leur prochain mouvement. Les rendements ont une importance bien au-delà du marché obligataire : ils déterminent les coûts d'emprunt des entreprises et des ménages et façonnent la manière dont les investisseurs valorisent les actifs plus risqués comme les actions. Le rapport sur l'emploi, à son tour, est l'un des points de données les plus influents pour les anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale — les mêmes anticipations que les déclarations des décideurs ont remodelées tout au long de la semaine.

Le rendement du Trésor américain à 10 ans a reculé de 1,6 point de base à 5,22%, s'éloignant nettement du sommet de 5,34% de la veille — un niveau inédit depuis 2002. En Europe, les rendements des Bund allemands à 10 ans se sont refroidis à 3,40%, bien en dessous du pic de 3,65% atteint plus tôt dans la semaine.

Ce repli des coûts d'emprunt a offert aux actions une certaine marge de respiration, les valeurs européennes rebondissant et les futures américains prolongeant le rebond de la séance précédente. Le DAX allemand a gagné 0,9%, le CAC 40 français 0,5%, et les futures du S&P 500 progressaient de 0,4% avant l'ouverture de Wall Street. La baisse des coûts d'emprunt a aidé à soutenir les actions, tout comme l'atténuation des craintes inflationnistes, les prix du pétrole reculant également dans la journée. Cette combinaison a offert aux actifs risqués un répit face à la pression exercée par la flambée des rendements de semaine.

Le brut WTI a chuté de 3,6% à 89,50$ alors que les traders continuaient d'évaluer la situation au Moyen-Orient, clôturant une semaine en dents de scie pour les prix du pétrole.

Sur le front des données, l'inflation de la zone euro en septembre s'est révélée élevée, l'indice global grimpant à 3,8% porté par la flambée des prix de l'énergie. L'estimation sous-jacente — qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie et est surveillée pour mesurer les tensions structurelles — a également légèrement progressé à 2,5% en septembre contre 2,4% en août. Néanmoins, cette légère accélération de l'inflation sous-jacente reste quelque chose que la Banque centrale européenne pourrait être en mesure d'écarter pour l'instant avant sa décision d'octobre — le marché continue d'afficher environ 28% de probabilités d'une hausse de taux de 25 points de base ce mois-ci, quasiment inchangée par rapport à avant la publication. Par ailleurs, le décideur de la BCE Olli Rehn a mis en garde contre les risques liés aux prix de l'énergie et à l'intelligence artificielle, soulignant que les perspectives de taux restent incertaines.

Sur le marché des changes, le dollar a évolué de manière mitigée dans la journée. Le franc suisse a mené les principales devises tandis que l'euro a lagué, l'EUR/USD étant repoussé à 1,1225 et l'USD/JPY légèrement en retrait à 157,68.

Les déclarations des responsables de la Réserve fédérale ont continué de façonner les anticipations de taux après les événements de la semaine. Des propos accommodants de décideurs clés ont signalé un faible appétit pour un resserrement supplémentaire, soutenant l'or, qui a gagné 0,1% à 4 180$ et poursuit sa consolidation juste en dessous de la barre des 4 200$. L'or ne rapportant aucun rendement, c'est en partie pourquoi son évolution suit de près les anticipations de taux. Le repli de l'argent s'est également interrompu alors que des membres influents de la Fed ont poussé back contre les paris sur une hausse de taux en octobre.

Du côté des cryptomonnaies, le bitcoin est sorti de sa récente fourchette de négociation après des propos de Jefferson, de la Fed, qui ont encore réduit les anticipations de hausse de taux. La cryptomonnaie affichait en dernière séance une hausse de 2,2% à 86 511$.

L'attention se porte désormais sur le rapport sur l'emploi américain, qui répondra à la question de savoir si le soulagement des marchés observable perdurera — ou si les « vigilants obligataires » reviendront et semeront le chaos avant le week-end.

Source : investingLive